Размер позиции: начните с убытка
Рассчитайте размер позиции через возможный убыток и проверьте, что произойдёт, если исполнение окажется хуже запланированного.
Три числа, три разных смысла
У позиции есть номинальная стоимость, сумма необходимых денежных средств и возможный убыток. Эти величины связаны, но не заменяют друг друга. Покупка 100 акций по $40 создаёт рыночную экспозицию $4 000. При полной оплате денежными средствами вкладывается $4 000 до комиссий. Продукт с плечом может требовать гораздо меньшего депозита для аналогичной экспозиции, но небольшой депозит не уменьшает денежный результат того же движения базового актива.
Начните не с вопроса «сколько разрешает купить платформа», а с расчёта: что произойдёт со счётом при выбранном неблагоприятном сценарии? Сценарием может быть запланированный выход, резкий ночной гэп или дефолт контрагента. Разные сценарии отражают разные риски; ни одна формула размера позиции не описывает их все.
Сначала рассчитайте, потом выставляйте заявку
При покупке обычных акций плановый ценовой убыток на акцию равен разнице между входом и предполагаемым выходом. Размер позиции выбирают так, чтобы этот убыток вместе с оценкой всех издержек укладывался в условный бюджет. При фиксированном резерве расходов сначала вычтите его из бюджета, затем разделите остаток на убыток на акцию и округлите вниз до допустимого торгового шага. Для фьючерсов, валютных контрактов и других производных инструментов дополнительно учтите множитель контракта, стоимость минимального движения цены и валюту результата.
Представьте учебный счёт $10 000 с расчётным бюджетом $100. Вход — $25, намеченный выход — $24,20, расстояние — $0,80. Если зарезервировать $10 на расчётные издержки полного цикла, на движение цены остаётся $90. Округление вниз даёт 112 целых акций: $89,60 ценового убытка плюс резерв $10. Величина $100 — арифметическое допущение, а не рекомендуемый процент риска.
Если часть расходов зависит от количества акций, фиксированный резерв уже не описывает всю задачу. При бюджете R, постоянных расходах C0, ценовом убытке d на акцию и переменных расходах c на акцию условие имеет вид q × (d + c) + C0 ≤ R. Например, при R = $100, C0 = $10, d = $0,80 и c = $0,02 получается не более 109 целых акций. После округления пересчитайте итог заново: 109 × $0,82 + $10 = $99,38. Это отдельная учебная модель расходов, а не уточнение неизвестного брокерского тарифа.
Проверьте, что будет при худшей цене выхода
Расчёт описывает выбранный сценарий лишь при условии, что выход по указанной цене достижим, а расходы оценены достаточно полно. Допустим, новость переносит следующую доступную цену на $22,80. Те же 112 акций теряют $246,40 только на цене. Стоп-заявка не превращает $24,20 в договорную гарантию. Крайне неликвидные рынки могут особенно сильно увеличивать разрыв между моделью и исполнением.
Рассмотрите ещё один сценарий с расширением спреда, сбоем биржи или валютным движением, меняющим стоимость убытка. При плече включите возможность принудительной ликвидации до намеченного выхода. Условия продукта и местные меры защиты определяют, может ли остаться задолженность; не делайте вывод о защите по интерфейсу платформы или рекламному названию.
Не сокращайте расстояние до выхода только ради того, чтобы формула разрешила купить больше. Чем меньше знаменатель, тем крупнее расчётная позиция, но тем сильнее на результат влияют спред, обычные колебания и минимальный шаг цены. Сначала должен быть понятен смысл сценария выхода, затем — соответствующий ему объём. Формула не проверяет обоснованность уровня и не превращает близкий стоп в низкий риск.
Учитывайте уже открытые позиции
Пять отдельных сделок с плановым убытком по $100 каждая — не портфель с риском $100. И они не независимы лишь потому, что тикеры различаются. Длинная позиция в технологической акции, фонд технологического индекса и связанный контракт с плечом могут реагировать на одно событие. Запишите совокупный плановый убыток и сценарий общего шока, прежде чем рассматривать новую сделку изолированно.
Размер позиции ограничивает масштаб риска, но не доказывает работоспособность стратегии. Меньшая позиция сокращает денежный эффект неблагоприятного исхода, однако не создаёт преимущества у убыточного правила. Учебное упражнение завершено, когда другой человек может воспроизвести расчёт: ему понятны единицы измерения, расходы, допущения и сценарии, в которых план не срабатывает.
Полезная итоговая проверка — размерностная: акции, умноженные на доллары за акцию, дают доллары; контракты, умноженные на тики и доллары за тик, дают доллары. Если ответ в иностранной валюте, пересчитайте его по явно указанному предполагаемому курсу. Запись единиц рядом с каждым числом выявляет ошибки, которые способен скрыть красивый интерфейс калькулятора, особенно при переходе между инструментами с похожими ценами и разными множителями.
Проверьте отдельно ограничение по деньгам и обеспечению. Позиция может укладываться в плановый убыток, но требовать больше свободных средств, чем есть на счёте, либо создавать недопустимую концентрацию. Итоговый объём должен удовлетворять всем применимым ограничениям одновременно. Если минимальный доступный объём не проходит хотя бы одно из них, корректный результат учебного расчёта — нулевая позиция, а не округление вверх.