Pozisyon büyüklüğü: kayıptan başlayın
Planlanan kaybı garanti edilmiş bir üst sınır sanmadan, belirsiz fiyat hareketini açıkça tanımlanmış bir maruziyete dönüştürün.
Üç sayı, üç farklı anlam
Bir pozisyonun satın alma değeri, gerekli nakit taahhüdü ve zarara maruziyeti vardır. Bunlar birbirinin yerine geçmez. $40'tan 100 hisse almak, $4,000 piyasa maruziyeti yaratır. Bedeli tamamen ödenmiş nakit alımda, ücretlerden önce $4,000 bağlanır. Kaldıraçlı bir ürün benzer maruziyet için çok daha küçük bir teminat gerektirebilir; ancak küçük teminat, dayanak fiyat hareketini küçültmez.
Yararlı başlangıç sorusu, platformun ne kadar almanıza izin verdiği değildir. Belirli bir olumsuz senaryonun hesaba ne yapacağıdır. Senaryo planlı çıkış, gece boyunca sert fiyat boşluğu veya karşı tarafın temerrüdü olabilir. Farklı senaryolar farklı riskleri kapsar; tek bir boyutlandırma formülü bunların tümünü açıklamaz.
Emir açmadan önce hesabı kurun
Basit nakit ödemeli uzun hisse örneğinde hisse başına planlanan zarar, giriş fiyatı eksi varsayılan çıkış fiyatıdır. İlk hisse sayısını bulmak için seçilen varsayımsal zarar bütçesini bu mesafeye bölün. Tahmini komisyonları, alış-satış farkını ve kaymayı ekleyin, ardından izin verilen işlem adımına aşağı yuvarlayın. Vadeli işlemler, döviz sözleşmeleri ve türevler kendi sözleşme çarpanlarını ve hesap para birimi dönüşümlerini gerektirir.
$100 planlama bütçeli, simüle edilmiş $10,000 tutarında bir hesap düşünün. Giriş $25, amaçlanan çıkış $24.20; aradaki mesafe $0.80. Tahmini gidiş-dönüş maliyetleri için $10 ayırmak fiyat hareketine $90 bırakır. Aşağı yuvarlandığında bu 112 tam hisse eder: $89.60 fiyat zararı ve $10 maliyet payı. $100 rakamı aritmetik bir varsayımdır, önerilen risk yüzdesi değildir.
Maliyet her zaman sabit bir pay değildir. Emir başına, hisse veya kontrat başına ya da nominal tutarın yüzdesi olarak alınabilir. Miktarla artan maliyette önce sabit tahmin düşüp sonra pozisyonu büyütmek zararı eksik hesaplar. Ücret yapısını yuvarlamadan önce formüle yazın. Sabit ücretler bütçeyi zaten tüketiyorsa bu varsayımlar pozitif pozisyona izin vermez.
En önemli varsayımı stres altında sınayın
Hesap yalnızca varsayılan çıkışa ulaşılabiliyor ve maliyet tahmini yeterliyse işler. Bir duyurunun sonraki mevcut fiyatı $22.80'e düşürdüğünü varsayın. Aynı 112 hisse yalnızca fiyat üzerinden $246.40 kaybeder. Stop emri, $24.20'yi sözleşmesel garantiye dönüştürmez. Çok düşük likiditeli piyasalar, model ile gerçekleşme arasındaki farkı özellikle büyütebilir.
Daha geniş alış-satış farkı, borsa kesintisi veya zararın değerini etkileyen döviz hareketiyle başka bir senaryo çalıştırın. Kaldıraçta amaçlanan çıkıştan önce zorunlu tasfiye ihtimalini de ekleyin. Bir borç bakiyesi kalıp kalamayacağını ürün şartları ve yerel korumalar belirler; platform arayüzünden veya pazarlama etiketinden koruma sonucu çıkarmayın.
Zaten açık olan pozisyonları sayın
Her biri $100 planlı kayıp taşıyan beş ayrı işlem, $100 riskli bir portföy değildir. Sembolleri farklı olduğu için bağımsız da değillerdir. Uzun teknoloji hissesi, teknoloji endeks fonu ve ilişkili kaldıraçlı sözleşme aynı olaya tepki verebilir. Yeni bir işlemi tek başına değerlendirmeden önce toplam planlanan kaybı ve ortak şok senaryosunu yazın.
Pozisyon boyutlandırma bir kısıttır, stratejinin işe yaradığının kanıtı değildir. Küçük pozisyonlar kötü bir sürecin zararlarını yavaşlatabilir ancak kârlı avantaj yaratamaz. Kâğıt üzerindeki alıştırma; birimleri, maliyetleri, varsayımları ve başarısızlık senaryoları başka birinin hesabı yeniden yapabileceği kadar açık olduğunda tamamlanır.
Yararlı bir son kontrol boyutsaldır: hisse sayısı çarpı hisse başına dolar, dolar verir; sözleşmeler çarpı tik sayısı çarpı tik başına dolar, dolar verir. Yanıt yabancı para birimindeyse açıkça varsayılan kurla dönüştürün. Bu birimleri her rakamın yanına yazmak, özellikle benzer görünen fiyatlara ancak farklı çarpanlara sahip araçlar arasında geçerken, şık hesaplayıcı arayüzünün gizleyebileceği hataları yakalar.
Nihai miktar bütün kısıtları aynı anda karşılamalıdır
Ayrı bir hisse örneğinde zarar bütçesi 100 dolar, olumsuz fiyat mesafesi hisse başına 0,80, toplam giriş-çıkış maliyeti hisse başına 0,07 ve sabit ücret 8 dolar olsun. Zarar modeli miktar × (0,80 + 0,07) + 8'dir. Kalan 92'nin 0,87'ye bölümü yaklaşık 105,75 hissedir. En büyük tam sayı 105 ve planlanan zarar 99,35'tir. 106'ya yuvarlamak zararı 100,22'ye çıkarır.
Bu yalnızca risk modelinin üst sınırıdır. Tam bedelli alış için fiyatı ve giriş ücretlerini karşılayan nakit de gerekir. Maruziyet sınırı, mevcut ilişkili pozisyonlar, miktar adımı ve likidite daha küçük sınır koyabilir. Uygulanabilir miktar, en büyük sayıyı veren kuralı değil bütün koşulları karşılamalıdır. Sıfır miktar anlamlı bir sonuçtur.
Aynı bütçe ve maliyetlerle olumsuz çıkış mesafesini 0,80'den 1,60'a çıkarmak tam sayı sınırını 55 hisseye indirir. Daha çok hisse almak için stopu yaklaştırmak mantığı tersine çevirir. Önce hipoteze ve makul gerçekleşmeye uygun çıkış varsayımı, sonra miktar belirlenir.
Son miktarı kaydetmeden önce istenen çıkış yerine olumsuz ama gerçekleşebilir fiyat kullanan ikinci senaryoyu hesaplayın. Plan zararı varsayımlar tuttuğunda, stres zararı kritik varsayım bozulduğunda ne olduğunu gösterir. Ürünün uygulanabilir sözleşme koşulları gerçekten sınır yaratmıyorsa ikisi de garantili azami zarar diye adlandırılamaz.