Uygulama açığı: gerçekleştiremediğiniz kararın hesabını tutun
Tamamlanmayan emirlerin maliyeti dahil, emir gerçekleştirmeyi belirlenmiş bir karar fiyatına göre ölçün.
Gerçekleşmeyi değerlendirmeden önce karşılaştırma ölçütü seçin
Gerçekleşme fiyatı yalnızca karşılaştırma ölçütü ve hedefe göre anlamlıdır. İşlem günün ortalama fiyatından daha iyi olurken karar anındaki mevcut fiyata göre kötü performans gösterebilir. Tersine acil emir, daha yüksek fiyat öderken hızla sona eren fırsatı kaçırma riskini azaltabilir.
Uygulama açığı, amaçlanan kâğıt üzerindeki kararın değeriyle fiilen uygulananı karşılaştırır; açık maliyetleri ve seçilen yönteme göre gerçekleşmeyen pozisyonu içerir. Karar zamanını, referans fiyatını, emir büyüklüğünü ve değerlendirme bitiş noktasını önceden tanımlayın. İşlemi en iyi gösteren karşılaştırma ölçütünü seçmek, ölçütün teşhis değerini yok eder.
Gecikmeyi, işlem maliyetini ve kaçırılan maruziyeti ayırın
Yatırım kararı ile emrin piyasaya ulaşması arasında fiyat hareket edebilir. Ardından gerçekleşme sırasında tekrar hareket edebilir. Ücretler başka bir bileşen ekler. Gerçekleşmeyen hisseler, değerlendirme anına kadar olana bağlı olarak fırsat maliyeti veya faydası yaratır. Alış emrinde yükselen fiyatlar genellikle bu farkları maliyetli kılar; satış emrinde işaretler tersine döner.
Bu kategoriler kusursuz nedensel atıflar değil, muhasebesel tanımlardır. Gerçekleşme sırasında fiyat artışı, emrin kendi etkisini, kamuya açık haberleri veya ikisini birden yansıtabilir. Hesaplama, farkın her kuruşuna hangi katılımcı veya mekanizmanın neden olduğunu kanıtlamadan uygulamanın karar ölçütünden farklı olduğunu ortaya koyabilir.
Gerçekleşmeyen emirleri simetrik ele alın
Başarısız limit emirlerini yok saymak, pasif emir gerçekleştirme için olduğundan iyi bir kayıt yaratır. Gerçekleşen emirler ucuz görünebilirken kaçan fırsatlar veri setinden silinir. Her uygun kararı, istenen miktarı, iptalleri ve önceden belirlenmiş bitiş noktasında kalan miktarı dahil edin.
Fırsat maliyeti negatif olabilir. Gerçekleşmeyen bir alış emrinin ardından fiyat düşerse gerçekleşmeyen kısım, hemen satın almaya kıyasla kaybı önlemiştir. Yalnızca can acıtan kaçırılmış fırsatları veya yalnızca şanslı sonuçları saymayın. Tüm kararlarda tutarlı ölçüm yapmak, olumlu görünen bir ortalama üreten hesaplama yöntemi seçmekten daha önemlidir.
Ana emir küçük emirlere bölündüğünde ilk kararın kimliğini koruyun. On gerçekleşme, on bağımsız başarılı karar değil, tek bir niyetin uygulanması olabilir. Görüş değiştiği için kalan miktar iptal edilirse zamanı ve gerekçeyi kaydedin; başlangıç miktarını geriye dönük küçültmeyin. Yeni niyet yeni ölçüm dönemi başlatabilir, ancak sınırlar tutarlı olmalıdır; aksi hâlde kaçırılan işlemler muhasebede kaybolur.
Ekonomik büyüklüğü gizlemeden normalize edin
Maliyetleri, açıkça tanımlanmış bir nominal tutara göre hem para birimi hem de baz puan cinsinden raporlayın. Bir baz puan %0.01'dir; dolayısıyla $100,000 üzerinden 10 baz puanlık maliyet $100 eder. Baz puan cinsinden küçük bir ortalama, yüksek devir hızına sahip bir süreç için ekonomik açıdan önemli olabilirken çok küçük bir emirdeki büyük bir yüzde portföyü pek etkilemeyebilir.
Benzerleri karşılaştırın: aciliyet, piyasa faaliyetine göre emir büyüklüğü, oynaklık, günün saati ve işlem yeri koşulları. Zor emirleri işleyen aracı kurum, başka yerlerdeki kolay emirlere göre tek başına değerlendirilmemelidir. Olağandışı gerçekleşmelerin, güncelliğini yitirmiş zaman damgalarının ve döviz dönüşüm hatalarının araştırılabilmesi için özetlerin yanı sıra ham gözlemleri de koruyun.
Süreci geliştirmek için ölçümü kullanın
Emir gerçekleştirme analizi, kontrol edilebilir zayıflıkları belirlemelidir: gereksiz karar gecikmeleri, mevcut likiditeyi aşan emir boyutları veya sinyal ufku ile gerçekleşme takvimi arasındaki uyumsuzluk. Bilgi hızla değer kaybederken mekanik olarak yavaş işlem yapmayı, sabrın değerli olduğu durumlarda ise mekanik olarak agresif işlem yapmayı teşvik etmemelidir.
Önerilen değişiklikleri anlamlı bir örneklem üzerinde değerlendirin ve olumsuz koşulları dahil edin. Alış-satış farkından tasarruf sağlarken kaçırılan pozisyonları büyük ölçüde artıran bir değişiklik, toplam uygulamayı iyileştirmeyebilir. İlgili karşılaştırma, tek bir cazip bileşen değil, tamamlanmış yatırım sürecidir. İşlem gerçekleştirme kalitesi, yalnızca fiyat istatistikleriyle doğrulanamayan operasyonel güvenilirliği ve hataların uygun biçimde ele alınmasını da kapsar.
Parçaları toplamıyla uyuşan bir gerçekleşme hesabı kurun
Alış için Q planlanan miktar, q gerçekleşen miktar, Pd karar fiyatı, Pf miktarla ağırlıklandırılmış gerçekleşme fiyatı, Pe ise önceden belirlenen değerlendirme sonu fiyatı olsun. Basit parasal ölçü q(Pf − Pd) + (Q − q)(Pe − Pd) + açık ücretlerdir. Karşılaştırma, tüm Q'nun karar fiyatından hemen alınmasıyla yapılır. Gerçekleşmeyen kısmı Pe ile değerlemek, orada işlem yapıldığını iddia etmez.
Pa emrin ulaşma fiyatıysa q(Pf − Pd) = q(Pa − Pd) + q(Pf − Pa). Karar fiyatı 20,00, ulaşma fiyatı 20,02 ve gerçekleşme fiyatı 20,05 dolar olan 600 hissede bileşenler 12 ve 18 dolardır. Gerçekleşmeyen kısmın 80 doları ve 6 dolar ücret eklendiğinde toplam yine 116'dır. Bölünmemiş 30 doları ayrıca eklemek çifte sayım olur.
Satışta düşük fiyat olumsuzdur; bu yüzden fiyat farklarının yönü ters çevrilir: q(Pd − Pf) + (Q − q)(Pd − Pe) + ücretler. Ücretler pozitif kalır. Karar fiyatının altında satış pozitif, üzerinde satış negatif maliyet üretir. İşaret kuralını sonuçları incelemeden önce belirleyin.
1.000 dolarlık emirde 10 dolar fark 100 baz puan; 100.000 dolarlık emirde 100 dolar fark 10 baz puandır. Basit ortalama 55 olsa da toplam 110'un 101.000'e bölünmesi yaklaşık 10,89 baz puandır. İlki ortalama emri, ikincisi planlanan maruziyetin her doları başına maliyeti anlatır. Parasal tutarları toplamadan önce para birimlerini tutarlı dönüştürün.