Velikost pozice: začněte ztrátou
Převeďte nejistý pohyb ceny na jasně vyjádřenou expozici a nezaměňujte plánovanou ztrátu za zaručené maximum.
Tři čísla, tři různé významy
Pozice má pořizovací hodnotu, požadovaný peněžní vklad a expozici vůči ztrátě. Tyto veličiny nejsou zaměnitelné. Nákup 100 akcií za 40 USD vytváří tržní expozici 4 000 USD. Při plně zaplaceném hotovostním nákupu vložíte před poplatky 4 000 USD. Pákový produkt může pro podobnou expozici vyžadovat mnohem menší vklad, ale malý vklad nezmenšuje pohyb ceny podkladového aktiva.
Užitečná výchozí otázka není, kolik vám platforma dovolí koupit. Je jí to, co by s účtem udělal konkrétní nepříznivý scénář. Scénářem může být plánovaný výstup, prudká cenová mezera přes noc nebo selhání protistrany. Různé scénáře zachycují různá rizika; žádný jediný vzorec velikosti pozice nepopisuje všechny.
Před zadáním pokynu si připravte výpočty
V jednoduchém příkladu dlouhé pozice v hotovostně nakoupených akciích se plánovaná ztráta na akcii rovná vstupní ceně minus předpokládaná výstupní cena. Vydělte zvolený hypotetický rozpočet ztráty touto vzdáleností a získáte počáteční počet akcií. Přidejte odhad provizí, spreadu a skluzu a pak zaokrouhlete dolů na povolený obchodní přírůstek. Futures, měnové kontrakty a deriváty potřebují vlastní násobitel kontraktu a převod do měny účtu.
Představte si simulovaný účet 10 000 USD s plánovaným rozpočtem 100 USD. Vstup je 25 USD a zamýšlený výstup 24,20 USD, tedy vzdálenost 0,80 USD. Rezerva 10 USD na odhadované náklady vstupu a výstupu ponechává 90 USD na pohyb ceny. Po zaokrouhlení dolů to dává 112 celých akcií: 89,60 USD cenové ztráty plus 10 USD rezervy. Částka 100 USD je aritmetický předpoklad, nikoli doporučené procento rizika.
Náklad není vždy pevná rezerva. Poplatky mohou být za pokyn, akcii či kontrakt nebo procentem nominální hodnoty. Rostou-li s množstvím, odečtení pevného odhadu před zvětšením pozice podhodnotí ztrátu. Zapište strukturu nákladů do vzorce před zaokrouhlením. Vyčerpají-li rozpočet už pevné poplatky, model nepřipouští kladnou pozici.
Zátěžově otestujte nejdůležitější předpoklad
Výpočet funguje pouze tehdy, je-li předpokládaný výstup dosažitelný a odhad nákladů přiměřený. Předpokládejte, že oznámení posune příští dostupnou cenu na 22,80 $. Stejných 112 akcií ztratí jen na ceně 246,40 $. Stop příkaz nemění 24,20 $ ve smluvní záruku. Velmi nelikvidní trhy mohou rozdíl mezi modelem a realizací obzvlášť zvětšit.
Vyzkoušejte další scénář se širším spreadem, výpadkem burzy nebo měnovým pohybem ovlivňujícím hodnotu ztráty. Při použití páky zahrňte možnost nucené likvidace před zamýšleným výstupem. Podmínky produktu a místní ochrany určují, zda může zůstat záporný zůstatek; nevyvozujte ochranu z rozhraní platformy nebo marketingového názvu.
Započítejte již otevřené pozice
Pět samostatných obchodů, každý s plánovanou ztrátou 100 $, není portfoliem s rizikem 100 $. Nejsou ani nezávislé jen proto, že mají různé tickery. Dlouhá technologická akcie, technologický indexový fond a související pákový kontrakt mohou všechny reagovat na stejnou událost. Než se podíváte na nový obchod izolovaně, zapište souhrnnou plánovanou ztrátu a scénář společného šoku.
Dimenzování pozice je omezení, nikoli důkaz funkčnosti strategie. Menší pozice mohou zpomalit ztráty špatného postupu, ale nevytvoří ziskovou výhodu. Cvičení nanečisto je úplné, když jsou jednotky, náklady, předpoklady a scénáře selhání natolik výslovné, že jiný člověk dokáže výpočet zopakovat.
Užitečná závěrečná kontrola se týká jednotek: akcie krát dolary na akcii dávají dolary; kontrakty krát tiky krát dolary na tik dávají dolary. Pokud je výsledek v cizí měně, převeďte jej výslovně uvedeným předpokládaným kurzem. Zapisování jednotek vedle každého čísla odhaluje chyby, které může uhlazené rozhraní kalkulačky skrýt, zejména při přechodu mezi nástroji s podobně vypadajícími cenami, ale odlišnými násobiteli.
Konečné množství musí splnit všechna omezení
Samostatný akciový příklad má rozpočet ztráty 100 dolarů, nepříznivou cenovou vzdálenost 0,80 na akcii, celkové vstupní a výstupní náklady 0,07 na akcii a osm dolarů pevných nákladů. Model je množství × (0,80 + 0,07) + 8. Zbývajících 92 děleno 0,87 je přibližně 105,75 akcie. Největší celé množství je 105 se ztrátou 99,35. Zaokrouhlení na 106 dává 100,22.
To je pouze strop z modelu rizika. Plně placený nákup potřebuje také hotovost na cenu a vstupní poplatky. Limit expozice, existující související pozice, krok množství a likvidita mohou dát nižší strop. Proveditelné množství musí splnit všechny podmínky, ne tu nejštědřejší. Nula je smysluplný výsledek.
Při stejném rozpočtu a nákladech zdvojnásobení vzdálenosti z 0,80 na 1,60 sníží strop na 55 akcií. Přiblížit stop jen proto, aby bylo možné koupit víc, obrací logiku. Nejprve určete výstup odpovídající hypotéze a reálné realizaci, potom množství.
Spočítejte i ztrátu při nepříznivé obchodovatelné ceně namísto požadovaného výstupu. Uchovejte oba výsledky: plánovanou ztrátu při splněných předpokladech a stresovou při jejich porušení. Ani jedna není garantovaná maximální ztráta, pokud takovou hranici skutečně nevytvářejí vymahatelné podmínky produktu.