Valutapar: to sider af enhver kurs
Læs en valutakurs, adskil de to eksponeringer, og beregn, hvad en kursændring faktisk betyder.
En kurs med en nævner
En valutakurs angiver prisen på én valuta målt i en anden. I EUR/USD er euroen basisvaluta, og dollaren er noteringsvaluta. Kursen 1,1000 betyder, at én euro koster 1,10 dollar. Tallet fortæller ikke i sig selv, om euroen er billig, eller om euroområdets økonomi klarer sig bedre end den amerikanske. Først skal noteringen læses korrekt; derefter kan man undersøge, hvad der forklarer prisen.
At købe parret betyder at tage eksponering mod en stigende euro i forhold til dollar. At sælge betyder at tage den modsatte relative eksponering. En valuta kan stige mod én modvaluta og falde mod en anden. At kalde en valuta blot stærk eller svag uden at angive sammenligningen og perioden udelader væsentlig information.
Skriv handelen som to beløb. Ved en spotveksling, hvor du køber 10.000 euro til 1,1000, afgiver du 11.000 dollar. Et derivat kan give en tilsvarende kursfølsomhed uden udveksling af begge hovedstole. I begge tilfælde er eksponeringen relativ: En gevinst på den ene valuta skal ses over for den anden side af transaktionen.
Fortolk noteringen før diagrammet
Antag, at en hypotetisk valutakurs stiger fra 1,1000 til 1,1110. Euroen er styrket med 1% målt i dollar: divider ændringen på 0,0110 med 1,1000. En person, der ejer 1.000 euro, har nu en dollarværdi på $1.111 frem for $1.100 før vekselgebyrer. En person, der skal købe disse euro med dollar, står over for en højere regning.
Den omvendte kurs er USD/EUR. Ved 1,1000 dollar pr. euro køber én dollar cirka 0,9091 euro. Invertering af en kurs ændrer både bevægelsens retning og procentregningen. Byt ikke blot bogstaverne rundt, mens du beholder det oprindelige tal. Ved at skrive enhederne ved hver beregning undgår du overraskende almindelige fejl.
Procentændringer er ikke symmetriske, når en kurs vendes om. Stiger EUR/USD 10%, falder USD/EUR cirka 9,09%, fordi 1 ÷ 1,10 − 1 = −0,0909. En stigning på 10% efterfulgt af et fald på 10% bringer heller ikke kursen tilbage til udgangspunktet: 1,10 × 0,90 = 0,99. Beregn altid ændringen i forhold til den relevante startværdi.
Forskellige grunde til at veksle
En turist, en importør og en spekulant kan veksle de samme valutaer, men gør det med forskellige formål. Turisten har brug for penge til opholdet. Importøren kan have brug for at stabilisere omkostningen ved en fremtidig faktura. Spekulanten påtager sig kursrisiko i håb om gevinst. En afdækning, der reducerer en eksisterende virksomhedseksponering, bør ikke vurderes som et isoleret væddemål.
Instrumentet betyder lige så meget som valutaparret. At veksle kontanter til en anden valuta er ikke samme juridiske arrangement som at holde en gearet, løbende valutakontrakt eller en CFD. Ved en kontantveksling får du en beholdning af den købte valuta. Et derivat skaber generelt kontraktlig eksponering og kan indebære finansiering, margin og tvangslukning. Læs produktvilkårene frem for at udlede ejerskab af et velkendt handelssymbol.
Gør noteringen eksekverbar
Diagrammet kan vise en midterkurs, den seneste handel eller den ene side af en dealers notering. Ingen af disse er automatisk den kurs, der er tilgængelig for din planlagte størrelse. En udbyder noterer normalt en budkurs, som du kan sælge til, og en udbudskurs, som du kan købe til. Vekselgebyrer kan også være særskilte. En kurssammenligning er ufuldstændig, indtil beløb, retning, tidspunkt og samlede gebyrer stemmer overens.
Beskriv som øvelse hver simuleret transaktion med en hel sætning: hvilken valuta der købes, hvilken der afgives, hvilke enheder kursen angives i, og hvilke omkostninger der gælder. Beregn derefter et gunstigt og et ugunstigt udfald. Denne lille vane flytter opmærksomheden fra, om en kurve ser attraktiv ud, til hvad eksponeringen faktisk indebærer. Øvelserne er til undervisningsbrug, ikke en opfordring til at handle et bestemt valutapar.
Ved inversion af en tosidet notering skal bud og udbud bytte plads. Er EUR/USD 1,0998 i bud og 1,1002 i udbud, bliver USD/EUR-budkursen 1 ÷ 1,1002 og udbudskursen 1 ÷ 1,0998. At købe den ene valuta er samtidig at sælge den anden. Den korrekte inversion bevarer derfor et positivt spread.