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Versuchen Sie die Aufgabe.
Zeigen Sie die Rechnung oder Argumentation, bevor Sie die Antwort öffnen. Es geht nicht um Geschwindigkeit, sondern darum zu erkennen, welche Annahmen Sie vergessen haben.
Der Stop ändert sich, also ändert sich die Größe
Ein Konto hat 12,000 Währungseinheiten. Das hypothetische geplante Risikobudget beträgt 0.5%, der Einstieg 40 und der Stop 38.50. Die Gesamtkosten für Ein- und Ausstieg betragen 0.10 je Einheit. Welche ganzzahlige Positionsgröße passt in das Budget? Was geschieht, wenn der Stop auf 37 verschoben wird?
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Das Budget beträgt 60. Bei einem Kursabstand von 1.50 plus 0.10 Kosten ergibt floor(60 / 1.60) = 37 Einheiten mit geplantem Risiko 59.20. Bei Abstand 3.00 plus 0.10 Kosten ergibt floor(60 / 3.10) = 19 Einheiten mit geplantem Risiko 58.90. Wer nach Erweiterung des Stops 37 Einheiten hält, erhöht den geplanten Verlust auf 114.70. Dies sind Planwerte, keine garantierten Verlustgrenzen.
Oft zu gewinnen ist nicht dasselbe wie Geld zu verdienen
Ein hypothetisches Verfahren gewinnt in 70% der Fälle. Durchschnittliche Bruttogewinne betragen 40, Bruttoverluste 110 und Kosten 3 je Trade. Berechnen Sie den Erwartungswert.
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Erwartungswert = 0.70 × 40 − 0.30 × 110 − 3 = −8 je Trade. Die hohe Trefferquote gleicht die größeren Verluste und Kosten nicht aus. Die Schätzung setzt außerdem eine repräsentative Stichprobe voraus, was noch geprüft werden muss.
Zwei Prozentbewegungen sind keine Spiegelbilder
Ein Portfolio fällt von 20,000 auf 14,000. Wie hoch ist der Drawdown und welcher Gewinn führt zurück auf 20,000?
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Der Verlust beträgt 6,000 / 20,000 = 30%. Die Erholung benötigt 6,000 / 14,000 = 42.857%, nicht 30%. Ein Gewinn von 30% auf 14,000 erreicht nur 18,200. Einzahlungen würden die Rechnung verändern und müssen von Anlagerendite getrennt werden.
Die Notierung vor der Größenberechnung übersetzen
Bei einem hypothetischen GBP/JPY-Engagement ist ein Pip 0.01 JPY je GBP. Die Position beträgt 20,000 GBP und die Kontoumrechnung 0.0067 USD je JPY. Wie hoch ist der USD-Pip-Wert?
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Pip-Wert = 20,000 × 0.01 × 0.0067 = 1.34 USD je Pip. Eine Bewegung von 40 Pips entspricht bei unverändertem Umrechnungskurs etwa 53.60 USD vor Kosten. Die Kontoumrechnung kann sich ändern, und ein Kontrakt kann einen anderen Multiplikator verwenden.
Unveränderter Kurs bedeutet nicht zwangsläufig Gewinnschwelle
Kaufen Sie 100 Einheiten zu 25 und zahlen Sie eine Einstiegsprovision von 0.2% sowie eine Ausstiegsprovision von 0.2%. Ignorieren Sie weitere Kosten. Welcher Verkaufskurs erreicht die Gewinnschwelle?
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Der Verkaufskurs muss 100 × Verkauf × 0.998 = 100 × 25 × 1.002 erfüllen. Verkauf = 25 × 1.002 / 0.998 ≈ 25.1002. Der erforderliche Anstieg beträgt etwa 0.4008%. Eine Rückkehr zum Einstiegskurs lässt weiterhin die Provisionen als Verlust zurück.
Ein Schock, drei Bezeichnungen
Ein Portfolio von 10,000 enthält 4,000 in Anlage A, 3,000 in B, 1,000 in C und 2,000 Bargeld. Gleichzeitige hypothetische Schocks betragen −20%, −10% und −50%. Wie hoch ist der Portfolioverlust?
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Verluste betragen 800, 300 und 500, insgesamt 1,600. Der Portfolio-Drawdown beträgt 16%, verbleibend sind 8,400, bei unverändertem Bargeld und ohne Hebel, Gebühren oder Deviseneffekte. Drei Anlagebezeichnungen verhindern kein gemeinsames ungünstiges Ergebnis.
Ein Split ist keine kostenlose Rendite
Sie halten vor einem 3-zu-1-Split 30 Aktien zu 120. Wie viele Aktien und welcher Referenzkurs ergeben sich ohne weitere Marktbewegung?
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Sie halten 90 Aktien zum bereinigten Referenzkurs 40 und bewahren denselben Wert von 3,600. Reale Kurse können um diese Referenz schwanken. Chart oder Backtest müssen den Split berücksichtigen, statt die nominale Kursänderung als Verlust von zwei Dritteln zu behandeln.
Eine Funding-Zahlung kann das scheinbare Ergebnis umkehren
Eine hypothetische Perpetual-Position hat 15,000 Nominal und 45 Kursgewinn. Sie zahlt dreimal 0.02% Funding auf unverändertes Nominal und 12 Handelskosten. Was bleibt?
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Jede Funding-Zahlung beträgt 15,000 × 0.0002 = 3; drei kosten 9. Das Nettoergebnis ist 45 − 9 − 12 = 24. Dies unterstellt, dass der genannte Satz je Zahlungsintervall und nicht jährlich gilt und das Nominal unverändert bleibt. Reale Funding-Sätze und Zahlungsrichtungen können sich ändern.
Die Stichprobe ist nicht die Grundgesamtheit
Eine Strategie gewinnt 11 von 20 hypothetischen unabhängigen Versuchen. Belegt die beobachtete Trefferquote von 55% einen dauerhaften Vorteil?
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Nein. Ein 95%-Wilson-Intervall liegt ungefähr zwischen 34.2% und 74.2%, noch bevor Auswahlverzerrung, Abhängigkeit oder veränderte Bedingungen berücksichtigt werden. Gewinnwahrscheinlichkeit allein sagt außerdem nichts über Gewinn-/Verlusthöhen und Kosten aus. Nutzen Sie den Unsicherheitsrechner und vergleichen Sie 55 Gewinne aus 100 Versuchen.
Die Bilanz unter einer Währungsbewegung betrachten
Ein fiktives Unternehmen muss 1,000,000 Fremdwährungseinheiten zahlen. Die Umtauschkosten in Heimatwährung steigen von 0.80 auf 0.88 je Fremdwährungseinheit. Was ändert sich vor einer Absicherung?
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Die Zahlung steigt in Heimatwährung von 800,000 auf 880,000, also um 80,000. Dies ist eine Änderung der Kosten der Verpflichtung in Heimatwährung, nicht zwangsläufig der gesamte wirtschaftliche Verlust des Unternehmens: Umsätze, andere Vermögenswerte, Absicherungen und zeitliche Faktoren können das Risiko ausgleichen oder verändern.
Ein Backtest weiß etwas, das er nicht wissen sollte
Eine historische Simulation kauft zum Schlusskurs, nachdem sie anhand desselben endgültigen Tagesschlusskurses über den Kauf entschieden hat. Was muss geprüft werden?
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Die Simulation könnte eine nicht verfügbare Ausführung annehmen. Bestimmen Sie, wann der Schlusswert bekannt wurde, wann die Order gesendet werden konnte und welche Ausführung verfügbar war. Schlussauktionen können Annahmefristen vor Bekanntwerden des Endpreises haben. Verschieben Sie Entscheidung oder Ausführung auf einen tatsächlich möglichen Zeitpunkt und berücksichtigen Sie Kosten.
Eine Limitorder schützt einen Preis, keinen Plan
Ein Verkaufs-Stop-Limit löst bei 48 mit Limit 47.50 aus. Der nächste handelbare Geldkurs ist 44 und bleibt unter 47.50. Hat die Order einen Höchstverlust bei 47.50 geschützt?
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Nein. Das Limit verhindert Ausführung unter dem festgelegten Preis, aber die Order kann unausgeführt bleiben. Das Engagement kann weiter an Wert verlieren. Ein Stop-Market priorisiert nach Auslösung die Ausführung, kann jedoch deutlich unter dem Auslöser ausgeführt werden. Keine Order beseitigt Kurslückenrisiko.
Vor der Lösung den Rechenweg prüfen
Notieren Sie vor der Rechnung Einheit, Zeitraum und Vorzeichenkonvention. Unterscheiden Sie Betrag und Zinssatz, eine Gebühr je Zahlung und einen Jahreswert sowie gewünschten Ausstieg und verfügbare Ausführung. Runden Sie Zwischenergebnisse möglichst nicht. Eine Positionsgröße wird erst am Ende abgerundet, wenn ganze Einheiten verlangt werden und das Budget nicht überschritten werden darf.
Prüfen Sie die geöffnete Lösung auf einem zweiten Weg: Multiplizieren Sie die Menge mit dem Verlust je Einheit, stimmen Sie Anfangs- und Endbestand ab oder suchen Sie einen fehlenden Zahlungsstrom. Nennen Sie anschließend eine Bedingung, unter der die vereinfachte Antwort nicht mehr gilt. Verständnis bedeutet, Rechnung und Grenze ohne Abschreiben erklären zu können, nicht nur dieselbe Zahl erhalten zu haben.