Μετακύλιση, χρηματοδότηση και τα όρια του carry
Παρακολουθήστε το ημερήσιο κόστος διατήρησης ανοικτής νομισματικής έκθεσης και διακρίνετε τον τόκο από τα δωρεάν χρήματα.
Ο χρόνος μπορεί να αλλάξει το αποτέλεσμα
Η διατήρηση μιας θέσης μετά την ώρα μετακύλισης του παρόχου μπορεί να δημιουργήσει έσοδο ή κόστος χρηματοδότησης. Ο υπολογισμός εξαρτάται από το προϊόν και τους όρους του λογαριασμού. Ένα υπόλοιπο σε νόμισμα, ένα διαρκώς ανανεούμενο συμβόλαιο forex, ένα CFD και ένα futures έχουν διαφορετικές ταμειακές ροές. Η σύγκριση μόνο της τιμής ανοίγματος και κλεισίματος μπορεί να παραλείψει τα έσοδα και τα έξοδα της περιόδου διακράτησης.
Σε μια απλουστευμένη στρατηγική carry, ένας συμμετέχων επιδιώκει έκθεση σε νόμισμα υψηλότερης απόδοσης, ενώ χρηματοδοτείται σε νόμισμα χαμηλότερης απόδοσης. Η διαφορά επιτοκίων είναι μόνο ένα μέρος του αποτελέσματος. Η συναλλαγματική ισοτιμία μπορεί να κινηθεί εναντίον της θέσης και η κίνηση αυτή να υπερβεί σε σύντομο διάστημα πολλούς μήνες αναμενόμενων τόκων.
Το κόστος διακράτησης εξαρτάται και από το ημερολόγιο. Ελέγξτε την ώρα υπολογισμού, τις ημέρες διακανονισμού και τις αργίες των δύο νομισμάτων. Παρόμοια διάρκεια μπορεί να συνεπάγεται διαφορετικές χρεώσεις σε διαφορετικές ημέρες. Μην υποθέτετε σταθερή ημερήσια χρέωση ή ίδιους κανόνες για όλους τους παρόχους.
Τα επιτόκια πολιτικής δεν είναι η δική σας τιμή χρηματοδότησης
Η αφαίρεση δύο επιτοκίων κεντρικών τραπεζών δεν αναπαράγει αξιόπιστα τη χρέωση διανυκτέρευσης ενός παρόχου λιανικής. Οι συνθήκες χρηματοδότησης της αγοράς, η σχετική διάρκεια, οι προσαυξήσεις του παρόχου και οι συμβατικές πρακτικές μπορεί όλες να έχουν σημασία. Μια πλατφόρμα μπορεί να εμφανίζει επιτόκιο σε μονάδες, μετρητά ανά lot ή ετησιοποιημένο ποσοστό. Κάθε μορφή απαιτεί διαφορετική μετατροπή πριν συγκριθεί με άλλο προϊόν.
Ελέγξτε πότε εφαρμόζεται μια χρέωση και πώς ενσωματώνονται τα Σαββατοκύριακα και οι αργίες. Μια συγκεκριμένη ημέρα μπορεί να φέρει χρηματοδότηση πολλών ημερών, αλλά η σύμβαση δεν είναι καθολική. Αλλαγές στα ημερολόγια διακανονισμού ή στους όρους προϊόντος μπορούν να μεταβάλουν το πρόγραμμα. Αντί να απομνημονεύετε μια ημέρα της εβδομάδας, εξετάστε τις τρέχουσες προδιαγραφές του παρόχου και ένα ενδεικτικό αντίγραφο λογαριασμού.
Το carry εκτίθεται στη συναλλαγματική ισοτιμία
Υποθέστε ότι μια φανταστική θέση μπορούσε να αποδώσει ετησιοποιημένα 3% πριν από άλλα έξοδα, αν οι ισοτιμίες παρέμεναν σταθερές. Μια δυσμενής νομισματική κίνηση 4% θα υπερκάλυπτε την απλή απόδοση διακράτησης ολόκληρου έτους. Η μικρή, επαναλαμβανόμενη πίστωση μπορεί να δημιουργήσει παραπλανητική αίσθηση σταθερότητας, ενώ ο μεγαλύτερος κίνδυνος τιμής παραμένει ανεπίλυτος.
Η μόχλευση ενισχύει και τις δύο συνιστώσες. Μια πίστωση χρηματοδότησης που φαίνεται ελκυστική σε σχέση με το περιθώριο συνδέεται με την πλήρη ονομαστική έκθεση. Η αναφορά του εισοδήματος ως ποσοστού της κατάθεσης χωρίς εμφάνιση της πιθανής ζημίας τιμής συγκρίνει μια ευνοϊκή συνιστώσα με ελλιπή παρονομαστή. Το σωστό φύλλο εργασίας εμφανίζει μαζί εισόδημα, κόστη και μεταβολή αποτίμησης σε τρέχουσες τιμές.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν διαφορετική δομή τιμής
Ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης νομίσματος έχει καθορισμένη λήξη και ρύθμιση διακανονισμού. Οι διαφορές χρηματοδότησης επηρεάζουν τη σχέση προθεσμιακών και τρεχουσών τιμών αντί να εμφανίζονται απαραίτητα ως χωριστή ημερήσια χρέωση ιδιώτη. Η διατήρηση έκθεσης μπορεί να απαιτεί κλείσιμο ενός συμβολαίου και άνοιγμα άλλου, με κόστος περιθωρίου αγοράς–πώλησης και προμηθειών.
Μια τιμή συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης διαφορετική από την τρέχουσα δεν είναι αυτομάτως πρόβλεψη της τελικής τρέχουσας τιμής. Οι σχέσεις χρηματοδότησης και ο χρόνος μέχρι τη λήξη βοηθούν να εξηγηθεί η διαφορά. Χρειάζεται έλεγχος της αναγραφής, του μεγέθους και των υποχρεώσεων διακανονισμού του συγκεκριμένου συμβολαίου· μια εκπαιδευτική σύγκριση δεν πρέπει να αντιμετωπίζει όλα τα νομισματικά προϊόντα ως εναλλάξιμα περιβλήματα.
Δημιουργήστε φύλλο εργασίας περιόδου διακράτησης
Γράψτε μια υποτιθέμενη περίοδο διακράτησης, όχι μόνο τιμές εισόδου και εξόδου. Εκτιμήστε τη χρηματοδότηση με την πραγματική σύμβαση του προϊόντος και κατόπιν ελέγξτε μεγαλύτερη περίοδο διακράτησης και λιγότερο ευνοϊκό επιτόκιο χρηματοδότησης. Οι αγορές μπορεί να μην επιβεβαιώσουν μια θέση στο χρονοδιάγραμμα που φανταστήκατε. Μια στρατηγική που φαίνεται εφαρμόσιμη σε δύο ημέρες μπορεί να φαίνεται πολύ διαφορετική σε δύο μήνες.
Κρατήστε χωριστά τους υποθετικούς και τους παρατηρούμενους αριθμούς. Ένα διαφημιζόμενο ετησιοποιημένο επιτόκιο μπορεί να αλλάξει και δεν αποτελεί υποσχόμενη απόδοση. Η φορολογική μεταχείριση τόκων, κερδών παραγώγων και συναλλαγματικών κερδών εξαρτάται επίσης από τη δικαιοδοσία και τις περιστάσεις· αυτό το μάθημα δεν καθορίζει πώς θα φορολογούνταν οποιοσδήποτε συγκεκριμένος αναγνώστης.