Likvideerimismehhanismid: tagatispuhvrid surve all

Maksevõimet jälgitakse reeglite alusel

Tagatisega laenusüsteem vajab viisi reageerimiseks, kui tagatis muutub võla suhtes ebapiisavaks. Aave õppematerjal kirjeldab tervisetegurit, mis põhineb tagatise väärtusel, kaalutud likvideerimislävenditel ja võla väärtusel. Protokollide täpsed reeglid ja kasutusel olevad versioonid erinevad, seega kasutatakse selles õppetunnis selgeid hüpoteetilisi parameetreid, mitte ei väideta ühe universaalse mehhanismi olemasolu.

Algne laenulimiit ja likvideerimislävi ei pea olema samad. Positsioon ei pruugi saada rohkem laenata, kuid võib siiski vältida kohest likvideerimist. Vastupidi, vaevu üle käivitusläve olev tervisesuhtarv võib jätta vähe ruumi intressi kogunemisele, hinnaliikumisele või parameetri muutusele. Lävi on reegli piir, mitte soovituslik tegevussiht.

Arvuta puhver õigetes ühikutes

Ühe tagatisvara puhul võrdub lihtsustatud tervisesuhtarv tagatise väärtuse ja likvideerimislävendi korrutisega, mis on jagatud võla väärtusega. $10,000 tagatise, 75% lävendi ja $5,000 võla korral on suhtarv 1.50. Kui võlg ja parameetrid ei muutu, viib tagatise väärtus $6,666.67 suhtarvu tasemele 1.00. See vastab ligikaudu 33.33% langusele algväärtusest.

Lihtsustavad tingimused on olulised. Intress suurendab aja jooksul võlga. Laenatud tokeni hind võib muutuda. Juhtimine võib muuta lävesid ning tagatist võidakse hinnata kindla oraakli, mitte ekraani viimase hinna järgi. Arvutatud hinnapuhver on seega stsenaariumi tulemus, mitte garantii, et positsiooni ei likvideerita enne seda turuliikumist.

Jälgi varasid ja võlga likvideerimise käigus

Lihtsustatud osalises likvideerimises maksab väline osaleja osa võlast tagasi ja saab stiimuliga tagatist. Laenuvõtja bilansi mõlemad pooled vähenevad, kuid stiimul makstakse samuti omakapitali arvelt. Gaasitasud, likviidsus ja hinnarisk mõjutavad seda, kas likvideerija peab tegevust tasuvaks. Eri lahendused piiravad tagasimakse suurust või muudavad stiimuleid, seega on tegeliku protokolli puhul ajakohane dokumentatsioon hädavajalik.

Oletame, et tagatis on $6,400 ja võlg $5,000 ning lävend 75%. Tervisesuhtarv on 0.96. Hüpoteetiline likvideerija maksab tagasi $2,000 ja saab $2,100 tagatist, sealhulgas 5% stiimuli. Alles jääb $4,300 tagatist ja $3,000 võlga, mis annab suhtarvuks 1.075. Omakapital langeb $100 stiimuli tõttu enne muid mõjusid $1,400-lt $1,300-ni.

Stressitesti turusügavust ja ülekoormust

Oraakli väärtus ei ole tingimata tagatise müügist saadav rahasumma. Kui mitu positsiooni likvideeritakse korraga, võivad konkureerivad müügid hindu alla suruda. Võrgu ülekoormus võib suurendada tehingukulusid või viivitada plokki lisamist. Teoreetiline stiimul ei pruugi enam katta tagatise realiseerimise tegelikku kulu.

Stressitöölehel muuda koos tagatise hinda, võlavara hinda, olemasolevat turusügavust ja tehingukulu. Ära eelda sõltumatuid soodsaid tingimusi, näiteks suurt hinnašokki muutumatu likviidsusega. Erista ka laenuvõtja kahjumit protokolli halvast võlast: laenuvõtja võib kaotada tagatist, kui süsteem jääb kaetuks, ning piisavalt suur puudujääk võib jätta süsteemi pärast tagatise ammendumist sissenõudmata võlaga.

Jälgi kogu positsiooni elutsüklit

Juhtpaneeli suhtarv on vaid üks vaatlus. Pane kirja, kui sageli see uueneb, millist oraaklit kasutab, kas intress on arvestatud ja milliste varadega saab laenu tagasi maksta. Mujal olev raha ei ole sama mis õige võlavara olemasolu nõutud plokiahelas nõutud ajal.

Õppesimulatsioonides testi kavandatud kohandust, mis ebaõnnestub või hilineb. Mis juhtub, kui tagasimaksetehing pööratakse tagasi, sild peatub või võrk muutub kalliks? See harjutus toob esile tegevuslikud eeldused, määramata kindlat võimendustaset. Mõistlik analüüs lõpeb tingimustega, mille korral mudel ei toimi, mitte ainult soodsa stsenaariumiga, kus kõik osad töötavad graafiku järgi.

Mitme tagatisvaraga konto puhul arvuta enne liitmist iga vara lävendiga kaalutud panus. Kõige heldema lävendi rakendamine kogu saldole võib kaitset üle hinnata. Portfell, milles on $5,000 lävendiga 80% ja $5,000 lävendiga 60%, annab $7,000 korrigeeritud tagatist, mitte $8,000. Korreleerunud hinnalangused võivad seejärel vähendada mitut panust korraga, mistõttu tagatistokenite arv üksi ei tõenda hajutatust.

Tagatisreegli muutus võib riski suurendada ka hinnalanguseta

Oletame, et tagatise väärtus on 36 000 eurot, võlg 21 600 ja likvideerimislävend kaheksakümmend protsenti. Lihtsustatud tervisetegur on 36 000 × 0,80 / 21 600 ehk ligikaudu 1,33. Lävendiga seitsekümmend protsenti oleks see ligikaudu 1,17, kuigi turuhind ei muutunud.

See näide eraldab parameetririski hinnariski mõjust. Tegeliku protokolli arvutuses võivad osaleda mitu tagatist, eri lävendid, kogunenud intress ja erirežiimid. Kasuta konkreetse versiooni reegleid, mitte ainult ekraanil nähtavat üht suhtarvu.

Koosta stsenaariumid hinnale, võlale ja parameetrile eraldi ning seejärel koos. Väike muutus mitmes sisendis võib vähendada puhvrit rohkem kui üheainsa hinnastsenaariumi vaatamine näitab.

Likvideerimise käivitamine ei taga oodatud müügitulemust

Likvideerija peab suutma tehingu teha, vara vastu võtta ja selle majanduslikult kasutada. Võrgukoormus, madal turusügavus või mitme positsiooni samaaegne sundmüük võivad muuta täitmise eeldatust kulukamaks.

Joonista ahel hinnavoo uuendusest käivitamise, tagatise ülekande ja võimaliku turumüügini. Märgi igas etapis ajakulu ja vajalik ressurss. Arvestuslik tagatisväärtus pole tingimata summa, mis kiiresti müües kätte saadakse.

Hinda kahte tulemust eraldi: millal positsioon muutub likvideeritavaks ja kui palju sellest pärast täitmist alles jääb. Esimese arvutuse täpsus ei taga teist. Intress, trahv, tasud ja teostunud hind võivad lõpptulemust täiendavalt muuta.