Position siirto, rahoitus ja korkotuottostrategian rajat
Seuraa valuuttaposition ylläpitämisen päivittäiskustannusta ja erota korko ilmaisesta rahasta.
Ajoitus voi muuttaa tuloksen
Jos positio jää auki palveluntarjoajan määrittämän siirtoajankohdan yli, tilille voidaan kirjata rahoitushyvitys tai -veloitus. Laskentatapa riippuu tuotteesta ja tilin ehdoista. Valuuttasaldo, jatkuvasti uusittava valuuttasopimus, CFD ja futuuri synnyttävät erilaisia kassavirtoja. Pelkkä avaus- ja sulkemishinnan vertailu voi jättää huomioimatta pitoajan tuotot ja kustannukset.
Yksinkertaistetussa korkotuottoideassa osallistuja hakee korkeamman koron valuuttaan liittyvää altistusta rahoittaen sen matalamman koron valuutassa. Korkoero on vain yksi lopputuloksen osa. Valuuttakurssi voi liikkua positiota vastaan, ja liike voi lyhyessä ajassa ylittää useiden kuukausien odotetun koron.
Ohjauskorot eivät ole saamasi rahoitustarjous
Kahden keskuspankkikoron erotus ei luotettavasti vastaa vähittäispalveluntarjoajan yön yli -veloitusta. Markkinoiden rahoitusolot, maturiteetti, palveluntarjoajan lisät ja sopimuskäytännöt voivat kaikki vaikuttaa. Alusta voi näyttää koron pisteinä, rahamääränä erää kohden tai vuositasolle muutettuna prosenttina. Jokainen esitystapa vaatii erilaisen muunnoksen ennen vertailua toiseen tuotteeseen.
Tarkista, milloin veloitus tehdään ja miten viikonloput ja pyhäpäivät huomioidaan. Tietty päivä voi sisältää usean päivän rahoituskulut, mutta käytäntö ei ole yleispätevä. Selvityskalenterien tai tuote-ehtojen muutokset voivat muuttaa aikataulua. Viikonpäivän ulkoa opettelun sijaan tarkastele palveluntarjoajan ajantasaisia määrittelyjä ja esimerkkitiliotetta.
Rahoitusmaksun yksikön on oltava selvä. Jos maksu on 6 dollaria lotilta päivässä, 0,2 lotin kolmen päivän veloitus samalla hinnalla on yhteensä 3,60 dollaria. Pisteinä tai vuosikorkona ilmoitettu maksu vaatii toisenlaisen muunnoksen. Veloitettujen päivien määrä ei aina vastaa pidettyjen öiden määrää, joten tarkista maksujen määräytymisen kalenteri.
Korkotuotto altistuu valuuttakurssille
Oletetaan, että kuvitteellinen positio voisi ansaita vuositasolla 3 % ennen muita kuluja, jos valuuttakurssit pysyisivät ennallaan. Epäsuotuisa 4 %:n valuuttaliike ylittäisi koko vuoden yksinkertaisen korkotuoton. Pieni toistuva hyvitys voi luoda harhaanjohtavan vakauden tunteen, vaikka suurempi hintariski jää ratkaisematta.
Vipu voimistaa molempia osatekijöitä. Vakuuteen suhteutettuna houkuttelevalta näyttävä rahoitushyvitys liittyy koko nimelliseen altistukseen. Tuoton esittäminen prosenttina talletuksesta näyttämättä mahdollista hintatappiota vertaa yhtä suotuisaa osatekijää puutteelliseen nimittäjään. Asianmukainen laskelma esittää tuotot, kulut ja markkina-arvon muutoksen yhdessä.
Ulkomaisen omaisuuden tuotto ja valuuttamuutos yhdistetään kertomalla. Jos omaisuus tuottaa 4 % ja sen valuutta heikkenee 5 %, kotivaluuttainen tuotto ennen muita kuluja on 1,04 × 0,95 − 1 = −1,2 %. Pelkkä neljä miinus viisi on likiarvo. Velkarahoitetussa sijoituksessa myös lainakustannus on sisällytettävä samaan johdonmukaiseen laskentaan.
Futuurien hintarakenne on erilainen
Valuuttafutuurisopimuksella on määrätty erääntymisajankohta ja selvitysjärjestely. Rahoituserot vaikuttavat futuuri- ja spot-hintojen suhteeseen sen sijaan, että ne välttämättä näkyisivät vähittäisasiakkaan erillisenä yön yli -veloituksena. Altistuksen ylläpitäminen voi edellyttää yhden sopimuksen sulkemista ja toisen avaamista spread- ja välityskuluineen.
Spot-hinnasta poikkeava futuurihinta ei automaattisesti ennusta, mihin spot päätyy. Rahoitussuhteet ja aika erääntymiseen auttavat selittämään eroa. Tarkan sopimuksen noteeraus, koko ja selvitysvelvoitteet on tarkistettava; opetuksellisen vertailun tulee välttää kaikkien valuuttatuotteiden käsittelemistä keskenään vaihdettavina kuorina.
Kahden eri aikaan erääntyvän futuurin hintaero ei automaattisesti ole samansuuruinen ylimääräinen käteistappio. Tulos riippuu pidetystä sopimuksesta, avaus- ja sulkemishinnoista, lähentymisestä spot-hintaan sekä kaupankäynnin ja vakuuksien rahoittamisen kustannuksista. Jos uusimisen vaikutus on jo mukana sopimuksen tuotossa, erillisen uusimistappion vähentäminen laskee saman asian kahdesti.
Laadi pitoajan laskentataulukko
Kirjaa oletettu pitoaika, älä pelkästään avaus- ja sulkemishintaa. Arvioi rahoitus tuotteen todellisella käytännöllä ja testaa sitten pidempi pitoaika ja epäedullisempi rahoituskorko. Markkinat eivät välttämättä toteuta näkemystä kuvitellussa aikataulussa. Kahden päivän aikana toimivalta näyttävä strategia voi näyttää hyvin erilaiselta kahden kuukauden aikana.
Pidä hypoteettiset ja havaitut luvut erillään. Mainostettu vuositasolle muutettu korko voi muuttua eikä ole luvattu tuotto. Korkojen, johdannaisvoittojen ja valuuttavoittojen verokohtelu riippuu myös lainkäyttöalueesta ja olosuhteista; tämä oppitunti ei määritä yksittäisen lukijan verotusta.