Mga liquidation engine: panangga ng collateral sa ilalim ng stress
Kuwentahin ang mga health ratio, subaybayan ang bahagyang liquidation at subukin kung makakaya ng teoretikal na panangga ang mga gastos sa pagpapatupad.
Sinusubaybayan ang kakayahang magbayad sa pamamagitan ng mga tuntunin
Kailangan ng sistemang nagpapautang na may collateral ng paraan ng pagtugon kapag kulang na ang collateral kaugnay ng utang. Inilalarawan ng materyal na pang-edukasyon ng Aave ang health factor batay sa halaga ng collateral, tinimbang na mga threshold ng liquidation at halaga ng utang. Magkakaiba ang eksaktong tuntunin at inilunsad na bersiyon ng mga protocol, kaya gumagamit ang araling ito ng tahasang kathang-isip na mga parameter sa halip na mag-angkin ng iisang pangkalahatang mekanismo.
Hindi kailangang magkapareho ang paunang limitasyon sa paghiram at liquidation threshold. Maaaring hindi na makautang pa ang posisyon habang hindi pa rin agad nali-liquidate. Sa kabilang banda, maaaring napakaliit ng natitirang puwang para sa pag-ipon ng interes, galaw ng presyo o pagbabago ng parameter kapag bahagya lamang nasa itaas ng trigger ang health ratio. Ang threshold ay hangganan sa tuntunin, hindi inirerekomendang target sa pagpapatakbo.
Kuwentahin ang panangga gamit ang tamang mga unit
Para sa iisang collateral asset, ang pinasimpleng health ratio ay halaga ng collateral na minumultiplika sa liquidation threshold, at hinahati sa halaga ng utang. Sa $10,000 na collateral, 75% na threshold, at $5,000 na utang, ang ratio ay 1.50. Kung hindi magbabago ang utang at mga parameter, magdadala sa ratio sa 1.00 ang halagang $6,666.67 ng collateral. Katumbas iyon ng humigit-kumulang 33.33% na pagbaba mula sa panimulang halaga.
Mahalaga ang mga kondisyong nagpapasimple. Pinalalaki ng interes ang utang sa paglipas ng panahon. Maaaring magbago ang presyo ng hiniram na token. Maaaring baguhin ng pamamahala ang mga threshold, at maaaring gamitin ang partikular na oracle sa pagpepresyo ng collateral sa halip na huling presyong nasa screen. Kaya ang nakalkulang agwat sa presyo ay resulta ng scenario, hindi garantiya na hindi mali-liquidate ang posisyon bago ang paggalaw na iyon ng merkado.
Subaybayan ang mga asset at utang sa liquidation
Sa pinasimpleng partial liquidation, nagbabayad ang panlabas na kalahok ng ilang utang at tumatanggap ng collateral na may insentibo. Lumiliit ang magkabilang panig ng balance sheet ng nangutang, ngunit ang equity rin ang nagbabayad ng insentibo. Nakakaapekto ang gas, liquidity, at panganib sa presyo sa kung sulit para sa liquidator ang aksiyon. Nililimitahan ng iba't ibang implementasyon ang laki ng pagbabayad o binabago ang insentibo, kaya mahalaga ang kasalukuyang dokumentasyon para sa tunay na protocol.
Ipagpalagay na $6,400 ang collateral at $5,000 ang utang sa threshold na 75%. 0.96 ang health ratio. Nagbabayad ang kathang-isip na liquidator ng $2,000 at tumatanggap ng $2,100 na collateral, kasama ang 5% na insentibo. $4,300 ang natitirang collateral at $3,000 ang utang, na nagbibigay ng ratio na 1.075. Bumababa ang equity mula $1,400 sa $1,300 dahil sa $100 na insentibo, bago ang ibang epekto.
Subukin sa stress ang lalim ng merkado at pagsisikip
Hindi kinakailangang katumbas ng salaping malilikom sa pagbebenta ng collateral ang halaga ng oracle. Kung sabay-sabay na mali-liquidate ang ilang posisyon, maaaring pababain ng nag-uunahang bentahan ang mga presyo. Maaaring pataasin ng pagsisikip ng network ang gastos sa transaksiyon o maantala ang pagsasama nito. Maaaring hindi na sapat ang teoretikal na insentibo upang sagutin ang aktuwal na gastos sa pagpapatupad at pagbebenta ng collateral.
Para sa stress worksheet, sabay-sabay na baguhin ang presyo ng collateral, presyo ng utang, magagamit na lalim ng merkado, at gastos sa transaksiyon. Huwag ipagpalagay ang magkakahiwalay na paborableng kondisyon, gaya ng malaking price shock na hindi nagbabago ang liquidity. Ihiwalay din ang pagkalugi ng nangutang sa bad debt ng protocol: maaaring mawalan ng collateral ang nangutang habang sapat pa rin ang panakip ng sistema, at maaaring mag-iwan ang sapat na tinding kakulangan ng utang na hindi nabawi matapos maubos ang collateral.
Subaybayan ang buong siklo ng buhay ng posisyon
Isang obserbasyon lamang ang ratio sa dashboard. Itala kung gaano kadalas itong nag-a-update, aling oracle ang gamit, kung kasama ang interes at anong mga asset ang magagamit sa pagbabayad ng utang. Hindi kapareho ng pagkakaroon ng tamang asset para sa utang sa kinakailangang chain sa kinakailangang oras ang pagkakaroon ng pondo sa ibang lugar.
Sa mga simulation para sa pag-aaral, subukan ang nakaplanong pagsasaayos na nabibigo o naaantala. Ano ang mangyayari kung hindi matuloy ang transaksiyon sa pagbabayad ng utang, huminto ang isang bridge o maging mahal ang network? Ipinapakita ng pagsasanay na ito ang mga palagay sa operasyon nang hindi nagrerekomenda ng partikular na antas ng leverage. Nagtatapos ang makatuwirang pagsusuri sa mga kondisyong magpapabigo sa modelo, hindi lamang sa magandang scenario kung saan gumagana sa oras ang bawat bahagi.
Para sa account na may halo-halong collateral, kalkulahin muna ang ambag ng bawat asset na tinimbang ayon sa threshold bago pagsamahin. Maaaring palakihin nang labis ang proteksiyon kung ilalapat ang pinakamaluwag na threshold sa buong balanse. Ang portfolio na may $5,000 sa 80% threshold at $5,000 sa 60% ay nag-aambag ng $7,000 adjusted collateral, hindi $8,000. Pagkatapos, maaaring sabay na paliitin ng magkakaugnay na pagbaba ng presyo ang ilang ambag, kaya hindi pinatutunayan ng bilang ng collateral token lamang ang diversification.
Maaaring lumaki ang panganib kahit hindi bumaba ang presyo
Ipagpalagay na €36,000 ang collateral, €21,600 ang utang at 80% ang liquidation threshold. Ang pinasimpleng health factor ay 36,000 × 0.80 ÷ 21,600, o humigit-kumulang 1.33. Kung gawing 70% ang threshold, magiging mga 1.17 ito kahit pareho ang market price.
Ihinihiwalay ng halimbawa ang parameter risk sa price risk. Maaaring may maraming collateral, iba’t ibang threshold, naipong interes at espesyal na mode sa aktuwal na protocol. Gamitin ang tuntunin ng partikular na bersiyon, hindi lamang ang isang ratio sa screen.
Baguhin muna nang paisa-isa ang presyo, utang at parameter, saka pagsabayin. Maaaring mas malaki ang mabawas sa buffer dahil sa maliliit na sabay-sabay na pagbabago kaysa sa nakikita sa iisang price scenario.
Hindi ginagarantiya ng pag-trigger ang resulta ng pagbenta
Kailangang makapagpadala ng transaksiyon, makatanggap ng collateral at magamit ito sa ekonomikong paraan ang liquidator. Maaaring magpamahal sa proseso ang siksik na network, mababaw na merkado at sabay-sabay na sapilitang pagbenta.
Iguhit ang proseso mula sa price update, pagiging kuwalipikado sa liquidation, paglilipat ng collateral at posibleng market sale. Ilagay ang oras at kailangang resources sa bawat hakbang. Hindi laging katumbas ng mabilis na makukuhang pera ang accounting value ng collateral.
Suriin nang hiwalay kung kailan maaaring ma-liquidate ang posisyon at magkano ang matitira pagkatapos. Hindi garantiya ng ikalawa ang katumpakan ng una. Maaaring baguhin pa ng interes, penalty, fees at aktuwal na presyo ang huling resulta.