Short selling: bahagi ng posisyon ang paghiram

Nagsisimula ang pagbenta sa isang obligasyon

Sa karaniwang short sale, ibinebenta ang hiniram na mga share at dapat ibalik kalaunan ayon sa naaangkop na kasunduan. Nakikinabang ang posisyon sa mas mababang presyo ng muling pagbili at nalulugi sa mas mataas na presyo, bago ang gastos. Hindi nagiging malayang magagastos na pera ang pinagbilhan: may mga kinakailangan sa margin at collateral. Nag-iiba ang mga tuntunin ng produkto at kondisyon ng account, kaya hindi kapalit ng pagbabasa ng kasunduan ang pang-edukasyong diagram ng payoff.

Nalilimitahan ng presyo ng pagbebenta ang gross gain sa stock short kung bumaba sa zero ang stock, samantalang maaaring tumaas ang presyo nito nang walang maihahambing na teoretikal na hangganan. Hindi ginagawang garantisadong pinakamataas na pagkalugi ng stop order ang exposure na iyon na walang takdang hangganan. Maaaring magdulot ang overnight gap, pagkaantala ng trading at mabilis na merkado ng mga fill na malayo sa nilalayong paglabas. Ginagawang lalong mahalaga ng asymmetry na ito ang landas ng posisyon.

Maaaring magbago ang availability at gastos

Higit pa sa paghahanap ng negosyong sobrang taas ang valuation ang kailangan sa bearish na tesis. Kailangang mahiram ang mga share sa magagamit na mga tuntunin, at kailangang manatiling kayang pondohan ang posisyon. Maaaring magbago ang bayarin sa paghiram, lalo na sa mga security na mahirap hiramin. Maaaring bawiin ng nagpapahiram ang mga share, kaya kailangang humanap ng kapalit na mahihiram o isara ang posisyon. Tinutukoy ng mga operasyonal na kaayusan at kontraktuwal na proteksiyon ang partikular na proseso.

Tayahin ang mga gastos sa iba't ibang haba ng paghawak sa halip na ipalagay na mangyayari ang tesis ayon sa iskedyul. Isama ang bayad sa paghiram, komisyon, anumang kinakailangang bayad na katumbas ng mga distribution, at kaugnay na mga tuntunin sa financing. Huwag pagsamahin ang naka-quote na taunang borrow rate at pagkalkula para sa panahon ng paghawak nang hindi sinusuri ang convention nito at ang nagbabagong market value na batayan ng bayad. Maaaring higitan ng matagal at mahal na paghiram ang pakinabang sa bahagyang pagbaba ng presyo.

Ihiwalay ang ebidensiya tungkol sa kompanya sa mekanismo ng posisyon

Maaaring matukoy nang tama ng analyst ang paghina ng kakayahang kumita ngunit maliitin ang epekto ng takeover, pagbebenta ng asset o pansamantalang pagbuti ng access sa pagpopondo. Maaaring mabilis tumaas ang stock ng mahinang kumpanya. Maaaring palakasin ng konsentradong mga short position ang pagtaas ng presyo kapag sabay-sabay na nagbabawas ng exposure ang mga kalahok. Inilalarawan ng short interest ang umiiral na mga posisyon ayon sa isang pamamaraan ng pag-uulat; hindi nito ipinapakita ang motibasyon ng bawat may hawak o ang oras ng mga trade sa hinaharap.

Maaaring pilitin ng presyon sa margin ang paglabas bago masubok ang pinagbabatayang tesis. Kung tumaas ang halaga ng short position, maaaring sabay na tumaas ang pananagutan at pangangailangan sa collateral. Maaaring mabawasan ng ibang pagkalugi sa portfolio ang available equity sa parehong oras. Imodelo ang pinagsamang shock na ito sa halip na ituring nang magkakahiwalay ang makasaysayang volatility ng bawat posisyon. Maaaring maharap sa problema sa liquidity ang account kahit nananatiling kumbinsido ang analyst na susuportahan ng ulat ng earnings sa hinaharap ang tesis.

Bumuo ng kumpletong pagsubok na pang-edukasyon

Dapat ilahad ng pagsusuri sa papel ang ebidensiya ng suliranin sa negosyo, inaasahang catalyst, mga kondisyong magpapawalang-bisa rito at maximum na horizon ng pananaliksik. Pagkatapos ay magdagdag ng hiwalay na operational sheet para sa availability ng mahihiram, sensitivity sa bayarin, corporate action at mga pangangailangan sa collateral sa stress. Pinipigilan ng paghihiwalay ng mga sheet na ito na matakpan ng nakahihikayat na kuwento ng negosyo ang mga gastos ng pagpapahayag nito sa pamamagitan ng short position.

Isaalang-alang ang mga resultang malaki munang tumataas ang presyo at saka lamang bumababa. Hindi ipinapakita ng huling presyo lamang kung napanatili sana ang posisyon. Ihambing ang resulta sa simpleng hindi pagmamay-ari ng stock o sa ibang paraang may hangganan ang panganib, habang kinikilala na may sariling mga limitasyon sa presyo at expiry ang mga alternatibo. Layunin ang pag-unawa sa instrumento, hindi pagrekomenda ng pag-short sa anumang seguridad. Magkaibang konklusyon ang matibay na negatibong opinyon at maisasagawang transaksiyon.

Dapat may hiwalay na checklist ang mga corporate action. Inaayos ng stock split ang dami at presyo ng share ngunit hindi nito inaalis sa sarili nito ang liability. Maaaring baguhin ng merger ang kailangang ihatid, at maaaring makabuluhang maapektuhan ng espesyal na distribution ang pang-ekonomiyang resulta. Bago gumamit ng makasaysayang halimbawa ng short sale, beripikahin kung paano itinuring ang mga corporate action nito; kung hindi, maaaring lumikha ang hindi inayos na price chart ng mukhang tubong hindi naman talaga makukuha.

Ilagay sa kalendaryo ang borrowing fee

Kung hindi nagbabago ang 10 000 dolyar na halaga ng hiniram na shares at 12% ang taunang fee, mga 98.63 dolyar ang gastos sa tatlumpung araw gamit ang 365-day basis: 10 000 × 0.12 × 30 ÷ 365. Halimbawa lamang ito, hindi alok sa merkado. Maaaring ibang day count, value basis at nagbabagong rate ang nasa tunay na kontrata. Hatiin ang holding period kung nagbabago ang presyo o fee. Maaaring sabay na palakihin ng tumataas na share price ang market loss, margin requirement at basehan ng singil. Maaaring ipabalik ang hiniram na shares bago mangyari ang thesis. Huwag ituring ang availability ngayon bilang pangako para sa buong plano. Itala ang notice, deadlines at maaaring gawin kapag naputol ang financing o hindi na available ang shares.

Hindi nakikita sa huling presyo ang panganib sa daan

Dalawang hipotetikal na short position ang binuksan sa 40 dolyar at sinusuri kapag naging 32 dolyar ang presyo. Sa una, dahan-dahang bumaba; sa ikalawa, umakyat muna sa 70 dolyar. Pareho ang huling direksiyon, ngunit mas malaking kakayahang sumalo ng lugi at margin ang kailangan sa ikalawang landas. Maaaring mapilitang isara ang posisyon bago ang inaasahang pagbaba. Huwag ituring na malayang magagastos na kita ang perang nakuha sa short sale. Binabago ng borrow fee, interes, dividend-related payment at execution terms ang resulta. Ihiwalay ang pananaw na overpriced ang negosyo sa praktikal na kakayahang maisagawa ang trade. Hindi ginagawang angkop ng mahusay na negatibong pagsusuri ang bawat short position. Makatuwirang resulta rin ang hindi pagkuha ng trade na hindi kayang pondohan sa masamang landas, kahit tama kalaunan ang pagtataya sa negosyo.