A hiányzó deviza egy devizapiaci kockázatszámításban

Kiinduló helyzet

Hipotetikus oktatási eset, nem devizapiaci ajánlás. Az alábbi árfolyamok kitalált oktatási bemenetek, nem aktuális piaci árak. Daniel 20 000 $-os, amerikai dollárban vezetett számlát tart, és EUR/JPY vételét fontolgatja 160,00-n, 158,80-as tervezett kilépéssel. Kockázati munkalapján „120 pip” szerepel, de sehol sem határozza meg egy pip dollárértékét. Ez a hiány a pozíciót dollárban jegyzett párhoz hasonlíthatónak tünteti fel, pedig nem az.

Egységekkel kezdj, ne lotmegnevezésekkel

Ebben a példában egy EUR/JPY pip eurónként 0,01 jen. A tervezett mozgás eurónként 1,20 jen, azaz 120 pip. Egy 10 000 eurós pozíció ezért 12 000 jent veszít, ha 160,00-n veszik és 158,80-n adják el. A szemléltető, dolláronként 150 jenes USD/JPY-átváltással a veszteség 12 000 ÷ 150 = 80 $. A pozíció pipértéke ezen az átváltási árfolyamon körülbelül 0,6667 $.

Daniel kívánt tervezett kockázata számlája 0,75%-a, azaz 150 $. A teljes becsült spreadre, jutalékokra és rövid tartási idejű finanszírozásra 15 $-t tartalékol, így 135 $ marad az ármozgásra. A feltételezett átváltási árfolyamnál a pozíció minden eurója 0,008 $ tervezett árkockázatot jelent: 1,20 ÷ 150. A 135 $-t 0,008 $-ral osztva 16 875 eurót kapunk. Egy kitalált, 1 000 eurós minimális lépésközzel lefelé kerekít 16 000-re.

Az átváltási árfolyam is mozoghat

16 000 eurónál a stoptávolság szerinti veszteség 19 200 jen. Ha átváltáskor a USD/JPY továbbra is 150, a veszteség 128 $; a 15 $ becsléssel együtt 143 $. Ha azonban a USD/JPY 140-re esik, minden dollár kevesebb jent ér, és ugyanaz a jenveszteség 19 200 ÷ 140 = 137,14 $. A teljes modellezett veszteség 152,14 $ lesz. Most még az EUR/JPY stop pontos teljesülése is meghaladná Daniel 150 $-os célját.

Ez nem a 137,14 $-hoz hozzáadandó további veszteség. A megváltozott átváltási árfolyam már szerepel ebben a dollárösszegben. Nem szükséges ettől független irányfogadást sem kitalálni: mindkét árfolyam ugyanazt a többdevizás környezetet írja le. Egy gondos forgatókönyv belsőleg összhangban lévő keresztárfolyamokat használ. Itt a 158,80-as EUR/JPY és a 140-es USD/JPY körülbelül 1,1343-as EUR/USD-t jelent.

Teszteld együtt stressz alatt a teljesülést és az átváltást

Daniel ezután kedvezőtlen, 158,40-es EUR/JPY-végrehajtást tesztel a tervezett 158,80 helyett, 140-es USD/JPY mellett. Az árveszteség 16 000 × 1,60 = 25 600 jen, azaz 182,86 $. A feltételezett 15 $ díjjal együtt ez 197,86 $, a számla saját tőkéjének körülbelül 0,99%-a. A forgatókönyv rosszabb kilépést és kedvezőtlenebb átváltást kombinál, anélkül hogy bármelyik mozgást előrejelzésnek tekintené.

Ugyanazon 150 $ keret tartásához ezekkel a bemenetekkel a 135 $ árkockázati keretet elosztja 1,60 ÷ 140-nel. Az eredmény 11 812,5 euró, feltételezett méretlépése szerint lefelé 11 000-re kerekítve. A modellezett árveszteség 125,71 $, a teljes veszteség 140,71 $. 12 000-re kerekítve költségekkel együtt 152,14 $ adódna, így a kerekítési szabály valódi kockázati döntés, nem puszta kijelzési választás.

A margin más kérdés

Belépéskor a 160-as EUR/JPY és a 150-es USD/JPY 1,0667-es EUR/USD-t jelent. Az eredeti 16 000 eurós pozíció névleges kitettsége tehát nagyjából 17 066,67 $. Ha ez a fiktív számla 5% kezdeti margint követelne, a nyitási fedezet körülbelül 853,33 $ lenne. Ez a fedezeti összeg sem a veszteségkerettel nem azonos, sem a legnagyobb veszteséget nem írja le. A tényleges követelmények terméktől, joghatóságtól, árjegyzőtől és számlafeltételektől függnek; az 5%-os feltételezés nem állítás az alkalmazandó jogról.

A CFTC figyelmeztet, hogy a tőkeáttételes devizakereskedés felerősítheti a veszteségeket, és fontos a kereskedőcég alapos ellenőrzése. Danielnek azt az instrumentumot is értenie kell, amellyel kereskedik: a tőzsdei határidős ügylet, a tőzsdén kívüli gördülő szerződés és a tényleges devizaszállítással járó ügylet elszámolási és finanszírozási mechanikája nem azonos. Ez az eset egyszerűsített, lineáris, OTC-jellegű kitettséget használ kizárólag a méretezés és a devizaátszámítás elkülönített bemutatására.

Költségek és gyakorlati alternatívák

A 15 $-os költségbecslést meg kell kérdőjelezni, nem a végtelenségig másolni. Bejelentések körül tágulhat a spread, felhalmozódhat az éjszakai finanszírozási költség, és az árjegyző saját devizaváltási spreadet alkalmazhat. Ha a tartási idő egy kereskedési szakaszról egy hétre változik, a finanszírozási feltételezést még a pozíció jóváhagyása előtt módosítani kell. Ha a bróker jenben terheli a költségeket, azokat is át kell váltani, nem szabad rögzített dollárösszegként kezelni.

Daniel csökkenthetné a pozíciót, elkerülhetne egy volatilis adatközlést, vagy dönthetne úgy, nem kereskedik olyan keresztpárral, amelynek számladevizában mért kockázatát nem tudja elmagyarázni. A párváltás nem tenné automatikusan biztonságosabbá az alapötletet; más kitettséget hozna létre. A hasznos fegyelem az, hogy minden szám mellé odaírja a mértékegységet, majd több együttes ár- és átváltási forgatókönyvben ellenőrzi a számla eredményét. Egy észszerű munkalap a tervezett stopkimenetelt és egy kevésbé kedvező végrehajtható kimenetelt is megmutat.

Az átváltási árfolyam megfelelő oldalát használd

Vegyünk külön egy feltételezett USD/JPY-jegyzést: a közvetítő 149,80 jenért veszi és 150,20 jenért adja a dollárt. A 19 200 jenes veszteség dollárból történő kiegyenlítéséhez Daniel a közvetítő vételi árfolyamán ad el dollárt. Körülbelül 128,17 USD kell, nem a súrlódásmentes 150-es árfolyamon számolt 128 USD.

19 200 JPY / 149.80 (JPY/USD) ≈ 128.17 USD; 19 200 / 150.20 ≈ 127.83 USD

Pozitív, 19 200 jenes egyenleg átváltásakor fordított az irány: 150,20-on dollárt vásárolva körülbelül 127,83 USD érkezik. Ugyanaz a jenösszeg eltérő dollárértékű terhelésként és jóváírásként. Ellenőrizd a jegyzés irányát, a számla tényleges átváltási szabályát és a külön díjakat. Ha a spread már benne van a teljesült árfolyamban, ne add hozzá még egyszer.

Ahol az érvelés félrecsúszik