Pozícióméretezés: indulj a veszteségből
Alakítsd a bizonytalan ármozgást világosan megfogalmazott kitettséggé, de ne tekintsd a tervezett veszteséget garantált maximumnak.
Három szám, három eltérő jelentés
Egy pozíciónak van vételi értéke, szükséges pénzlekötése és veszteségkitettsége. Ezek nem felcserélhetők. Száz részvény 40 $-os áron történő megvétele 4 000 $ piaci kitettséget hoz létre. Teljesen kifizetett készpénzes vásárlásnál díjak előtt 4 000 $ kötődik le. Egy tőkeáttételes termék hasonló kitettséghez jóval kisebb letétet kérhet, de a kis letét nem teszi kisebbé a mögöttes ármozgást.
A hasznos kezdőkérdés nem az, mennyit enged vásárolni a platform. Hanem az, hogy egy meghatározott kedvezőtlen forgatókönyv mit tenne a számlával. A forgatókönyv lehet tervezett kilépés, éles éjszakai árfolyamrés vagy partnercsőd. Az eltérő forgatókönyvek eltérő kockázatokat ragadnak meg; egyetlen méretezési képlet sem írja le mindet.
Számolj, mielőtt megbízást nyitsz
Egy egyszerű, készpénzes részvényvételi példában a tervezett részvényenkénti veszteség a belépési ár és a feltételezett kilépési ár különbsége. A választott hipotetikus veszteségkeretet ossza el ezzel a távolsággal, így kapja meg a kezdeti darabszámot. Adja hozzá a becsült jutalékokat, spreadet és árfolyamcsúszást, majd kerekítsen lefelé az engedélyezett kereskedési lépésközre. A határidős ügyletekhez, devizaszerződésekhez és származtatott termékekhez saját kontraktusszorzó és számladeviza-átváltás szükséges.
Képzelj el egy szimulált 10 000 $-os számlát 100 $ tervezési kerettel. A belépési ár 25 $, a tervezett kilépés 24,20 $, a távolság 0,80 $. A becsült nyitási és zárási költségekre 10 $-t félretéve 90 $ marad az ármozgásra. Lefelé kerekítve ez 112 egész részvényt ad: 89,60 $ árveszteség és a 10 $ keret. A 100 $ számtani feltételezés, nem ajánlott kockázati százalék.
A költség nem mindig állandó tartalék. Díj kapcsolódhat megbízáshoz, részvényhez, szerződéshez vagy névértékhez. Ha a mennyiséggel nő, egy fix becslés levonása alulbecsüli a nagy pozíció veszteségét. A költségszerkezetet kerekítés előtt építsd a képletbe. Ha a fix díjak elfogyasztják a keretet, pozitív pozíció nem fér bele.
Teszteld stressz alatt a legfontosabb feltételezést
A számítás csak akkor működik, ha a feltételezett kilépés elérhető, és a költségbecslés megfelelő. Tegyük fel, hogy egy bejelentés miatt a következő elérhető ár 22,80 $. Ugyanaz a 112 részvény pusztán az ármozgáson 246,40 $ veszteséget szenved el. A stopmegbízás nem teszi a 24,20 $-t szerződéses garanciává. Nagyon illikvid piacokon különösen nagy lehet a modell és a végrehajtás közötti eltérés.
Futtassunk másik forgatókönyvet tágabb spreaddel, tőzsdei leállással vagy a veszteség értékét érintő devizaelmozdulással. Tőkeáttételnél számoljunk a tervezett kilépés előtti kényszerlikvidálás lehetőségével. A termékfeltételek és a helyi védelem határozzák meg, maradhat-e hiány; platformfelületből vagy marketingelnevezésből ne következtessünk védelemre.
Számold a már nyitott pozíciókat
Öt külön ügylet, egyenként 100 dollár tervezett veszteséggel, nem 100 dollár kockázatú portfólió. Attól sem függetlenek, hogy eltérő a tickerük. Egy technológiai részvény vétele, egy technológiai indexalap és egy kapcsolódó tőkeáttételes szerződés mind ugyanarra az eseményre reagálhat. Mielőtt egy új ügyletet önmagában vizsgál, írja le az összesített tervezett veszteséget és egy közös sokk forgatókönyvét.
A pozícióméretezés korlát, nem bizonyíték a stratégia működésére. A kisebb pozíció lassíthatja a rossz folyamat veszteségeit, de nem teremthet nyereséges előnyt. A papíralapú gyakorlat akkor teljes, ha egységei, költségei, feltételezései és kudarcforgatókönyvei annyira egyértelműek, hogy más is megismételheti a számítást.
Hasznos végső ellenőrzés a mértékegységek vizsgálata: a részvényszám és a részvényenkénti dollár szorzata dollárt ad; a kontraktusok, a tickek és a tickenkénti dollár szorzata szintén dollárt. Ha az eredmény külföldi devizában van, váltsd át kifejezetten megadott feltételezett árfolyamon. A minden szám mellé odaírt mértékegység olyan hibákat is kiszűr, amelyeket egy elegáns kalkulátorfelület elfedhet, különösen hasonló árú, de eltérő szorzójú instrumentumok közötti váltáskor.
A végső mennyiség minden korlátot teljesítsen
Legyen a veszteségkeret száz dollár, a kedvezőtlen ármozgás részvényenként 0,80, a teljes változó be- és kilépési költség 0,07, a fix költség nyolc. A modell mennyiség × 0,87 + 8. A 92 / 0,87 ≈ 105,75 hányados legfeljebb 105 egész részvényt enged 99,35 veszteséggel. A 106 darab már 100,22-t adna.
Ez csak a kockázati modell felső határa. A teljesen kifizetett vételhez a vételár és belépési díj is szükséges. Kitettségi limit, kapcsolódó pozíciók, mennyiségi lépcső és likviditás alacsonyabb korlátot adhat. A végrehajtható mennyiség minden feltételt teljesít, nem csak a legengedékenyebbet. Nulla is értelmes eredmény.
Azonos keret és költség mellett az ártávolság 0,80-ról 1,60-ra növelése 55 részvényre csökkenti a határt. A stop közelebb húzása pusztán nagyobb pozícióért megfordítja a logikát. Előbb az indokolt kilépést és végrehajtást határozd meg, utána a mennyiséget.
Számolj külön veszteséget kedvezőtlen, ténylegesen elérhető árral a kívánt kilépési ár helyett. Tartsd meg egymás mellett a tervezett és stresszeredményt. Egyik sem garantált maximum, hacsak a termék valóban érvényesíthető szerződési feltételei nem hoznak létre ilyen határt.