სტოპი, რომელმაც მოგების ანგარიშით გამოწვეული გეპი ვერ შეაჩერა

საწყისი პირობები

ჰიპოთეზური სასწავლო შემთხვევა. კომპანიის ყველა სახელი, ფასი, ანგარიშის ნაშთი და შედეგი გამოგონილია. აქ არაფერი წარმოადგენს ფასიანი ქაღალდის, განაწილების ან სავაჭრო სტრატეგიის რეკომენდაციას. მარას აქვს $25,000 ფულადი სავაჭრო ანგარიში და ანგარიშგების განცხადებამდე გამოგონილი Northlight Components-ის აქციებს $50-ად განიხილავს. მას მიაჩნია, რომ $48 სტოპით თითო აქციაზე $2-ზე მეტს ვერასდროს დაკარგავს. სავარჯიშო მოცულობის შეფასებას რეალური ზარალის ლიმიტისგან განასხვავებს და შემდეგ კითხულობს, შეესაბამება თუ არა მოვლენის რისკი მის დასახელებულ ბიუჯეტს.

მიმზიდველი გაანგარიშება

მარა გეგმურ ზარალის ბიუჯეტად ანგარიშის 1%-ს, ანუ $250-ს ადგენს. $250-ის შესვლისა და სტოპის ფასებს შორის $2 სხვაობაზე გაყოფა იძლევა 125 აქციას. შესყიდვა იყენებს $6,250-ს, მისი ანგარიშის მეოთხედს. ამ კონცენტრაციას მნიშვნელობა აქვს, მიუხედავად მოკრძალებული გეგმური ზარალისა: დიდმა პოზიციამ შეიძლება გაცილებით დიდი საანგარიშო ზარალი გამოიწვიოს, თუ გასვლის ფასი ნავარაუდევს განსხვავდება.

მის სამუშაო ფურცელში თავიდან სპრედის, საკომისიოების ან შესრულების დანაკლისის რეზერვი არ არის. თითო აქციაზე შესვლა-გამოსვლის $0.10 განხორციელების ნავარაუდევი ხარჯით მნიშვნელი $2.10 გახდებოდა. ქვემოთ დამრგვალება იძლევა 119 აქციას, ხოლო მოდელირებული ზარალი ხდება $249.90. ეს უკეთესი აღრიცხვაა და არა გარანტია. რეზერვი ჩვეულებრივი პირობების შეფასებაა და არა განცხადების შემდეგ ფასის ნახტომის ზღვარი.

როდესაც ბაზარი ხელახლა იხსნება

გამოგონილ მოვლენაში იმედგამაცრუებელი პროგნოზი ქვეყნდება, როცა რეგულარული სესია დახურულია. Northlight-ის შემდეგი შესასრულებელი გახსნის ფასი $42-ია. სტოპი აქტიურდება, მაგრამ საშუალო გაყიდვის ფასი $41.80 გამოდის, რადგან ხელმისაწვდომი ლიკვიდობა მწირია. თავდაპირველ 125 აქციაზე ფასობრივი ზარალია 125 × ($50 − $41.80) = $1,025, ანუ ანგარიშის 4.10% ცალკე დარიცხულ საკომისიოებამდე. რეალური ზარალი დაგეგმილ $250 ბიუჯეტზე 4.1-ჯერ მეტია.

SEC-ის შეკვეთის ტიპების ახსნა მთავარ განსხვავებას აჩვენებს: ჩვეულებრივი სტოპი ამოქმედებისას საბაზრო შეკვეთად იქცევა და ამოქმედების ფასი შესრულების გარანტირებული ფასი არ არის. აქ ჰიპოთეზური $41.80 შესრულება გახსნის სლიპეჯს უკვე მოიცავს; იმავე $0.20-ის ხელახლა დამატება მას ორჯერ ჩათვლიდა. აუდიტმა რეალური შესრულება სავარაუდო ხარჯებისგან უნდა განასხვავოს და აღრიცხოს, რომელი ხარჯებია უკვე შესრულების ფასებში ჩართული.

მოაგვარებდა ამას სტოპ-ლიმიტი?

მარა ფიქრობს, სტოპი $48 სტოპითა და $47.50 ლიმიტით ჩაანაცვლოს. ეს მოცემულ დავალებას $47.50-ზე იაფად გაყიდვას უკრძალავს, მაგრამ ამ ფასად მყიდველის გამოჩენას ვერ უზრუნველყოფს. თუ აქცია $42-ზე გაიხსნება და $47.50-ს აღარ დაუბრუნდება, პოზიცია ღია დარჩება. მოგვიანებით, ჰიპოთეზურ $38 ფასზე, მისი საბაზრო შეფასებით ზარალი $1,500 იქნებოდა. სტოპ-ლიმიტი მისაღებ შესრულების ფასს შესრულების განსაზღვრულობის ხარჯზე აკონტროლებს.

ამიტომ სწორი შედარება კარგი და ცუდი სტოპი კი არ არის, არამედ გაურკვეველი გაყიდვის ფასის მიღების მზაობა გაურკვეველი პოზიციის შენარჩუნების მზაობასთან შედარებით. ჩვეულებრივი საათების გარეთ ორდერის მოქმედება, ამოქმედების წესები, ნაწილობრივი შესრულებები და ბროკერის სპეციფიკური დამუშავება ცალკე შესამოწმებელია. გრაფიკზე აქციის მიერ ფასთან შეხება არ ამტკიცებს, რომ ეს კონკრეტული ორდერი იმ ფასზე შესრულდებოდა.

ზომა მოვლენის მიხედვით განსაზღვრეთ და არა დიაგრამის მიხედვით

ალტერნატიული სცენარისთვის მარა გასვლის შესაძლო ფასად $40-ს იღებს და თითო აქციაზე დამატებით $0.20-ს იტოვებს იმ ხარჯებისთვის, რომლებიც ამ ფასში უკვე არ შედის. $250-იანი ბიუჯეტის $10.20-ზე გაყოფა იძლევა 24 მთელ აქციას, რისთვისაც $1,200 ნაღდი სახსრები გამოიყენება. ამ კონკრეტულ სტრესში მოდელირებული ზარალია $244.80. $40-ზე ქვემოთ კოლაფსი შეფასებას მაინც გადააჭარბებს: სტრესზე დაფუძნებული ზომა პირობითი გამოთვლაა და არა დაზღვევა.

სხვა ალტერნატივებია ანგარიშგების გამოქვეყნებისას პოზიციის არქონა, მოვლენის დასრულებამდე მოცდა ან განცხადებამდე არსებული პოზიციის შემცირება. თითოეული ცვლის როგორც შესაძლებლობას, ისე რისკს. მოცდა შეიძლება კარგი ამბის შემდეგ მეტის გადახდას ნიშნავდეს; პოზიციის შემცირებამ შეიძლება გადასახადები ან საკომისიოები წარმოშვას. დამცავი ოფციონის შეძენა პრემიის, ვადის, ლიკვიდობისა და კონტრაქტის ზომის სირთულეებს დაამატებდა, ამიტომ ეს შემთხვევა მას ჩუმად სტოპის უფასო შემცვლელად არ მიიჩნევს.

გადახედეთ გადაწყვეტილებას და არა მხოლოდ შედეგს

დავუშვათ, მოგების სხვა გამოგონილი შედეგი აქციებს $56-მდე ზრდის. მარას ზედმეტად დიდი პოზიცია მოგებას მოიტანდა, თუმცა საწყისი მსჯელობა მაინც მცდარი დარჩებოდა. მომგებიანი შედეგი შესრულების შეუზღუდავ დაშვებას საიმედო კონტროლად არ აქცევს. განხილვისას უნდა იკითხოთ, შემოწმდა თუ არა მოვლენების კალენდარი, მოდელირებული იყო თუ არა არასასურველი შესრულებები და მის სხვა აქტივებთან ერთად მისაღები იყო თუ არა ჩადებული ფულის მოცულობა.

განახლებულ დღიურში იგი სამ რიცხვს ცალ-ცალკე ინახავს: სტოპით გეგმურ ზარალს, მოვლენით გამოწვეული სტრესის ზარალსა და მაქსიმალურ ჩადებულ ფულს. ასევე იწერს ვაჭრობაზე უარის პირობას, თუ ვერ ხსნის, როგორ აისახება ღამის შოკი ანგარიშზე. ასე პროცესი შედეგის გაგებამდე ხდება შესამოწმებელი. მიზანი წარმოსადგენად ყველაზე პესიმისტური ფასის არჩევა კი არა, გრაფიკზე მოსახერხებელი დონის სახელშეკრულებო დაპირებასთან აღრევის შეწყვეტაა.

გასვლის შეფასებამდე ნაწილობრივი შესრულებები შეაჯერეთ

ცალკე სცენარში საწყისი 125 აქციიდან 50 იყიდება 42 USD-ად, ხოლო 75 — 40 USD-ად. რაოდენობით შეწონილი საშუალო ფასი 40,80 USD-ია და არა მარტივი საშუალო, 41 USD. ფასით გამოწვეული ზარალი ხარჯებამდე 1 150 USD-ს, ანგარიშის 4,6%-ს შეადგენს. ერთი შესრულების დასტური მთელი პოზიციის დახურვას არ ნიშნავს.

50 × (50 − 42) + 75 × (50 − 40) = 1 150 USD; 1 150 / 25 000 = 4.6%

თუ მხოლოდ პირველი 50 აქცია გაიყიდა და დარჩენილი 75-ის საბაზრო ფასი 38 USD-ია, რეალიზებული ზარალი 400 USD გამოდის, არარეალიზებული კი 900 USD: ჯამში 1 300 USD. აღრიცხეთ ცალ-ცალკე, მაგრამ რისკში ორივე ჩართეთ. შემცვლელი ორდერის გაგზავნამდე შეამოწმეთ დარჩენილი რაოდენობა და სტატუსი; დაუდასტურებელმა გაუქმებამ შეიძლება ორი გაყიდვის ორდერი აქტიური დატოვოს.

სად ცდება მსჯელობა