საბოლოოდ მომგებიანი, მაგრამ მანამდე ლიკვიდირებული

საწყისი პირობები

ჰიპოთეზური სასწავლო მაგალითია და არა წარმოებული ინსტრუმენტების რეკომენდაცია. ქვემოთ მოცემული კონტრაქტები, მარჟის დონეები, ფასები და ანგარიშის პირობები გამოგონილია და მიმდინარე საბირჟო პროდუქტს არ აღწერს. თეოს ვაჭრობისთვის გამოყოფილი $15,000 კაპიტალი აქვს და სამ გამოგონილ ინდექსურ ფიუჩერსს 4,000-ზე ყიდულობს. თითოეული კონტრაქტის მულტიპლიკატორია $5 ინდექსის ერთ პუნქტზე. იგი ყურადღებას ამახვილებს $9,000 საწყისი მარჟის მოთხოვნაზე და დარჩენილ $6,000-ს საკმარის რეზერვად მიიჩნევს.

ექსპოზიცია დეპოზიტზე დიდია

თითო კონტრაქტი წარმოადგენს 4,000 × $5 = $20,000 ნომინალურ პოზიციას. ამიტომ სამი კონტრაქტი $60,000-ს წარმოადგენს, რაც თეოს ანგარიშის $15,000 საკუთარი კაპიტალის ოთხმაგია. საწყისი მარჟის დაშვებაა $3,000 თითო კონტრაქტზე, შენარჩუნების მარჟა კი $2,500. სამი კონტრაქტის გახსნა $9,000 უზრუნველყოფას აკავებს, თუმცა ეკონომიკური პოზიცია კვლავ $60,000-ია. მარჟა შესრულების უზრუნველსაყოფი დეპოზიტია და არა შესყიდვის ფასი ან მაქსიმალური ზარალი.

წრფივი გრძელი ფიუჩერსული პოზიციისთვის თითო პუნქტის მოძრაობა კაპიტალს სამი × $5 = $15-ით ცვლის. ამიტომ 100-პუნქტიანი ვარდნა $1,500 ჯდება. CME-ის სასწავლო მასალები საწყის და შენარჩუნების მარჟას განასხვავებს და ხსნის, რომ რისკის ცვლილებასთან ერთად მარჟის მოთხოვნები შეიძლება შეიცვალოს. ამ ამბავში ზუსტი დონეები და ბროკერის პროცედურები ჰიპოთეზურია; რეალურმა ტრეიდერმა უნდა გადაამოწმოს კონტრაქტის მულტიპლიკატორი, ანგარიშსწორების პროცესი, შიდა მოთხოვნები და ლიკვიდაციის პოლიტიკა.

ჯერ საბაზრო ზარალი მოდის

ინდექსი 4,000-დან 3,650-მდე ეცემა — 350-პუნქტიანი მოძრაობა. თეო კარგავს 350 × $15 = $5,250-ს და ანგარიშის საკუთარი კაპიტალი საკომისიოებამდე $9,750-მდე მცირდება. თავდაპირველი შენარჩუნების დაშვებით სამ კონტრაქტს $7,500 სჭირდება, ამიტომ საკუთარი კაპიტალი ამ დონეზე მაღლა რჩება. თეო მშვიდდება, რადგან შენარჩუნების ზღვარი ჯერ არ გადაულახავს. მაგრამ მისი თავისუფალი მარაგი შემცირებულია და პოზიცია კიდევ ერთი არახელსაყრელი მოძრაობის რისკის ქვეშ რჩება.

ზარალი მხოლოდ გრაფიკზე გაკეთებული ჩანაწერი არ არის. ფიუჩერსები საბაზრო ფასით გადაიფასება, ხოლო ანგარიშსწორების ან ვარიაციული მარჟის ფულადმა ნაკადებმა შესაბამისი პირობების მიხედვით შეიძლება დაფინანსების დაუყოვნებელი მოთხოვნა წარმოქმნას. მნიშვნელობა შეიძლება ჰქონდეს ბროკერის შიდადღიურ რისკის შემოწმებებსაც. სხვა ანგარიშიდან დაგეგმილი გადარიცხვა შეიძლება დროულად არ მივიდეს. ეკონომიკური კითხვა ისაა, არის თუ არა საჭირო დროს გამოსაყენებელი უზრუნველყოფა და არა ის, ფლობს თუ არა თეო სადმე სხვაგან საკმარის დაუკავშირებელ აქტივებს.

შემდეგ მოთხოვნა იზრდება

დავუშვათ, მერყეობა იწვევს გამოგონილ ზრდას თითო კონტრაქტზე $4,000 შენარჩუნების მარჟამდე და $4,500 საწყის მარჟამდე. სამი კონტრაქტისთვის შენარჩუნების მოთხოვნა ახლა $12,000-ია, რაც თეოს $9,750 საკუთარ კაპიტალს $2,250-ით აღემატება. თუ გამოგონილი ბროკერი ახალ საწყის დონემდე აღდგენას მოითხოვს, სამიზნე ხდება $13,500, ხოლო საჭირო თანხა — $3,750. მხოლოდ „მარჟის შევსების მოთხოვნის“ ხსენება დამალავდა, რომელი ზღვარი განსაზღვრავს დაფინანსების საჭიროებას.

დავუშვათ, თეო ფულს ვერ ამატებს და ერთ კონტრაქტს 3,640-ზე ხურავს. ეს დამატებითი ათპუნქტიანი მოძრაობა დახურვამდე სამივე კონტრაქტს ეხება და კიდევ $150 ჯდება. დახურვის ჯამური $20 ხარჯი $9,580 კაპიტალს ტოვებს. დარჩენილ ორ კონტრაქტს ახალ საწყის დონეზე $9,000 სჭირდება, რაც ამ ნიშნულზე მხოლოდ $580-ს ტოვებს. პოზიციის შემცირება ამ კონკრეტულ დეფიციტს ხსნის, მაგრამ ვიწრო რეზერვს ტოვებს; ის უკვე მიღებულ ზარალს არ აბრუნებს.

მეორე ვარდნა დარჩენილ ბუფერს ამოწმებს

შემდეგ ინდექსი 3,640-დან 3,580-მდე ეცემა. ორი კონტრაქტი კარგავს 60 × $10 = $600-ს, რაც დამატებით ხარჯებამდე კაპიტალს $8,980-მდე ამცირებს. ეს $9,000 საწყის ნიშნულზე დაბალია, მაგრამ $8,000 შენარჩუნების დონეზე მაღალი. წარმოიშობა თუ არა კიდევ ერთი მოთხოვნა, ბროკერის რეალურ წესებზეა დამოკიდებული; ეს შემთხვევა განზრახ განასხვავებს ზღვრებს და საწყისი მარჟის ქვემოთ ყოველ ჩასვლაზე ლიკვიდაციას არ აცხადებს.

თუ სანაცვლოდ ბაზარი თეოს მოქმედებამდე ნახტომით 3,400-მდე დაეცემა, დარჩენილი პოზიცია 3,640-დან დაკარგავს 240 × $10 = $2,400-ს და დამატებით გასვლის ხარჯებამდე $7,180 დარჩება. ეს ნავარაუდევ $8,000 შენარჩუნების მოთხოვნაზე ნაკლებია. საბოლოო ზრდა 4,100-მდე ვერ დაეხმარება ანგარიშს, რომელიც დაბალ ფასებზე იძულებით დაიხურა. საბოლოო ფასის პროგნოზი ფულადი ნაკადის გზის ანალიზს ვერ ჩაანაცვლებს.

შეადარეთ მცირე მოცულობა და დაფინანსების დაშვებები

ერთი კონტრაქტით დაწყება $20,000 ნომინალურ ექსპოზიციას შექმნიდა. პირველი 350-პუნქტიანი კლება $1,750 დაჯდებოდა და საკომისიოებამდე $13,250 დარჩებოდა. ახალი $4,500-იანი საწყისი მოთხოვნის შემდეგ ამ დონეზე ზემოთ $8,750 დარჩებოდა. ეს არ განსაზღვრავს ვინმესთვის შესაფერის პოზიციის ზომას; მხოლოდ აჩვენებს, როგორ ცვლის კონტრაქტების ნაკლები რაოდენობა ერთსა და იმავე მონაცემებში როგორც საბაზრო ზარალს, ისე უზრუნველყოფის მოთხოვნას. ხელსაყრელი მოძრაობით მოგების მიღების შესაძლებლობაც შემცირდებოდა.

თეო ასევე განასხვავებს ჩვეულებრივ საბირჟო ფიუჩერსებს უვადო კრიპტოკონტრაქტებისგან. უკანასკნელი შეიძლება მოიცავდეს პერიოდულ დაფინანსების გადარიცხვებს, უზრუნველყოფის განსხვავებულ დისკონტებს, პლატფორმისთვის სპეციფიკურ ლიკვიდაციის მექანიზმებსა და შენახვის რისკებს. ეს შემთხვევა უვადო დაფინანსების ფორმულას საბირჟო ფიუჩერსს არ არგებს. ინსტრუმენტის მიუხედავად, ვაჭრობამდე სამუშაო ფურცელმა ერთობლივად უნდა მოდელიროს უარყოფითი ფასობრივი მოძრაობა, გაზრდილი უზრუნველყოფის მოთხოვნები, საკომისიოები და ფულის ხელმისაწვდომობის დრო. მოთხოვნის დასაფარად მეტის სესხება კიდევ ერთ დაფინანსების ვალდებულებას დაამატებდა და ძირითად რისკს არ მოხსნიდა.

ზარალი და ახალი მარჟა ერთად დააფინანსეთ

5 USD მულტიპლიკატორით 350 პუნქტიანი ვარდნა თითო კონტრაქტზე 1 750 USD ზარალს იწვევს. შემდეგ თითოეულს ახალი საწყისი მარჟა, 4 500 USD სჭირდება. ორივე მოთხოვნა იმავე 15 000 USD კაპიტალში უნდა ჩაეტიოს. ერთობლივი შემოწმება ორ სრულ კონტრაქტს უშვებს და არა ხუთს, რასაც მხოლოდ ძველი გახსნის მარჟა მიანიშნებდა.

n × (350 × 5 + 4 500) ≤ 15 000; n ≤ 2.4 → 2

ორი კონტრაქტი 3 500 USD-ს კარგავს, რის შემდეგაც რჩება 11 500 USD საკუთარი კაპიტალი ახალი 9 000 USD მარჟის წინააღმდეგ: ხარჯებამდე რეზერვი 2 500 USD-ია. მარჟა მეორე სავაჭრო ზარალი კი არა, გამოყენებაში შეზღუდული კაპიტალია. დამატებითმა ვარდნამ, გაზრდილმა მოთხოვნამ ან უფრო ადრეულმა გადახდის ვადამ ეს პირობითი გეგმა კვლავ არასაკმარისი შეიძლება გახადოს.

სად ცდება მსჯელობა