კრიპტოდერივატივები: მარჟა, დაფინანსება და ლიკვიდაცია

ექსპოზიცია საკუთრების გარეშე

დერივატივის ღირებულება დამოკიდებულია საბაზისო აქტივზე, განაკვეთზე ან ინდექსზე. კრიპტოფიუჩერსის პოზიცია შეიძლება ფულით ან სხვა სახელშეკრულებო პირობებით ანგარიშსწორდებოდეს და არა საფულეში ტოკენის მიწოდებით. უვადო კონტრაქტებს, ჩვეულებრივ, წინასწარ დადგენილი ვადა არ აქვთ და საორიენტაციო ბაზართან ფასის დაახლოებისთვის პერიოდულ გადახდებს იყენებენ. უვადოს მსგავსი სახელით შეთავაზებულ პროდუქტებს შეიძლება განსხვავებული სამართლებრივი და ვადობრივი სტრუქტურა ჰქონდეს, ამიტომ კონტრაქტის სპეციფიკაციას პროდუქტის მეტსახელზე მეტი მნიშვნელობა აქვს.

სრულად გადახდილმა სპოტპოზიციამ შეიძლება საბაზრო ღირებულება დაკარგოს, თუმცა ჩვეულებრივ მხოლოდ ფასის ვარდნის გამო მარჟის ლიკვიდაციას არ ექვემდებარება. ბერკეტიანი დერივატივი სავაჭრო სივრცემ შეიძლება დახუროს, როცა უზრუნველყოფა არასაკმარისი გახდება. ეს განსხვავება შედეგების გზას ცვლის: თვეების შემდეგ ფასზე მართალი ყოფნა არ გეხმარებათ, თუ პოზიცია მანამდე არახელსაყრელი მოძრაობისას ლიკვიდირდა.

მარჟა უზრუნველყოფაა და არა მაქსიმალური ზარალი

ნომინალური ექსპოზიცია პოზიციის ეკონომიკურ მოცულობას ზომავს. მარჟა მისი მხარდამჭერი უზრუნველყოფაა. თუ ჰიპოთეზურ $10,000 წრფივ პოზიციას $1,000 მარჟა უზრუნველყოფს, საწყისი ბერკეტი ათმაგია. ფასის 2%-იანი არასასურველი მოძრაობა ხარჯებამდე დაახლოებით $200 სავაჭრო ზარალს შეესაბამება, რაც საწყისი მარჟის 20%-ია. უზრუნველყოფაში საკუთარი კაპიტალის პროცენტული ცვლილება ბაზრის ცვლილებაზე ბევრად დიდია.

შენარჩუნების მოთხოვნები, საკომისიოები, მარკირების ფასის წესები, უზრუნველყოფის ღირებულება და ლიკვიდაციის ხარჯები განსაზღვრავს, როდის ხდება ჩარევა. ლიკვიდაციის ზღვარი, ჩვეულებრივ, უბრალოდ ის წერტილი არ არის, სადაც საწყისი მარჟა ნულს აღწევს. ჯვარედინი მარჟის პირობებში ანგარიშის სხვა დასაშვები უზრუნველყოფაც შეიძლება რისკში აღმოჩნდეს, იზოლირებული მარჟის მოდელები კი უზრუნველყოფას სხვაგვარად ანაწილებს. პროდუქტის პირობებმა შეიძლება საწყის დეპოზიტზე მეტი ზარალი დაუშვას; დაცვა არასდროს უნდა ივარაუდოთ.

დაფინანსება ფულადი ნაკადია

ბევრ უვადო ბაზარზე დაფინანსების გადახდები გრძელ და მოკლე პოზიციებს შორის დაგეგმილი შუალედებით მოძრაობს. დადებითი განაკვეთი ჩვეულებრივ ნიშნავს, რომ გრძელი პოზიციები მოკლეებს უხდის, თუმცა სავაჭრო ადგილის ნიშნების წესი და ფორმულა შესამოწმებელია. დაფინანსებამ მიმართულება შეიძლება შეიცვალოს. ნაჩვენები წლიური რიცხვი გარანტირებული მომავალი შემოსავლიანობა არ არის, ხოლო მომდევნო ინტერვალის შეფასება უკვე რეალიზებულ გადახდას არ უდრის.

მარტივი წრფივი კონტრაქტისთვის დაფინანსების ჰიპოთეზური გადახდა შეიძლება გამოითვალოს ნომინალური ღირებულების ინტერვალის დაფინანსების განაკვეთზე გამრავლებით. $10,000-იანი პოზიცია 0.01%-ზე ამ ინტერვალში $1-ის გადახდას იწვევს, თუ იგი გადამხდელ მხარესაა. გაამრავლეთ რეალურად შესაბამისი ინტერვალების რაოდენობაზე და არა ნავარაუდევ დღიურ სიხშირეზე. საკომისიოები, ნომინალის ცვლილება და უზრუნველყოფის ვალუტა სრული შედეგის გამოთვლას ართულებს.

საცნობარო ფასს მნიშვნელობა აქვს

ბოლო გარიგების ფასი, ინდექსის ფასი და შეფასების ფასი შეიძლება განსხვავდებოდეს. სავაჭრო პლატფორმამ არარეალიზებული მოგებისა და მარჟის შესაფასებლად შეიძლება შეფასების ფასი გამოიყენოს, მაშინ როცა ორდერი ხელმისაწვდომი ლიკვიდობით სრულდება. ინდექსმა შეიძლება რამდენიმე ბაზრის ფასები გამორიცხვის კონკრეტული წესებით გააერთიანოს. ამ განსაზღვრებების ცოდნა ხსნის, რატომ შეიძლება ლიკვიდაცია გრაფიკზე ერთ კონკრეტულ სანთელს ზუსტად არ ემთხვეოდეს.

დემო ვაჭრობის სამუშაო ფურცელმა ცალ-ცალკე უნდა აღრიცხოს შესვლისა და გამოსვლის შესრულებები, კონტრაქტის მამრავლი, საკომისიოები, დაფინანსება და უზრუნველყოფის ცვლილებები. შეამოწმეთ ის ფასობრივი წყვეტითა და ვაჭრობის დროებითი შეუძლებლობით. ჰეჯირებულ პოზიციებსაც შეიძლება ბაზისის რისკი, უზრუნველყოფის შეუსაბამობა ან ერთ მხარეს ლიკვიდაცია შეეხოს. ხელმისაწვდომობა და რეგულირება იურისდიქციით განსხვავდება; ეს გაკვეთილი მექანიკას ხსნის და ბერკეტის გამოყენების ან ადგილობრივი შეზღუდვების გვერდის ავლის მოწოდება არ არის.

დაფინანსება რეალური ინტერვალების მიხედვით შეაჯამეთ

ჰიპოთეზური გრძელი პოზიციის ნომინალური ღირებულება სამ ინტერვალში უცვლელი, 50 000 ევროა. განაკვეთებია +0,03 %, −0,01 % და +0,02 %. თუ დადებითი ნიშნისას გრძელი პოზიცია იხდის, გადახდა 15 ევრო, მიღება 5 ევრო და შემდეგი გადახდა 10 ევრო იქნება. დაფინანსების წმინდა ხარჯი 20 ევრო გამოდის.

პირველი განაკვეთის სამჯერ გამოყენება 45 ევროს მოგვცემდა. ეს დამრგვალების შეცდომა კი არა, სხვა ვარაუდია. რეალურ პროდუქტში შეიძლება განსხვავდებოდეს საანგარიშო ბაზა, დრო და იმ მომენტში პოზიციის ფლობის მოთხოვნა. თითოეული ინტერვალისთვის შეინახეთ განაკვეთი, შესაბამისი თანხა და ანგარიშზე რეალურად ასახული ჩარიცხვა ან ჩამოჭრა.

დაფინანსება გამოყავით ფასის ცვლილების შედეგისა და სავაჭრო საკომისიოსგან. მიღებული გადახდა მთლიან პოზიციაზე მოგებას არ ნიშნავს. მოკლე პერიოდის განაკვეთის წლიურ მაჩვენებლად გადაყვანაც მომავალი შემოსავლის დაპირება არ არის. ასეთი რიცხვი დამატებით ვარაუდობს, რომ მსგავსი პირობები გაგრძელდება, რაც დაკვირვებული ერთი ინტერვალით არ დასტურდება.

ჰეჯირება გადახდების დროით სხვაობას არ აუქმებს

სპოტაქტივისა და შესაბამისი ზომის მოკლე ხაზოვანი დერივატივის პოზიციის შეწყვილებამ გარკვეულ პირობებში ფასის მიმართულების გავლენა შეიძლება შეამციროს. მაგრამ სწრაფი გაძვირებისას მოკლე პოზიციას დამატებითი უზრუნველყოფა შეიძლება დასჭირდეს. სხვაგან შენახული სპოტაქტივის შეფასებითი მოგება იმავე წამს ამ ანგარიშზე გამოსაყენებელ უზრუნველყოფად არ იქცევა; გადატანის გზა და დრო კვლავ მნიშვნელოვანია.

სასწავლო სცენარში ერთად განიხილეთ ფასის ნახტომი, მარჟის მოთხოვნის ზრდა და თანხის გატანის დაგვიანება. საბოლოოდ ფასი რომც დაბრუნდეს, შუალედში უზრუნველყოფის ნაკლებობამ შესაძლოა იძულებითი დახურვა გამოიწვიოს. ამიტომ მხოლოდ პერიოდის ბოლო ღირებულება არ შეამოწმოთ: აღწერეთ, რა თანხა იყო საჭირო ამ შედეგამდე მისასვლელად.

ყოველ ვალდებულებას მიუწერეთ იმ მომენტში რეალურად გამოსაყენებელი შესაბამისი აქტივი. სხვა პლატფორმიდან მისაღები თანხა ან მიმდინარე გატანა არსებულ უზრუნველყოფას არ უდრის. დაფინანსება და სპოტისა და დერივატივის ფასებს შორის სხვაობაც იცვლება. შემცირებული მიმართულებითი რისკი ლიკვიდობისა და კონტრაგენტის რისკების გაქრობად არ უნდა აღიქვათ.