სავალუტო კროსები: ორ მხარეში დამალული ექსპოზიციების გამოვლენა
გამოითვალეთ კროსკურსები, განსაზღვრეთ დარჩენილი სავალუტო ექსპოზიცია და შეადარეთ პირდაპირი და სინთეზური შესრულება.
შეკვეცეთ ერთეულები
კროსკურსი შეიძლება საერთო ვალუტის მქონე ორი კურსიდან გამოითვალოს. EUR/USD არის დოლარი ერთ ევროზე, USD/JPY კი იენა ერთ დოლარზე. გამრავლებისას დოლარის ერთეულები იკვეცება და რჩება იენა ერთ ევროზე. თუ ორივე წყვილს კოტირების ერთი ვალუტა აქვს, ჩვეულებრივ გაყოფაა საჭირო. ყოველ ნაბიჯზე დაწერეთ ერთეულები, რათა თავად მოქმედება შეამოწმოთ და არა მხოლოდ რიცხვის დამაჯერებლობა.
ეს არითმეტიკა გარიგების ხარჯებამდე თანმიმდევრული, ერთდროული ფასებისთვის იგივეობაა. იგი ავტომატური არბიტრაჟის შესაძლებლობა არ არის. რეალურ კოტირებებს ცალკე ბიდი და ასკი, შეზღუდული სიღრმე, დროის ნიშნულები და ანგარიშსწორების წესები აქვს. სინთეზური გზა, რომელიც შუა ფასებით იაფი ჩანს, შეიძლება უფრო ძვირი გახდეს, როცა ორივე ეტაპზე რეალურად შესრულებადი ფასები გამოიყენება.
შეათანხმეთ შუალედური ნომინალური მოცულობა
გრძელი EUR/USD პოზიციისა და გრძელი USD/JPY პოზიციის გაერთიანება გრძელ EUR/JPY პოზიციას მხოლოდ მაშინ შეიძლება ჰგავდეს, როცა შუალედური დოლარის მოცულობები ემთხვევა. ლოტების თანაბარი რაოდენობა ამას არ უზრუნველყოფს. ევროს ნაწილს აქვს დოლარული ღირებულება, რომელიც შესვლის კურსზეა დამოკიდებული, დოლარის ნაწილი კი პირდაპირ დოლარშია გამოხატული. შეუთავსებელი ნაშთი ცალკე დოლარულ რისკს ტოვებს.
ნაღდი ანგარიშსწორების მაგალითში 100,000 ევროს შეძენას, ევროზე 1.10 დოლარის კურსით, 110,000 დოლარი სჭირდება. ამ დოლარების იენით მიღება, დოლარზე 150 იენის კურსით, 16.5 მილიონი იენა ღირს. თუ მეორე გარიგება ამის ნაცვლად მხოლოდ 100,000 დოლარს ყიდულობს, ნაკლული 10,000 დოლარი სხვა წყაროდან უნდა მოვიდეს. გაერთიანებული პოზიცია თავდაპირველად აღწერილი სუფთა ჯვარედინი პოზიცია აღარ არის.
ნომინალური თანხები ერთმანეთს უნდა შეესაბამებოდეს. დოლარის სანაცვლოდ 10 000 ევროს 1,10 კურსით შეძენა საპირისპირო 11 000-დოლარიან პოზიციას ნიშნავს. მის გასანეიტრალებლად საჭიროა ზუსტად 11 000 დოლარი საპირისპირო მიმართულებით და არა თვითნებურად თანაბარი ლოტი. დარჩენილი სხვაობა სავალუტო რისკს ინარჩუნებს.
გამოიყენეთ თითოეული კოტირების სწორი მხარე
ევროს იენით დოლარის გავლით შესაძენად დოლარებს ყიდულობთ USD/JPY-ის ასკით და ევროს — EUR/USD-ის ასკით. ამ კოტირების წესებით სინთეზური ასკი ორი ასკის ნამრავლია. ევროს იენად გასაყიდად ორივე ბიდი გამოიყენება. თუ რომელიმე სავალუტო კოტირება შეტრიალებულია, შესაბამისი მხარეც შებრუნდება: ასკის შებრუნებული სიდიდე ბიდი ხდება.
ეს სავარჯიშო სინთეზური მარშრუტის განხორციელების გარეშეც სასარგებლოა. ის გვასწავლის, რატომ არის პირდაპირი და სინთეზური შუა ფასების შედარება არასრული. სრული შედარება ასევე უნდა მოიცავდეს საკომისიოებს, დაფინანსებას, ორდერის მინიმალურ ბიჯებს, ანგარიშსწორების განსხვავებებს და რისკს, რომ მეორე ეტაპი ბაზრის შეცვლის შემდეგ შესრულდება.
კორელაცია სავალუტო სამკუთხედს მიჰყვება
კროსკურსი მისი კომპონენტების უკუგებებს უკავშირდება. ლოგარითმული უკუგებებისას EUR/JPY-ის ცვლილება უდრის EUR/USD-ისა და USD/JPY-ის ცვლილებების ჯამს. ამიტომ მისი მერყეობა ორივე კომპონენტის მერყეობასა და მათ კორელაციაზეა დამოკიდებული. ორი მერყევი კომპონენტი შეიძლება ნაწილობრივ გაბათილდეს, როცა ისინი საპირისპიროდ მოძრაობს; ერთად მოძრაობისას კი ერთმანეთს აძლიერებს.
ისტორიული კორელაცია შეფასებაა და არა სტაბილური კანონი. პოლიტიკის სიურპრიზმა ან დაფინანსების მოვლენამ ურთიერთკავშირი შეიძლება სწორედ მაშინ შეცვალოს, როცა პოზიციები ყველაზე დიდია. შეაფასეთ ერთობლივი ექსპოზიცია სცენარებში, სადაც ერთი მხარე ცალკე მოძრაობს, ორივე ერთად მოძრაობს ან ისტორიული კავშირი ირღვევა. ორი ორდერის დივერსიფიკაციად ჩათვლა არაფერს ამბობს რეალურად ფლობილი ვალუტების ეკონომიკურ ექსპოზიციაზე.
აღწერეთ რეალური ინსტრუმენტი
სპოტნაშთები, გადაგორებადი ბერკეტიანი კონტრაქტები და ფიუჩერსები ერთნაირად აუცილებელი არ არის ანგარიშსწორდებოდეს ან ფინანსდებოდეს. პირდაპირ კროსფიუჩერსულ პოზიციას შეიძლება ორი კომპონენტის კონტრაქტისგან განსხვავებული ბიჯები ან მარჟის წესი ჰქონდეს. შეუსაბამო ვადებით აწყობილი ჰეჯი ნარჩენი რისკის კიდევ ერთ წყაროს ქმნის მაშინაც, თუ საწყისი სპოტნომინალები ემთხვევა.
სიმულირებულ სავარჯიშოში ყოველი ეტაპის შემდეგ ჩამოწერეთ სავალუტო ნაშთები: კუთვნილი ან გადასახდელი ევრო, დოლარი და იენი. შემდეგ თითოეული ნაშთი ჰიპოთეზური შემდგომი კურსით შეაფასეთ. ეს აღრიცხვითი შემოწმება უფრო საიმედოა, ვიდრე პლატფორმაზე წყვილების სახელებზე დაყრდნობა. იგი შემთხვევით წარმოქმნილ დაფინანსების საჭიროებებსაც ავლენს და დაგეგმილი ჰეჯის აუდიტს ამარტივებს.
გადამოწმებისთვის ჰიპოთეზური გარიგება შესაბამისი ბიდ-ფასებით უკუმიმართულებით შეასრულეთ. ორმხრივმა ოპერაციამ ხარჯები მაშინაც უნდა გამოავლინოს, როცა შუა ფასები უცვლელია. თუ თქვენი სამუშაო ფურცელი ერთნაირი უცვლელი კოტირებებიდან ურისკო მოგებას აჩვენებს, შედეგის ნდობამდე შეამოწმეთ კოტირების შებრუნება, შუალედური ნომინალური მოცულობა და თითოეული ბაზრის გამოყენებული მხარე.