სავალუტო ოფციონები: ვოლატილობა, ასიმეტრია და დაცვის ფასი

პრემია მიმართულებაზე მეტს მოიცავს

სავალუტო ოფციონი გაცვლასთან ან მითითებულ საბაზო ინსტრუმენტთან დაკავშირებულ სახელშეკრულებო უფლებებს იძლევა. მისი ღირებულება კურსზე, შესრულების ფასზე, დარჩენილ დროზე, განაკვეთებზე, მერყეობასა და კონტრაქტის პირობებზეა დამოკიდებული. მიმართულების სწორი პროგნოზი მოგებას არ უზრუნველყოფს. მოძრაობა შეიძლება მეტისმეტად მცირე ან დაგვიანებული იყოს, რის გამოც მიღებული თანხა ადრე გადახდილ პრემიას ვერ დაფარავს.

ოფციონი უნდა აღიწეროს სავალუტო ერთეულებით და საბაზისო აქტივის მკაფიო იდენტიფიცირებით. ევროს ქოლოფციონი დოლარის წინააღმდეგ დოლარის კონკრეტული შედეგისგან დაცვაცაა, თუმცა პლატფორმის იარლიყები შეიძლება განსხვავებულ წესებს იყენებდეს. ფიუჩერსებზე ოფციონები მიწოდებად სპოტოფციონებს არ უდრის. შესრულების სტილი, ანგარიშსწორება და კონტრაქტის ზომა ანალიზში მგრძნობელობის ნებისმიერი გამოთვლის წინ უნდა შევიდეს.

ნაგულისხმევი ვოლატილობა ფასიდან გამოტანილი მოდელის შემავალი მონაცემია

ნაგულისხმევი ვოლატილობა არის ვოლატილობის მნიშვნელობა, რომელიც ოფციონის დაკვირვებულ ფასს არჩეულ ფასდადების მოდელსა და მის სხვა შეყვანილ მონაცემებს უთანხმებს. ის ამ ჩარჩოში ფასდადებას აჯამებს; ეს მომავალი რეალური ვოლატილობის პირდაპირი დაკვირვება არ არის. რისკის ანაზღაურებამ, ჰეჯირების მოთხოვნამ, ლიკვიდობამ და მოდელის შეზღუდვებმა შეიძლება ნაგულისხმევ და შემდგომ რეალიზებულ ვოლატილობას შორის განსხვავებას შეუწყოს ხელი.

შედარებისას ვადები და გამოთვლის წესები ერთმანეთს უნდა შეესაბამებოდეს. ერთკვირიანი ოფციონი, რომლის ვადაც პოლიტიკის შესახებ განცხადებას მოიცავს, ვოლატილობის თვალსაზრისით შეიძლება უფრო ძვირი იყოს, ვიდრე ახლომდებარე პერიოდი მსგავსი მოვლენის გარეშე. ეს ავტომატურად არასწორ შეფასებას არ ნიშნავს. გრძელვადიანი წლიურ მაჩვენებელზე გადაყვანილი რიცხვიც პირდაპირ არ უნდა შევადაროთ ერთდღიან პროცენტულ მოძრაობას მასშტაბირების მოდელის მითითების გარეშე.

ასიმეტრია დაცვის არათანაბარ ფასებს აღწერს

სხვადასხვა შესრულების ფასის ოფციონები ხშირად სხვადასხვა ნაგულისხმევ ვოლატილობას გულისხმობს. რისკის რევერსალი განსაზღვრულ ქოლსა და პუტს შორის ნაგულისხმევ ვოლატილობებს ადარებს, ჩვეულებრივ შესაბამისი დელტას წესებით. მას შეუძლია აჩვენოს, განაწილების რომელ მხარესაა დაცვა უფრო ძვირი, მაგრამ ის არ არის ალბათობა, რომ ვალუტა ამ მიმართულებით წავა.

ნიშნისა და დელტას განმარტებები აუცილებელია. პრემიით კორექტირებული და არაკორექტირებული დელტები შეიძლება განსხვავებულ შესრულების ფასებს გულისხმობდეს, ხოლო საბაზო ვალუტის შეცვლა ინტერპრეტაციას ცვლის. ანგარიში, რომელიც ამბობს, რომ ასიმეტრია დადებითია, წყვილის, ვადის, ქოლის წესისა და დელტას მითითების გარეშე არასრულია. ამ დეტალებითაც კი ძვირი კლებისგან დაცვა შეიძლება დაზღვევაზე მოთხოვნას ასახავდეს და არა მომავალი სპოტმოძრაობის მომგებიან პროგნოზს.

გამოყავით მგრძნობელობები და ტრაექტორიის ეფექტები

დელტა მიახლოებით აჩვენებს ფასის მყისიერ მგრძნობელობას საბაზისო აქტივის მცირე მოძრაობაზე, მოდელის სხვა მონაცემების უცვლელობისას. ვეგა ნაგულისხმევი მერყეობისადმი მგრძნობელობას აფასებს, ხოლო დროითი ცვეთა მოდელის დაშვებებით დროის გასვლის ეფექტს აღწერს. ეს ლოკალური მგრძნობელობებია და არა დიდი ერთდროული ცვლილებების სრული მოგების პროგნოზები. თავად დელტაც იცვლება, ხოლო ჰეჯის კორექტირებისას ბიდ-ასკ ხარჯებს მნიშვნელობა აქვს.

სიმულირებული ოფციონისთვის დაწერეთ სცენარები, რომლებშიც იცვლება როგორც გაცვლითი კურსი, ისე ნაგულისხმევი ვოლატილობა. განცხადებამ შეიძლება ხელსაყრელი სპოტმოძრაობა გამოიწვიოს, ამავდროულად გაურკვევლობა მოხსნას და ნაგულისხმევი ვოლატილობა შეამციროს. შესრულების ფასის, ვადისა და პრემიის მიხედვით, ვოლატილობის კლებამ და დროის გასვლამ შეიძლება მიმართულებითი სარგებლის ნაწილი ან მთლიანად კომპენსირება მოახდინოს.

ოპციონიდან მიღებული გადახდა პრემიის შემდეგ შედეგი არ არის. 1 000 ევროზე გამარტივებული ყიდვის ოპციონი, 1,10 შესრულების კურსითა და დოლარში ფულადი ანგარიშსწორებით, საბოლოო 1,12 კურსზე 20 დოლარს იხდის. თუ პრემია 30 დოლარია, სხვა ხარჯებამდე ზარალი 10 დოლარია. ფულის დროითი ღირებულება აქ უგულებელყოფილია.

დიაპაზონები ფრთხილად გამოიყენეთ

დროის კვადრატული ფესვით მერყეობის გამოთვლას ძლიერი დაშვებების პირობებში უხეში ორიენტირის მოცემა შეუძლია, მაგრამ გაცვლითი კურსები შეიძლება ნახტომებით იცვლებოდეს და შემოსავლიანობა ნორმალურად განაწილებული არ იყოს. ერთი სტანდარტული გადახრის მაჩვენებელი არც ბარიერია და არც ზარალის ლიმიტი. დაშვებები განსაკუთრებით მყიფე ხდება დაგეგმილი მოვლენების, სტრესული ლიკვიდობისა და რეჟიმის ცვლილების დროს.

დისციპლინირებული სამუშაო ფურცელი აღრიცხავს რეალურად ხელმისაწვდომ პრემიას, მარტივი გრძელი ოფციონის შემთხვევაში პრემიის მთლიან შესაძლო დანაკარგს, უფლების გამოყენების მექანიზმებსა და საილუსტრაციო დიაპაზონის მიღმა სცენარებს. ოფციონების გაყიდვა განსხვავებულ რისკის პროფილს ქმნის და დამატებითი ანალიზის გარეშე მხოლოდ მყიდველის პრემიის აღებად ვერ ჩაითვლება. აქ მიზანია გაურკვევლობის ფასების გაგება და არა კონკრეტული სტრუქტურის რეკომენდაცია.

დამატებითი სავარჯიშოსთვის საბაზისო გაცვლითი კურსი უცვლელად დატოვეთ და მოკლევადიანი ოფციონი მოსალოდნელ განცხადებამდე და მის შემდეგ შეადარეთ. ერთი გარდაუვალი ვარდნის დაშვების ნაცვლად განსაზღვრეთ ვოლატილობის ცვლილების სხვადასხვა ვარიანტი. სავარჯიშო აჩვენებს, რომ დროსა და გაურკვევლობას ოფციონის პოზიციის შეცვლა ვალუტის მიმართულებითი მოძრაობის გარეშეც შეუძლია.