სტრატეგიის ტევადობა: როცა მცირე უპირატესობა დიდ ორდერს ვერ იტევს

პროცენტული შემოსავლიანობა ავტომატურად არ მასშტაბირდება

მცირე სიმულირებული სტრატეგია შეიძლება მომგებიანი ჩანდეს, რადგან ვარაუდობენ, რომ მისი დავალებები ისტორიულ ფასებში სრულდება ისე, რომ მათ არ ცვლის. კაპიტალის ზრდასთან ერთად მისი დავალებებიც იზრდება. გარკვეულ ეტაპზე ხელმისაწვდომმა ლიკვიდობამ, დაფინანსებამ, სესხების ხელმისაწვდომობამ ან ოპერაციულმა შეზღუდვებმა ეკონომიკური შედეგები შეიძლება შეცვალოს. ტევადობა მოცულობაა, რომელსაც პროცესი განსაზღვრულ პირობებში იტანს და არა მისი სიგნალის მუდმივი თვისება.

განსაზღვრეთ, რას ნიშნავს მხარდაჭერა: დადებით წმინდა მოსალოდნელ უკუგებას, მისაღებ ხარჯების ბიუჯეტს, რეალისტურ დასრულების დროს თუ პოზიციის ლიმიტებთან შესაბამისობას. სხვადასხვა განმარტება ტევადობის სხვადასხვა შეფასებას იძლევა. სტრატეგია შეიძლება აბსოლუტურ დოლარებში მომგებიანი რჩებოდეს, როცა პროცენტული უკუგება უარესდება, ხოლო გაურკვევლობა მკაფიო ზღვრის მიღწევამდეც იზრდებოდეს.

ბრუნვა მცირე ხარჯებს დიდ დანაკარგებად აქცევს

თითო გარიგების მცირე ხარჯი მნიშვნელოვანი ხდება, როცა კაპიტალი განმეორებით გამოიყენება. წლიური ან თვიური სავაჭრო ნომინალი თანმიმდევრულად გამოთვალეთ და ცალმხრივი ბრუნვა შესვლა-გამოსვლის წესებისგან განასხვავეთ. სპრედს, საკომისიოს, დაფინანსებასა და საბაზრო გავლენას განსხვავებული მასშტაბირების ნიმუშები აქვს, ამიტომ ერთ მუდმივაში გაერთიანებამ შეიძლება მთავარი შეზღუდვა დამალოს.

ჰიპოთეზური პროცესისთვის 20% წლიური ხარჯებამდე შედეგით, 18% ხარჯობრივი დანაკლისი შეფასების შეცდომისთვის მცირე ადგილს ტოვებს. ამიტომ მიმზიდველი მთლიანი გრაფიკი შეიძლება ეკონომიკურად უმნიშვნელო იყოს. საპირისპიროდ, დაბალი ბრუნვის პროცესმა შეიძლება თითო გარიგებაზე უფრო მაღალი ხარჯი აიტანოს. მნიშვნელოვანია შესრულების მთლიანი ხარჯი უპირატესობასა და რისკთან მიმართებით და არა ის, მცირე ჩანს თუ არა ერთი საკომისიო.

მონაწილეობა სასარგებლოა, მაგრამ არასაკმარისი

საბაზრო აქტივობაში ორდერის წილი მისი მასშტაბის ერთ-ერთი საზომია. იმ ინტერვალში 10,000 ერთეულით ვაჭრობა, როცა მთლიანი მოცულობა 100,000 ერთეულია, ამ განსაზღვრებით 10% მონაწილეობას ნიშნავს. თუმცა მთლიანი ბაზრის მოცულობა ხელმისაწვდომ ლიკვიდობას არ გვპირდება და დიდი ორდერის შესვლისას თვითონ მნიშვნელიც შეიძლება შეიცვალოს.

ნაჩვენები სიღრმეც არასრულია. ორდერები შეიძლება გაუქმდეს, შეივსოს ან დაფარული იყოს, ხოლო ლიკვიდობა პლატფორმისა და დროის მიხედვით იცვლება. ერთობლივად შეაფასეთ სპრედი, შესრულების ხარჯი, მდგრადობა და ვაჭრობის ტემპი. ბირჟების ლიკვიდობის კვლევები ხაზს უსვამს, რომ მხოლოდ დაბალი ნაჩვენები სიღრმე არ ამტკიცებს ბაზრის გამოუსადეგრობას; მთავარია ფასში დათმობა რეალურად სასურველი მოცულობისთვის.

საბაზრო მოცულობაში მონაწილეობის წილი შესრულების პერიოდს უნდა შეესაბამებოდეს. ათი ათასი აქცია დღიური მილიონის 1%-ია, მაგრამ ხუთწუთიანი 50 000-ის — 20%. დღიურმა მნიშვნელმა მოკლევადიანი ორდერის აგრესიულობა შეიძლება დამალოს. ერთმანეთში არ აურიოთ აქციების რაოდენობა, კონტრაქტების რაოდენობა, ფულადი ღირებულება და საბაზისო ექსპოზიცია; პროცენტი მხოლოდ მკაფიო ერთეულებით არის გამოსადეგი.

ნელი შესრულება სიგნალის შესუსტებას ეჯიბრება

დიდი ორდერის დროში განაწილებამ შეიძლება დაუყოვნებელი ზეწოლა შეამციროს, მაგრამ პროცესი ფასის მოძრაობასა და გამოტოვებულ შესაძლებლობებს დაუქვემდებაროს. თუ სიგნალის მოსალოდნელი სარგებელი სწრაფად ქრება, ნელმა გრაფიკმა შეიძლება საბაზრო გავლენა დაზოგოს, მაგრამ დაყოვნებით მეტი დაკარგოს. თუ სიგნალი მდგრადია, აგრესიულმა გრაფიკმა შეიძლება არასაჭირო ხარჯები გამოიწვიოს.

ამ კომპრომისის ორივე მხარე მოდელირეთ. შეკვეთის სხვადასხვა ზომისა და გრაფიკისას შეამოწმეთ დასრულების სიხშირე, არახელსაყრელი ფასობრივი მოძრაობა და წმინდა შედეგები. ნუ ივარაუდებთ, რომ გამოქვეყნებული საბაზრო გავლენის ფორმულა ყველა აქტივსა თუ პირობას ზუსტად ერგება. ემპირიული კავშირები მიახლოებებია; ხალხმრავალმა გამოსვლებმა, სიახლეებმა და სტრესულმა ლიკვიდობამ შეიძლება დაკალიბრების შერჩევის მიღმა შედეგები შექმნას.

ტევადობა სტრესზე დამოკიდებული დიაპაზონია

შეაფასეთ შედეგები კაპიტალის რამდენიმე დონეზე, მათ შორის ხარჯების კონსერვატიული სცენარისა და იმ პერიოდისთვის, როდესაც რამდენიმე პოზიციის ერთდროულად დახურვაა საჭირო. საჭიროებისამებრ გაითვალისწინეთ მოკლე პოზიციებისთვის ნასესხები აქტივების უკან მოთხოვნა, დაფინანსების ცვლილებები და პლატფორმის შეზღუდვები. მიუთითეთ გაურკვევლობა და არა ზუსტი მაქსიმუმი, რომელიც ოპტიმისტურ საშუალო პირობებს ეყრდნობა.

სასარგებლო ქაღალდზე სავარჯიშო საწყის სიგნალს უცვლელად ტოვებს და მხოლოდ მოცულობასა და შესრულების დაშვებებს ცვლის. ეს მასშტაბის ეკონომიკურ შედეგებზე გავლენას გამოყოფს. თუ სტრატეგია მხოლოდ არარეალისტურად ხელსაყრელ შესრულებაზე მუშაობს, მას არც ერთ მასშტაბზე გამოუვლენია გამოსადეგი ტევადობა. თუ უკუგება თანდათან უარესდება, შედეგმა შეიძლება შემდგომ კვლევას მიმართულება მისცეს ისე, რომ კაპიტალის დაბანდების რეკომენდაციად არ იქცეს. ტევადობის ანალიზი განხორციელებადობას ეხება და არა ვაჭრობის ნებართვას.

მოცულობის ზღვრამდე შემზღუდველი ფაქტორი იპოვეთ

30 000 აქციის ორდერი, წუთში 10 000 აქციის საბაზრო მოცულობა და ნავარაუდევი 5%-იანი მონაწილეობა წუთში საშუალოდ 500 აქციას იძლევა. დასრულებას დაახლოებით 60 წუთი დასჭირდება. თუ სიგნალის უპირატესობა ათ წუთს გრძელდება, ამ ფანჯარაში დაახლოებით 5 000 აქცია ეტევა. ეს მოცემული დაშვებების არითმეტიკაა და არა ბაზრის მიერ დაპირებული შესრულების სიჩქარე.

პროპორციული გადასახადები გამოყავით ზომასა და სასწრაფოობასთან ერთად მზარდი ხარჯებისგან. სტრესულ დაშვებაში რაოდენობა შეიძლება გაორმაგდეს, საკომისიოს განაკვეთი უცვლელი დარჩეს, ერთეულზე სლიპიჯი კი გაიზარდოს. ეს საბაზრო ზემოქმედების უნივერსალური კანონი არ არის; ის ამოწმებს, რამდენად არის შედეგი მუდმივი ხარჯების დაშვებაზე დამოკიდებული. უფრო დეტალურ მოდელს მეტი სანდო შესრულების მონაცემიც სჭირდება.

შეზღუდვა შესაძლოა გასვლისას წარმოიშვას. რამდენიმე მშვიდ დღეში შექმნილი პოზიციების ერთდროულად დახურვა საერთო სიგნალის შემდეგ შეიძლება გახდეს საჭირო. სტრატეგიები ერთსა და იმავე ლიკვიდობასა და დაფინანსებაზე კონკურირებს. მათი მოცულობის ზღვრები ისე ვერ შეიკრიბება, თითქოს თითოეულს ცალკე ბაზარი ჰქონდეს. საერთო გასვლის დრო ხშირად უფრო მკაცრი გამოცდაა, ვიდრე ცალკეული პოზიციის გახსნა.

წარმოადგინეთ ზომების დიაპაზონი დროის, მოცულობის, ხარჯის, დაგვიანებისა და სიგნალის შესუსტების დაშვებებთან ერთად. აჩვენეთ, კაპიტალის ზრდასთან ერთად რომელი პირობა ირღვევა პირველი. უპირობო ერთი მაქსიმუმი ისეთი მუდმივი თვისების შთაბეჭდილებას ქმნის, რომელსაც ბაზარი არ გვპირდება. შეფასება განახლების თარიღითა და გამოყენების გარემოთი უფრო გამოსადეგია, ვიდრე კონტექსტს მოწყვეტილი დიდი რიცხვი.