ბალანსის მდგრადობა: ვადების გადალახვა

ლიკვიდობას ვადებიც აქვს

ბალანსი მომენტის სურათია; გადარჩენა კი გადახდების მიმდევრობაა. ღირებული აქტივების მქონე კომპანიაც შეიძლება გაჭირვებაში აღმოჩნდეს, თუ ხელფასის, პროცენტის ან ვალის ძირის გადახდისას ფული არ აქვს. დაიწყეთ შეუზღუდავი ფულით, რეალისტური შემოდინებებითა და თვეების ან კვარტლების მიხედვით დალაგებული ვალდებულებებით. განასხვავეთ კონსოლიდირებული ჯგუფის ფული იმ თანხისგან, რომელსაც რეალურად შეუძლია მოვალე სუბიექტამდე შეზღუდვების ან მნიშვნელოვანი ხარჯების გარეშე მიღწევა.

მიმდინარე ლიკვიდობის კოეფიციენტი განსხვავებულ აქტივებს ერთ რიცხვში აერთიანებს. ფულს, სადავო დებიტორულ დავალიანებასა და სპეციალიზებულ მარაგებს ერთნაირი ლიკვიდობა არ აქვს. ასევე, მოკლევადიანი სესხი, რომელიც ჩვეულებრივ პირობებში რუტინულად განახლდება, სტრესის დროს შეიძლება რეალურ ფულად მოთხოვნად იქცეს. წაიკითხეთ ვალის დაფარვის ვადების ცხრილები, უზრუნველყოფასთან დაკავშირებული უფლებები და საკრედიტო ხაზების პირობები, ნაცვლად დაშვებისა, რომ ბოლო რეფინანსირების გამოცდილება განმეორდება.

აღწერეთ დაფინანსების სტრუქტურა

განასხვავეთ ფიქსირებული და ცვლადი განაკვეთის ვალი, უზრუნველყოფილი და არაუზრუნველყოფილი მოთხოვნები, აგრეთვე მშობელი და შვილობილი კომპანიების ვალდებულებები. ცვლადი პროცენტის ხარჯი შეიძლება მანამდე გაიზარდოს, სანამ გაყიდვები ეკონომიკურ ცვლილებას ასახავს. ფიქსირებული განაკვეთის ვალი ამ რისკს რეფინანსირებამდე გადადებს და სამუდამოდ არ აქრობს. დაფარვის ვადების ერთ პერიოდში თავმოყრა ქმნის განსხვავებულ რისკს, ვიდრე იმავე მოცულობის ვალის რამდენიმე წელზე განაწილება.

საკრედიტო ხაზები ფულადი სახსრების იდენტური არ არის. აუთვისებელი ხაზი შეიძლება დამოკიდებული იყოს პირობებზე, კოვენანტების დაცვაზე, უზრუნველყოფის ხელმისაწვდომობასა თუ სესხების ბაზის გამოთვლაზე. დაადგინეთ, რამ შეიძლება შეამციროს ხელმისაწვდომობა სწორედ საქმიანობის შესუსტებისას. ნუ შეკრებთ ერთდროულად ხაზის სრულ მოცულობასა და მისგან უკვე ათვისებულ ფულს. შეისწავლეთ გარანტიები და ჯვარედინი დეფოლტის პუნქტები, რომლებიც გარეგნულად ცალკეულ ბიზნესებს აკავშირებს. ხელშეკრულების ტექსტი განსაზღვრავს, რომელი მოვლენა აჩქარებს დაფარვის ვალდებულებას, ამიტომ მიახლოებითი კოეფიციენტები ზუსტ განმარტებებს ვერ ჩაანაცვლებს.

ოპერაციები და სახელშეკრულებო პირობები ერთად გამოსცადეთ სტრესულ გარემოში

სასარგებლო სტრესსცენარი შემცირებულ შემოსავალს ხარჯების რეალისტურ ქცევასთან აერთიანებს. ხარჯები იშვიათად მცირდება მყისიერად გაყიდვების პროპორციულად. იჯარამ, პერსონალის ვალდებულებებმა და მინიმალური შესყიდვის ხელშეკრულებებმა შეიძლება ფულის გადინება მაღალ დონეზე შეინარჩუნოს. საბრუნავმა კაპიტალმაც შეიძლება ფული მოიხმაროს შემოსავლის კლებისას, თუ მომხმარებლები ნელა იხდიან და მარაგის გასაღებას დრო სჭირდება. შეადგინეთ ფულადი მოძრაობის გაანგარიშება და არა მხოლოდ მოგების შემცირებული პროგნოზი.

საკრედიტო პირობები შეიძლება სპეციალურად განსაზღვრულ მოგებას იყენებდეს, რომელიც როგორც ბუღალტრული მოგებისგან, ისე ინვესტორთა პრეზენტაციებისგან განსხვავდება. სადაც საჯარო ინფორმაცია იძლევა საშუალებას, აღადგინეთ სახელშეკრულებო გამოთვლა და გამოტოვებული ინფორმაცია მკაფიოდ მონიშნეთ. ზღვართან ახლოს მყოფ კოეფიციენტს შეფასების შეცდომისთვის ნაკლები სივრცე აქვს. შესაძლო გამოსავალი, მაგალითად აქტივების გაყიდვა, გამონაკლისის ნებართვა ან აქციების გამოშვება, მოდელში უნდა შევიდეს ხარჯებისა და დაყოვნების მქონე პირობით ვარიანტებად და არა გარანტირებულ ფულად შემოსავლებად.

დააკავშირეთ ფინანსური მდგრადობა აქციების რისკთან

სააქციო კაპიტალი ვალდებულებების შესრულების შემდეგ დარჩენილ ღირებულებაზე მოთხოვნაა. ამიტომ საწარმოს ღირებულების მცირე ცვლილებამ სააქციო კაპიტალის ღირებულების დიდი პროცენტული ცვლილება შეიძლება გამოიწვიოს, როცა ვალი დიდია. თუმცა მხოლოდ წმინდა ვალი არასრული სურათია: ფულადი ნაკადებისა და ვალდებულებების ვადები სტატიკურ შეფასებაზე მნიშვნელოვანი შეიძლება იყოს. ბიზნესს შეიძლება დადებითი გრძელვადიანი ღირებულება ჰქონდეს, მაგრამ არახელსაყრელ მომენტში კაპიტალის მოზიდვა აიძულონ.

სამი დასკვნა ცალ-ცალკე დაწერეთ: ახლო ვადაში გადახდების შესრულების უნარი, მოგვიანებით დასაფარი ვალების რეფინანსირების უნარი და ეკონომიკური ღირებულება ნორმალიზებული საქმიანობის შემთხვევაში. ნუ გააერთიანებთ მათ ერთ იარლიყში, მაგალითად „იაფი“ ან „უსაფრთხო“. მიუთითეთ ყველაზე ადრეული თარიღი, როცა არასასურველი სცენარი დაფინანსების დანაკლისს ქმნის, და მტკიცებულება, რომელიც მას დახურავდა. კალენდარზე დაფუძნებული ეს ანალიზი განსაკუთრებით ღირებულია, როცა გარეგნულად დაბალი შეფასების მულტიპლიკატორი დაფინანსების ნამდვილ სისუსტეს ასახავს.

აქტივების ხარისხი მნიშვნელოვანია, როცა რეფინანსირების გეგმა უზრუნველყოფას ეყრდნობა. ჩვეულებრივი საქმიანობის პირობებში შეფასებულმა საწყობმა სწრაფ გაყიდვაში შეიძლება ნაკლები თანხა მოიტანოს, ხოლო დაგირავებული აქტივები შესაძლოა უკვე სხვა კრედიტორს უზრუნველყოფდეს. შემოსავალი გარიგების ხარჯებისა და დროითი დაყოვნებების გამოკლებით მოდელირეთ. განასხვავეთ ბიზნესისთვის ზიანის გარეშე გასაყიდი აქტივები იმ აქტივებისგან, რომელთა გასხვისებაც საოპერაციო პროგნოზში ნავარაუდებ ფულად ნაკადებს შეამცირებს. ეს კავშირი ხელს უშლის ლიკვიდობის გადარჩენის დათვლას საოპერაციო შედეგების გაუთვალისწინებლად.

იპოვეთ ფულის ყველაზე დაბალი ნაშთი

კომპანია იანვარს იწყებს 30 მილიონი დოლარით, მარტში 25 მილიონი უნდა დაფაროს, მომხმარებლის დიდი გადახდა კი ივნისშია მოსალოდნელი. დეკემბრის დადებითი ნაშთი მარტში გადახდის შესაძლებლობას არ ამტკიცებს. შუალედში საჭიროა ხელფასი, მომწოდებლების ანაზღაურება და მიმდინარე ხარჯიც. შეადგინეთ ყოველთვიური გრაფიკი დასაბუთებული მინიმალური საოპერაციო რეზერვით. ნამდვილად ხელმისაწვდომი საკრედიტო ხაზი, თავისი პირობებით, გამოყავით მომავალში შეთანხმების იმედისგან. აქტივის გაყიდვას შეიძლება დრო, ხარჯი ან დაკარგული შემოსავალი ახლდეს. სტრესულ სცენარში მიღების თარიღი გადასწიეთ და არა მხოლოდ წლიური თანხა შეამცირეთ. გამძლეობა დამოკიდებულია იმაზეც, როდისაა ფული საჭირო და შეიძლება თუ არა გამოსავლის მანამდე განხორციელება. წლიურმა საშუალომ მოკლე, მაგრამ გადამწყვეტი დანაკლისი შეიძლება დამალოს; ძვირფასი აქტივი დროულ ფულად ქცევას არ იძლევა გარანტიად.

გაზომეთ სახელშეკრულებო ზღვრამდე დარჩენილი სივრცე

სასწავლო ხელშეკრულებაში ვალის შეფარდება განსაზღვრულ მოგებასთან ოთხზე მეტი არ უნდა იყოს. 180 მილიონი დოლარის ვალით და 60 მილიონი მოგებით შეფარდება სამია. მოგების 45 მილიონამდე დაცემისას ის ოთხს აღწევს: 25%-იანმა შემცირებამ მთელი რეზერვი გამოიყენა. თუ ვალი კიდევ 10 მილიონით გაიზრდება, იმავე მოგებით კოეფიციენტი დაახლოებით 4,22 იქნება. ეს საილუსტრაციო ტესტია და არა დეფოლტის პროგნოზი. რეალური შეთანხმება განსაზღვრავს ვალს, მოგებას, გამონაკლისებსა და შემოწმების დღეს. შეიძლება იყოს გამოსწორების ვადა, კრედიტორის თანხმობა ან დამატებითი პირობა. შეინახეთ ზუსტი განსაზღვრება და თარიღი; მოხერხებული საჯარო მაჩვენებლით ჩანაცვლებამ მცდარი უსაფრთხოების განცდა შეიძლება შექმნას. შეფარდების სახელი მარტო არც ფორმულას ხსნის და არც ზღვრის გადალახვის შედეგს.