აქციების გამოსყიდვა: ერთ აქციაზე გაანგარიშება და ღირებულების შექმნა
შეაფასეთ გამოსყიდვა ფასის, დაფინანსებისა და რეალურად დარჩენილი აქციების რაოდენობის მიხედვით.
მნიშვნელი შეიძლება ბიზნესის გაუმჯობესების გარეშე შეიცვალოს
აქციების გამოსყიდვა კომპანიის რესურსებით მიმოქცევაში არსებული აქციების შეძენაა. ნაკლები აქციებისას უცვლელი მთლიანი მოგება შეიძლება თითო აქციაზე უფრო მაღალ მოგებად იქცეს. ეს მექანიკური ზრდა არ ადგენს, რომ ბიზნესი უფრო პროდუქტიული გახდა ან დარჩენილმა მფლობელებმა ეკონომიკური ღირებულება მიიღეს. შეფასების ცენტრში გადახდილი ფასი და ფულის ალტერნატიული გამოყენებებია.
გაარჩიეთ ნებართვა დასრულებული გარიგებებისგან. საბჭოს შეუძლია მაქსიმალური თანხის გამოყენება დაუშვას ისე, რომ კომპანიას მისი დაუყოვნებლივ ან საერთოდ დახარჯვა არ დაავალოს. ნახეთ საანგარიშგებო პერიოდში რეალურად გადახდილი ფული, შეძენილი აქციები და საშუალო ფასი. შეადარეთ ისინი ანაზღაურების, შესყიდვებისა თუ კაპიტალის მოზიდვის ფარგლებში გამოშვებულ აქციებს. მთლიანი გამოსყიდვა შეიძლება შთამბეჭდავად ჟღერდეს, მაშინ როცა აქციების წმინდა რაოდენობა თითქმის არ იცვლება.
აღრიცხეთ, რა ტოვებს კომპანიას
უკუშესყიდვაზე დახარჯული ფული საპროცენტო შემოსავლისთვის, რეინვესტირებისა თუ გამძლეობისთვის აღარ არის ხელმისაწვდომი. ვალით დაფინანსებული უკუშესყიდვები დაფინანსების ვალდებულებებს ამატებს. ამიტომ თითო აქციაზე მოგების შედარებამ უკუშესყიდვამდე და მის შემდეგ, უცვლელი მოგების დაშვებით, გაუმჯობესება შეიძლება გადაჭარბებულად აჩვენოს. სადაც არსებითია, შეაფასეთ დაკარგული გადასახადებისშემდგომი პროცენტი ან დამატებითი დაფინანსების ხარჯი და გამარტივებული არითმეტიკული მაგალითი სრული შეფასებისგან განასხვავეთ.
განიხილეთ ბიზნესი, რომლის ღირებულება დასაბუთებული შეფასების დიაპაზონის მიხედვით გამოსყიდვის ფასზე მეტია ან ნაკლები. შეფასებულ ღირებულებაზე იაფად გამოსყიდვამ შეიძლება ღირებულება დარჩენილ მფლობელებს გადასცეს, ზედმეტად ძვირად გადახდამ კი — გაანადგუროს, თუნდაც მოგება ერთ აქციაზე იზრდებოდეს. რადგან შინაგანი ღირებულება გაურკვეველია, დასკვნაც პირობითი უნდა დარჩეს. მენეჯმენტის თავდაჯერება მისი განცხადებული ხედვის მტკიცებულებაა და არა იმის დასტური, რომ ფასი მიმზიდველი იყო.
შეისწავლეთ სტიმულები და ციკლი
აქციების გამოსყიდვამ შეიძლება თანამშრომლებისთვის აქციების გამოშვება დააბალანსოს, ჭარბი ფული დააბრუნოს ან კაპიტალის სტრუქტურა შეცვალოს. ასევე შეიძლება ხელი შეუწყოს ერთ აქციაზე გათვლილი ანაზღაურების სამიზნის მიღწევას მთლიანი მოგების შესადარისი ზრდის გარეშე. მთავარი მაჩვენებლის ინტერპრეტაციამდე შეამოწმეთ წახალისების განსაზღვრებები და განზავების ტენდენციები. საკუთარი კაპიტალის შემცირების შემდეგ მისი რენტაბელობის გაუმჯობესებაც მნიშვნელის ეფექტია, რომელსაც კონტექსტი სჭირდება.
დრო მნიშვნელოვანია. ციკლურ კომპანიას ყველაზე მეტი ფული და ძლიერი წარსული მოგება შეიძლება პიკთან ახლოს ჰქონდეს, როცა ფასი/მოგების მიხედვით მისი აქციები მოტყუებით იაფად ჩანს. ასეთ დროს დიდმა გამოსყიდვამ ვარდნისას ნაკლები მოქნილობა შეიძლება დატოვოს. საპირისპიროდ, დაბალი ფასი აქციების გამოსყიდვას ავტომატურად არ ამართლებს, თუ ბიზნესს გადასარჩენად ლიკვიდობა სჭირდება. გამოსყიდვა შეამოწმეთ როგორც შეფასების, ისე დაფინანსების სტრესული სცენარით.
შეადარეთ სარწმუნო ალტერნატივები
გამოსყიდვა ვალის შემცირებასთან, დივიდენდებსა და საოპერაციო ინვესტიციებთან ერთად შეაფასეთ. ნუ ივარაუდებთ, რომ ზრდისთვის ყველა შეთავაზებული ხარჯი ღირებულებას ქმნის ან ყველა განაწილება შესაძლებლობების ნაკლებობაზე მიანიშნებს. შესადარებელია თითოეული ხელმისაწვდომი გამოყენების მოსალოდნელი უკუგება, გაურკვევლობა და მოქნილობა. ზოგჯერ ფულის შენარჩუნება ღირებულია იმიტომ, რომ საგანგებო დაფინანსების ალბათობას ამცირებს და არა იმიტომ, რომ თავად ფული მაღალ უკუგებას იძლევა.
შეადგინეთ მარტივი შეჯერება: საწყისი აქციები, მთლიანად გაუქმებული აქციები, გამოშვებული აქციები, საბოლოო აქციები და შეწონილი საშუალო განზავებული აქციები. ეს მაჩვენებლები განსხვავდება, რადგან გარიგების თარიღებსა და პოტენციურ განზავებას მნიშვნელობა აქვს. დაუმატეთ ფულისა და ვალის შეჯერება. დისციპლინირებული განხილვა შემდეგ ახსნის, თითო აქციაზე გაუმჯობესება ოპერაციებმა გამოიწვია, დაფინანსებამ თუ მნიშვნელის მართვამ. ცალკე აღებული არცერთი მექანიზმი არ იძლევა აქციის ფასის ხელსაყრელი რეაქციის გარანტიას, განსაკუთრებით მაშინ, როცა ბაზარი პროგრამას უკვე მოელოდა.
შესრულების ხარისხს მხოლოდ გამოსყიდვის საშუალო ფასით ნუ განსაზღვრავთ. ეს ფასი შეადარეთ შესყიდვების თარიღებს, მოცულობებსა და პირობებს, შემდეგ კი შეაფასეთ ღირებულების იმ დიაპაზონთან მიმართებით, რომლის დასაბუთებული დადგენაც იმ თარიღებში შეიძლებოდა. შემდგომი ფასის ვარდნა ადრინდელი გადაწყვეტილების არაგონივრულობას არ ამტკიცებს, ისევე როგორც შემდგომი ზრდა არ ადასტურებს მის დისციპლინირებულობას. პროცესი, ალტერნატიული დანახარჯი და დაფინანსების მდგრადობა უფრო ინფორმაციულია, ვიდრე მხოლოდ შემდგომი ცოდნით მინიჭებული სავაჭრო ქულა.
გამოსყიდვის ფასი ეკონომიკურ ღირებულებას შეადარეთ
დავუშვათ, საკუთარი კაპიტალი მილიარდი დოლარი ღირს, მათ შორის 100 მილიონი გასანაწილებელი ფულია, ხოლო აქციები 100 მილიონია. თითო აქციის ღირებულება 10 დოლარია. 100 მილიონით 8 დოლარად გამოსყიდვა 12,5 მილიონ აქციას ამოიღებს. დარჩენილი 900 მილიონი 87,5 მილიონ აქციაზე ნაწილდება და დაახლოებით 10,29 დოლარს იძლევა. 12 დოლარ ფასად იგივე თანხა მხოლოდ დაახლოებით 8,33 მილიონ აქციას ამოიღებს; 900 მილიონი გაყოფილი დაახლოებით 91,67 მილიონზე 9,82 დოლარია. მაგალითი საქმიანობის უცვლელ ღირებულებას ვარაუდობს, გარიგების ხარჯს არ ითვალისწინებს და ფულს ნამდვილად ჭარბად მიიჩნევს. ის აჩვენებს, როგორ გადაანაწილებს ფასი ღირებულებას გამყიდველებსა და დარჩენილ მფლობელებს შორის. ნაკლები აქცია თავისთავად ღირებულების შექმნის მტკიცებულება არ არის, ხოლო მოგების ზრდა აქციაზე გადახდილ ფასს არ ამართლებს.