მოკლე გაყიდვა: სესხება პოზიციის ნაწილია

გაყიდვა ვალდებულებით იწყება

ჩვეულებრივი მოკლე გაყიდვისას ნასესხები აქციები იყიდება და მოგვიანებით შესაბამისი შეთანხმების მიხედვით უნდა დაბრუნდეს. ხარჯებამდე პოზიცია მოგებას იღებს უფრო დაბალ ფასად გამოსყიდვით და ზარალდება უფრო მაღალი ფასით. გაყიდვიდან მიღებული თანხა შეუზღუდავად სახარჯო ფულად არ იქცევა: მოქმედებს მარჟისა და უზრუნველყოფის მოთხოვნები. პროდუქტის წესები და ანგარიშის პირობები განსხვავდება, ამიტომ სასწავლო მოგება-ზარალის დიაგრამა შეთანხმების წაკითხვას ვერ ჩაანაცვლებს.

აქციის მოკლე გაყიდვიდან მთლიანი მოგება გაყიდვის ფასითაა შეზღუდული, თუ აქციის ფასი ნულამდე დაეცემა, მაშინ როცა მის ზრდას მსგავსი თეორიული ზედა ზღვარი არ აქვს. სტოპ-ორდერი ამ განუსაზღვრელ რისკს გარანტირებულ მაქსიმალურ ზარალად ვერ აქცევს. ღამის ფასობრივმა წყვეტებმა, ვაჭრობის შეჩერებამ და სწრაფმა ბაზრებმა შეიძლება დაგეგმილ გასვლაზე მნიშვნელოვნად უარესი შესრულება გამოიწვიოს. ეს ასიმეტრია პოზიციის განვითარების გზას განსაკუთრებით მნიშვნელოვანს ხდის.

ხელმისაწვდომობა და ხარჯი შეიძლება შეიცვალოს

ფასის ვარდნის თეზისს მხოლოდ გადაფასებული ბიზნესის პოვნა არ ჰყოფნის. აქციების სესხება მისაღები პირობებით შესაძლებელი უნდა იყოს და პოზიცია დაფინანსებადი უნდა დარჩეს. სესხების საფასური შეიძლება შეიცვალოს, განსაკუთრებით რთულად სასესხო ფასიანი ქაღალდებისთვის. გამსესხებელმა შეიძლება აქციები უკან მოითხოვოს, რაც შემცვლელი სესხის პოვნას ან პოზიციის დახურვას მოითხოვს. კონკრეტულ პროცესს ოპერაციული შეთანხმებები და სახელშეკრულებო დაცვა განსაზღვრავს.

ხარჯები ფლობის პერიოდების დიაპაზონისთვის შეაფასეთ და ნუ ივარაუდებთ, რომ თეზისი გრაფიკის მიხედვით განხორციელდება. ჩართეთ სესხების საფასური, საკომისიოები, განაწილებების შესაბამისი აუცილებელი გადახდები და დაფინანსების შესაბამისი პირობები. კოტირებულ წლიურ სესხების განაკვეთს ფლობის პერიოდის გამოთვლას ნუ შეუერთებთ მისი წესისა და საკომისიოს ბაზად გამოყენებული ცვალებადი საბაზრო ღირებულების შემოწმების გარეშე. ხანგრძლივმა, ძვირმა სესხებამ ფასის მცირე ვარდნა შეიძლება გადაფაროს.

გამოყავით კომპანიის შესახებ მტკიცებულებები პოზიციის მექანიკისგან

ანალიტიკოსმა შეიძლება მომგებიანობის კლება სწორად გამოავლინოს, მაგრამ კომპანიის შესყიდვის, აქტივის გაყიდვის ან დაფინანსებაზე წვდომის დროებითი გაუმჯობესების გავლენა სათანადოდ ვერ შეაფასოს. სუსტ კომპანიას შეიძლება მკვეთრად მზარდი აქცია ჰქონდეს. მოკლე პოზიციების კონცენტრაციამ ფასის ზრდა შეიძლება გააძლიეროს, როცა მონაწილეები ექსპოზიციას ერთდროულად ამცირებენ. მოკლე პოზიციების მოცულობა ანგარიშგების მეთოდოლოგიის მიხედვით არსებულ პოზიციონირებას აღწერს; იგი ყველა მფლობელის მოტივსა თუ მომავალი გარიგებების დროს არ ავლენს.

მარჟის ზეწოლამ შეიძლება პოზიციიდან გასვლა გაიძულოთ მანამდე, სანამ საწყისი თეზისი შემოწმდება. თუ მოკლედ გაყიდული პოზიციის ღირებულება იზრდება, ვალდებულებაც და უზრუნველყოფის საჭიროებაც შეიძლება ერთად გაიზარდოს. ამავე დროს პორტფელის სხვა ზარალმა ხელმისაწვდომი კაპიტალი შეიძლება შეამციროს. თითოეული პოზიციის ისტორიული მერყეობის დამოუკიდებლად განხილვის ნაცვლად ეს ერთობლივი შოკი მოდელირეთ. ანგარიშს ლიკვიდობის პრობლემა შეიძლება შეექმნას მაშინაც, როცა ანალიტიკოსი კვლავ დარწმუნებულია, რომ მომავალი ფინანსური ანგარიში მის თეზისს დაადასტურებს.

შექმენით სრული სასწავლო ტესტი

თეორიულმა ანალიზმა უნდა ჩამოაყალიბოს ბიზნესთან დაკავშირებული ეჭვის მტკიცებულებები, მოსალოდნელი კატალიზატორი, მისი გამაბათილებელი პირობები და კვლევის მაქსიმალური ჰორიზონტი. შემდეგ დაამატეთ ცალკე საოპერაციო ფურცელი სესხების ხელმისაწვდომობის, საფასურისადმი მგრძნობელობის, კორპორაციული მოქმედებებისა და სტრესის დროს უზრუნველყოფის საჭიროებებისთვის. ამ ფურცლების განცალკევება ხელს უშლის დამაჯერებელ ბიზნესამბავს, დაფაროს მისი მოკლე პოზიციით გამოხატვის ხარჯები.

განიხილეთ შედეგები, რომლებშიც ფასი ჯერ მნიშვნელოვნად იზრდება და მხოლოდ მოგვიანებით ეცემა. მხოლოდ საბოლოო ფასი არ აჩვენებს, შესაძლებელი იქნებოდა თუ არა პოზიციის შენარჩუნება. შეადარეთ შედეგი აქციის უბრალოდ არფლობას ან შეზღუდული რისკის მქონე სხვა ფორმას და გაითვალისწინეთ, რომ ალტერნატივებსაც საკუთარი საფასო და ვადის შეზღუდვები აქვს. მიზანი ინსტრუმენტის გაგებაა და არა რომელიმე ფასიანი ქაღალდის მოკლე გაყიდვის რეკომენდაცია. დასაბუთებული უარყოფითი მოსაზრება და განხორციელებადი გარიგება სხვადასხვა დასკვნაა.

კორპორაციულ მოვლენებს ცალკე საკონტროლო სია სჭირდება. აქციების დაყოფა რაოდენობასა და ფასებს არეგულირებს, მაგრამ თავისთავად ვალდებულებას არ აქრობს. შერწყმამ შეიძლება შეცვალოს მისაწოდებელი აქტივი, ხოლო სპეციალურმა განაწილებებმა ეკონომიკურ შედეგზე არსებითად იმოქმედოს. ისტორიული მოკლე გაყიდვის მაგალითის გამოყენებამდე გადაამოწმეთ, როგორ გაითვალისწინეს კორპორაციული მოვლენები; წინააღმდეგ შემთხვევაში არაკორექტირებულმა გრაფიკმა შეიძლება აჩვენოს მოგება, რომელიც არასოდეს იყო ხელმისაწვდომი.

სესხების საფასური მთელი დროის მიხედვით დაითვალეთ

თუ ნასესხები აქციების ღირებულება მუდმივად 10 000 დოლარია და წლიური საფასური 12%, ოცდაათი დღე 365-დღიანი საფუძვლით დაახლოებით 98,63 დოლარი ღირს: 10 000 × 0,12 × 30 ÷ 365. ეს გამოთვლის მაგალითია და არა საბაზრო შეთავაზება. რეალურ ხელშეკრულებას შეიძლება სხვა დღიური საფუძველი, სხვა საანგარიშო ღირებულება და ცვლადი განაკვეთი ჰქონდეს. ფასის ან საფასურის ცვლილებისას ფლობის დრო მონაკვეთებად დაყავით. აქციის ზრდამ ერთდროულად შეიძლება გაზარდოს საბაზრო ზარალი, უზრუნველყოფის მოთხოვნა და საკომისიოს ბაზა. ნასესხები აქციების უკან მოთხოვნამ თეზისის განხორციელებამდე დახურვა შეიძლება გამოიწვიოს. დღევანდელი ხელმისაწვდომობა მთელ დაგეგმილ დროზე დაპირებად არ მიიღოთ. ჩაიწერეთ შეტყობინების წესი, ვადები და დაფინანსების ან სესხების შეწყვეტის შედეგი. გარიგების რეალურობა მხოლოდ შესვლისა და საბოლოო ფასის სხვაობა არ არის.

საბოლოო ფასი გზის რისკს ვერ აღწერს

ორი პირობითი მოკლე პოზიცია 40 დოლარად იხსნება და ფასის 32-მდე მისვლისას ფასდება. ერთი გზით ფასი თანდათან ეცემა, მეორეთი ჯერ 70 დოლარამდე იზრდება. საბოლოო მიმართულება ერთია, მაგრამ მეორე გზა გაცილებით მეტი ზარალისა და უზრუნველყოფის ატანას მოითხოვს. პოზიცია შეიძლება მოსალოდნელ ვარდნამდე დაიხუროს. გაყიდვის შემოსავალი თავისუფლად დასახარჯ მოგებად არ ჩათვალოთ. სესხების, პროცენტის, დივიდენდთან დაკავშირებული გადახდისა და შესრულების პირობები შედეგს ცვლის. კომპანიის ზედმეტი შეფასების თეზისი გარიგების განხორციელებისა და დაფინანსების უნარისგან გამოყავით. კარგად დასაბუთებული უარყოფითი პროგნოზიც ყველა მოკლე პოზიციას შესაფერისს არ ხდის. ისეთი გარიგების გამოტოვება, რომლის დაფინანსება არასასურველ გზაზე ვერ გაძლებს, სრულფასოვანი დასკვნაა, მაშინაც კი, თუ მოსალოდნელი საბოლოო ფასი კვლავ დღევანდელზე დაბალია.