Заштита на неизвесни парични текови без создавање нов облог

Прво дефинирајте го паричниот тек

Заштитата од валутен ризик треба да почне од конкретна изложеност: фактура во странска валута, иден трошок или вредност на средство. Запишете износ, датум, известувачка валута и степен на неизвесност. Потврдено побарување не е исто што и прогнозирана продажба. Ако целата очекувана сума ја продадете со форвард, откажувањето на нарачката може да го отстрани приходот, но да ја остави обврската за испорака на валутата.

Целта може да биде буџетска стабилност наместо максимизирање на самостојниот профит од заштитата. Форвард-договор што губи пари сепак може да ја постигне таа цел ако основниот прилив стане повреден за надоместувачки износ. Оценувајте го комбинираниот економски исход, а не дериватот изолирано. Сметководствениот приказ и економската изложеност исто така не мора да бидат идентични.

Изберете сооднос што ја признава неизвесноста

Соодносот на заштита опишува колкав дел од проценетата изложеност е надоместен. Делумната заштита остава одредена валутна променливост, но го намалува ризикот од прекумерна заштита на прогноза. Целосно договорен износ може да оправда поинаков третман од многу неизвесен износ. Ова е прашање на обликување на ризикот, а не тврдење дека еден процент е универзално најдобар.

Природните надоместувања треба да се утврдат пред да се додадат деривати. Фирма што прима евра и плаќа добавувачи во евра може да има помала нето-изложеност отколку што сугерира бруто-приходот. Времето е важно: прилив шест месеци по плаќање не ја отстранува потребата за финансирање на плаќањето. Одвојте ги ризикот на износот, временскиот ризик и валутниот ризик наместо да ги скриете сите три во нето-годишна бројка.

Прекумерна заштита може да настане без нова трансакција. Очекуван прилив од 100 000 валутни единици може да падне на 60 000, додека форвардот останува на 100 000. Вишокот од 40 000 веќе не одговара на првичниот тек. Проверете ги трошоците за приспособување и оценувајте ги приливот и заштитата заедно.

Различни инструменти пренесуваат различни ризици

Форвардот може да фиксира девизен курс за определен номинален износ и датум, според неговите услови и аранжманите со договорната страна. Фјучерсите воведуваат стандардизирани износи и парични текови од варијациската маргина. Опцијата може да обезбеди асиметрична заштита во замена за премија, но извршната цена, рокот и правилата за извршување одредуваат каква заштита навистина постои. Ниту еден инструмент не ја отстранува целата деловна неизвесност.

Привидно точната заштита сепак може да создаде ликвидносен притисок. Дериватот може да бара колатерал пред да биде платена основната фактура. За компанија со ограничена готовина, ова временско усогласување може да биде важно дури и кога конечниот економски надомест е силен. Вклучете сценарија за колатерал и порамнување наместо да го третирате крајниот резултат од девизниот курс како единствена релевантна бројка.

Следете ја изложеноста додека се менува

Ако клиент откаже половина нарачка, непроменетата целосна заштита може да стане шпекулативен вишок. Ако се помести датумот на фактурата, заштитата можеби ќе треба да се порамни или обнови пред да пристигнат парите. Овие приспособувања имаат цени и оперативни барања. Затоа политиката за заштита бара процес на преиспитување, а не само почетна нарачка.

За работен лист за вежба, следете ги првичната прогноза, договорениот износ, реалниот износ, номиналниот износ на дериватот и достасувањето. Објаснете го секое приспособување со информациите достапни во тој момент. Не ја оценувајте првичната одлука користејќи го конечниот остварен приход како да бил сигурен. Тоа би претворило реалистичен проблем на неизвесност во вештачка споредба со накнадно знаење.

Мерете го успехот според наведената цел

Споредете го заштитениот исход со незаштитениот исход и првичниот буџет. Вклучете ги трансакциските трошоци и секоја премија. Потесна распределба на резултатите може да претставува успех дури и ако заштитата ги намалува добивките во поволно валутно сценарио. Трошокот за намалување на неизвесноста не е автоматски доказ дека заштитата не успеала.

За индивидуалните инвеститори, истиот принцип важи за странски средства: валутната заштита не го отстранува ценовниот ризик на самото средство. Акциски фонд може остро да падне дури и ако неговата девизна изложеност е совршено надоместена. Утврдете која неизвесност се намалува, а која останува. Едукативната аритметика не може да го замени прегледот на конкретниот договор, применливите правила и околностите на корисникот.

Дополнителна табела на чувствителност може да ги постави износите на приливите во редови, а идните спот-курсеви во колони. Пресметајте ги комбинираните приливи со истата фиксна заштита во секоја ќелија. Ова ги прави видливи и преостанатата валутна неизвесност и точката во која договорот го надминува приливот, без да бара предвидување на најверојатниот девизен курс.