Tokenomik: bekalan hanyalah separuh daripada ceritanya

Kira unit sebelum membandingkan harga

Token berharga lima sen tidak semestinya lebih murah daripada token berharga lima ratus dolar. Bekalan unit penting. Permodalan pasaran biasanya mendarab harga semasa dengan anggaran bekalan beredar. Penilaian dicairkan sepenuhnya menggunakan harga terhadap ukuran bekalan lebih luas, selalunya bekalan maksimum atau jumlah akhirnya. Definisi tepat perlu diperiksa kerana penyedia data mungkin mengelaskan token terkunci atau dipegang perbendaharaan secara berbeza.

Kedua-dua angka bukan timbunan wang yang dilaburkan dalam projek atau tunai tersedia untuk pengeluaran. Dagangan kecil boleh menetapkan harga marginal yang digunakan untuk menilai bekalan sangat besar. Jika ramai pemegang cuba menjual serentak, hasil terealisasi mungkin jauh lebih rendah daripada permodalan sebutan. Ini amat penting apabila bekalan bebas yang tersedia untuk didagangkan kecil berbanding pegangan orang dalam atau perbendaharaan.

Petakan bekalan masa hadapan

Penerbitan mencipta unit; pembakaran menghapuskan unit mengikut peraturan ditetapkan. Pelepasan kunci menjadikan unit yang sebelumnya terhad tersedia di bawah aturan peletakhakan tanpa semestinya mengubah jumlah bekalan. Ini peristiwa berbeza. Kalendar yang menunjukkan pelepasan kunci berguna, tetapi peristiwa itu tidak secara mekanikal membayangkan pergerakan harga tertentu. Sesetengah pemegang mungkin menjual, sesetengahnya tidak, dan jangkaan mungkin sudah tercermin dalam harga.

Sediakan jadual bekalan ringkas yang membezakan unit beredar, terkunci, perbendaharaan dan masa hadapan. Kemudian tanya siapa boleh mengubah peraturan. Tadbir urus protokol, keistimewaan pentadbiran atau naik taraf perisian mungkin mempengaruhi penerbitan. Dakwaan bekalan tetap wajar diteliti jika pentadbir boleh mencetak unit tambahan. Sebaliknya, membakar token tidak menjamin kenaikan nilai jika permintaan jatuh lebih cepat daripada bekalan.

Cari hubungan ekonomi

Token mungkin membayar fi rangkaian, menjamin konsensus, memberikan hak tadbir urus atau membuka akses kepada perkhidmatan. Fungsi ini tidak secara automatik mewujudkan hak terhadap hasil perniagaan. Undi tadbir urus juga boleh tertumpu, tertakluk pada perwakilan atau dihadkan pentadbir. Baca mekanisme sebenar dan bukannya menganggap perkataan tadbir urus bermaksud pemegang kecil mempunyai kawalan bermakna terhadap projek.

Apabila projek melaporkan hasil, tentukan siapa menerimanya. Fi kasar yang dibayar pengguna mungkin disalurkan kepada pengesah, penyedia kecairan, syarikat, perbendaharaan atau pemegang token melalui saluran berbeza. Label hasil pada papan pemuka boleh menyembunyikan perbezaan ini. Hasil juga bukan keuntungan: insentif dibayar untuk menarik penggunaan dan kos operasi boleh melebihi fi dikutip. Cerita pelaburan memerlukan hubungan jelas antara aktiviti dengan manfaat ekonomi pemegang.

Uji tekanan naratif menggunakan aritmetik

Ganjaran pertaruhan tinggi boleh sebahagiannya mencerminkan penerbitan baharu dan bukannya perniagaan yang memperoleh pendapatan luar. Jika setiap pemegang menerima lebih banyak unit sementara jumlah bekalan berkembang, bahagian pemilikan berkadar mereka mungkin tidak bertambah. Ganjaran juga boleh melibatkan tempoh terkunci, penalti, fi penyedia atau pendedahan kontrak pintar. Menyebut peratusan tahunan tanpa menerangkan sumbernya membiarkan soalan utama tidak terjawab.

Untuk nota penyelidikan pendidikan, tulis senario permintaan dan bekalan berasingan dan bukannya satu sasaran harga. Apakah yang berlaku jika penggunaan berkembang tetapi fi setiap pengguna jatuh? Apakah yang berlaku jika pelepasan kunci meningkatkan bekalan boleh dagang sementara pembeli kekal sama? Ini soalan bersyarat, bukan ramalan. Pastikan tarikh bukti dan definisi kelihatan, dan elakkan membayangkan metrik token mempunyai makna undang-undang yang sama dengan penyata kewangan syarikat yang diaudit. Layanan cukai ganjaran dan pelupusan juga berbeza mengikut bidang kuasa.

Lebih banyak token tidak semestinya bahagian lebih besar

Rangkaian rekaan bermula dengan sejuta unit dan seseorang memegang 1,000, iaitu 0.10% bekalan. Dia menerima 80 unit, menjadikan baki naik 8%, tetapi bekalan keseluruhan bertambah kepada 1.1 juta. Bahagiannya kini 1,080 dibahagi 1,100,000, kira-kira 0.0982%.

Baki meningkat sedangkan bahagian relatif mengecil. Aritmetik ini tidak menentukan nilai token. Tanyakan mengapa bahagian bekalan penting: adakah ia mempengaruhi undi, formula agihan tertentu, atau langsung tidak memberi tuntutan terhadap keuntungan perniagaan?

Dalam lembaran latihan, asingkan unit milik pemegang, peratus bekalan yang ditakrifkan dan nilai pasarannya. Ubah ganjaran, pertumbuhan bekalan dan harga secara berasingan. Jangan membawa hak pemegang saham kepada token semata-mata kerana kedua-duanya boleh ditulis sebagai peratus. Ganjaran dalam unit, perubahan bahagian dan keuntungan kekayaan ialah tiga ukuran berlainan.

Jadual pelepasan token perlu peta penerima

Tamatnya sekatan pemindahan tidak menunjukkan jumlah yang pasti dijual. Kenal pasti penerima, sama ada token sudah termasuk dalam bekalan beredar, sekatan yang masih tinggal dan saiz pelepasan berbanding kedalaman dagangan sebenar.

Pelabur awal yang membayar perbelanjaan, perbendaharaan projek yang membiayai operasi dan pekerja yang menyimpan ganjaran mungkin bertindak berbeza. Niat mereka juga boleh tidak diketahui. Bina rekonsiliasi bulanan rekaan: bekalan tersedia awal, token baharu, token lama yang baru boleh dipindah, pembakaran disahkan dan baki akhir.

Terangkan maksud tersedia sebelum menjumlahkan kategori. Perpindahan antara dompet berlabel tidak semestinya penerbitan baharu; jumlah bekalan kontrak juga tidak menetapkan dasar bekalan beredar penyedia data. Gunakan beberapa senario jualan serta permintaan, bukan slogan bahawa pelepasan mesti menjatuhkan harga. Peristiwa bekalan mungkin jelas sementara kesan harganya masih tidak pasti.