Spot, kontrak hadapan, niaga hadapan dan CFD: kenali kontraknya
Pandangan mata wang yang sama boleh mewujudkan obligasi yang amat berbeza bergantung pada instrumen yang digunakan.
Mulakan dengan pendedahan dari segi undang-undang
Simbol EUR/USD menunjukkan hubungan harga antara dua mata wang, bukan hak dan kewajipan undang-undang pemegangnya. Simbol yang sama boleh merujuk kepada pertukaran mata wang sebenar atau derivatif yang melibatkan margin dan penyelesaian berkala. Sebelum mengira hasil, tentukan apa yang dimiliki, pembayaran yang diwajibkan, pihak lawan dan jadual penyelesaian.
Ini lebih daripada persoalan istilah. Kontrak menentukan sama ada penyerahan boleh dilakukan, sama ada cagaran diperlukan, bagaimana keuntungan dan kerugian diselesaikan serta apa yang berlaku jika penyedia gagal. Carta yang biasa dilihat tidak menjawab mana-mana soalan itu. Perjanjian dan spesifikasi produk menjawabnya.
Bezakan risiko menggantikan kontrak daripada risiko kehilangan pokok semasa penyelesaian. Yang pertama melibatkan kos menggantikan kontrak yang menguntungkan. Yang kedua timbul jika anda menyerahkan mata wang tetapi tidak menerima mata wang balasannya. Payment-versus-payment menghubungkan kedua-dua penyerahan untuk mengurangkan risiko pokok. Ia tidak menghapuskan semua risiko kredit, kecairan atau operasi.
Spot dan kontrak hadapan
Pertukaran spot dengan penyerahan menetapkan penukaran bagi tarikh penyelesaian jangka dekat yang berkenaan. Konvensyen penyelesaian tepat bergantung pada pasangan dan kalendar. Kontrak hadapan menetapkan kadar sekarang untuk pertukaran pada tarikh masa depan. Perniagaan yang menjangkakan invois mata wang asing boleh menggunakan kontrak hadapan untuk menjadikan kos masa depan dalam mata wang domestik lebih boleh dijangka.
Lindung nilai mengubah ketidakpastian dan bukannya mencipta keuntungan percuma. Jika kadar pasaran masa depan lebih menguntungkan, perniagaan yang dilindung nilai melepaskan manfaat itu. Perbandingan mesti merangkumi invois pendasar. Melihat hanya kerugian lindung nilai sambil mengabaikan keuntungan pada pendedahan perniagaan memberikan gambaran salah tentang objektifnya.
Non-deliverable forward, atau NDF, lazimnya menyelesaikan perbezaan tunai berdasarkan kadar rujukan yang dipersetujui, bukan menukar kedua-dua pokok. Sumber kadar, tarikh penetapan dan mata wang penyelesaian amat penting. Syarikat yang perlu membayar invois dalam mata wang tempatan mungkin masih perlu membelinya secara berasingan. Pampasan ekonomi tidak semestinya menyediakan baki bank yang diperlukan.
Niaga hadapan didagangkan di bursa
Niaga hadapan mempunyai syarat kontrak piawai dan didagangkan melalui bursa dengan aturan penjelasan. Saiz kontrak, kenaikan harga minimum, tempoh matang dan penyelesaian ditetapkan. Margin dan penyelesaian harian boleh mewujudkan keperluan tunai sebelum penerimaan perniagaan pendasar lindung nilai tiba. Mengurangkan ketidakpastian ekonomi akhir tidak semestinya menghapuskan tekanan kecairan sementara.
Lindung nilai niaga hadapan mungkin tidak sepadan tepat dengan pendedahan perniagaan. Jumlah, sebut harga mata wang atau tarikh mungkin berbeza. Ketidakpadanan ini boleh mewujudkan risiko asas. Tamat tempoh kontrak juga penting: mengekalkan pendedahan mungkin memerlukan pelanjutan, dan kontrak diselesaikan secara fizikal boleh mewujudkan kewajipan jika dipegang sehingga proses penyerahan berkenaan.
Lindung nilai yang sepadan pada tarikh matang masih boleh memerlukan tunai lebih awal. Kerugian kontrak niaga hadapan mungkin perlu dibayar hari ini, sedangkan invois asasnya hanya menjadi lebih murah kemudian. Penjimatan masa depan tidak membayar margin variasi hari ini secara automatik. Kontrak hadapan mungkin mempunyai syarat cagaran berbeza tetapi tidak semestinya bebas cagaran. Bandingkan seluruh jadual pembayaran.
Kontrak runcit bergulung dan CFD
Produk forex runcit bergulung lazimnya memberikan pendedahan harga berterusan dan bukannya pertukaran mudah baki perbelanjaan. CFD ialah kontrak berdasarkan perbezaan harga; ia sendiri tidak memberikan pemilikan aset pendasar yang dirujuk. Produk ini mungkin melibatkan leveraj, pembiayaan semalaman dan aturan pelaksanaan khusus penyedia.
Produk dan perlindungan tersedia berbeza mengikut negara, penyedia dan pengelasan pelanggan. Peraturan akaun CFD runcit terkawal dalam satu bidang kuasa tidak boleh digeneralisasikan dengan selamat kepada akaun luar pesisir atau akaun niaga hadapan di tempat lain. Sahkan entiti undang-undang dan produk tepat, bukannya bergantung pada logo jenama atau kenyataan bahawa firma itu dikawal selia.
Bandingkan perkara yang setara
Jadual perbandingan berguna mengandungi nilai nosional, margin, pemilikan atau penyerahan, tempoh matang, pembiayaan, komisen, spread, aturan pihak lawan dan perlindungan akaun. Letakkan kos sepanjang tempoh pegangan sama dan gunakan pendedahan mata wang sama. Membandingkan deposit minimum sahaja boleh menjadikan kontrak lebih berleveraj kelihatan lebih murah sambil menyembunyikan kepekaan tunainya yang lebih besar.
Sebagai latihan pembelajaran, pilih pengimport rekaan dan jelaskan ketidakpastian yang diubah oleh setiap instrumen. Jangan anggap ini sebagai cadangan produk. Kesesuaian lindung nilai dan derivatif sebenar melibatkan pertimbangan undang-undang, cukai, perakaunan dan kecairan yang melampaui artikel ringkas. Selepas pelajaran ini, pembaca seharusnya mampu mengajukan soalan kontrak yang lebih baik, bukan berasa bahawa bentuk produk boleh saling menggantikan.