Valutaparen: twee kanten van elke koers
Lees een valutakoers, scheid de twee blootstellingen en bereken wat een koersverandering daadwerkelijk betekent.
Een prijs met een noemer
Een wisselkoers vertelt hoeveel je van de ene valuta moet betalen voor één eenheid van de andere. In EUR/USD is de euro de basisvaluta en de Amerikaanse dollar de noteringsvaluta. Een koers van 1,1000 betekent dus dat één euro 1,10 dollar kost. Daaruit volgt niet dat de euro een betere belegging is, dat de Europese economie sterker is of dat de munt goedkoop is. De notering legt alleen vast in welke eenheden de prijs wordt uitgedrukt.
Het paar kopen betekent blootstelling nemen aan een euro die stijgt tegenover de dollar. Verkopen betekent de tegenovergestelde relatieve blootstelling nemen. Een valuta kan tegenover de ene tegenvaluta stijgen en tegenover een andere dalen. Een valuta simpelweg sterk of zwak noemen zonder de vergelijking en periode te vermelden, laat essentiële informatie weg.
Schrijf de transactie eens als twee geldbedragen op. Wie bij een spotwissel 10.000 euro koopt tegen 1,1000, levert 11.000 dollar. Een derivaat kan dezelfde koersgevoeligheid geven zonder beide hoofdsommen daadwerkelijk uit te wisselen. In beide gevallen gaat het om de verhouding tussen twee valuta. De tweede munt in het paar is niet alleen een notatiekeuze: zij vormt de andere kant van de blootstelling.
Vertaal de notering voordat je de grafiek leest
Stel dat een hypothetische wisselkoers stijgt van 1,1000 naar 1,1110. De euro is in dollars met 1% geapprecieerd: deel de verandering van 0,0110 door 1,1000. Iemand met 1.000 euro heeft nu een dollartegenwaarde van $1.111 in plaats van $1.100, vóór omwisselkosten. Iemand die die euro's met dollars moet kopen, krijgt een hogere rekening.
De omgekeerde notering is USD/EUR. Bij 1,1000 dollar per euro koop je met één dollar ongeveer 0,9091 euro. Een notering omkeren verandert de richting van een beweging en de procentuele berekening. Verwissel niet alleen de letters terwijl je het oorspronkelijke getal behoudt. Door de eenheden naast elke berekening te schrijven, voorkom je verrassend veelvoorkomende fouten.
Percentages zijn niet symmetrisch wanneer je een notering omkeert. Als EUR/USD 10% stijgt, daalt USD/EUR ongeveer 9,09%: 1 ÷ 1,10 − 1. Ook brengt een stijging van 10%, gevolgd door een daling van 10%, de koers niet terug bij af. De factoren geven 1,10 × 0,90 = 0,99. Het bedrag waarover je de tweede procentuele verandering berekent, is inmiddels veranderd.
Verschillende redenen om te wisselen
Een vakantieganger, een importeur en een speculant kunnen dezelfde valuta wisselen, maar doen dat om verschillende redenen. De vakantieganger heeft betaalmiddelen nodig; de importeur wil wellicht zekerheid over een toekomstige factuur. De speculant neemt juist koersrisico in de hoop winst te maken. Een hedge die bestaand bedrijfsrisico vermindert, beoordeel je daarom samen met die onderliggende blootstelling, niet als een losse speculatieve positie.
Het instrument is even belangrijk als het valutapaar. Geld omwisselen in een andere valuta is juridisch niet hetzelfde als een doorlopend forexcontract met hefboom of een CFD aanhouden. Een geldwissel kan een valutasaldo opleveren. Een derivaat schept doorgaans contractuele blootstelling en kan financiering, margin en gedwongen sluiting omvatten. Lees de productvoorwaarden in plaats van eigendom af te leiden uit een bekend tickersymbool.
Maak de notering uitvoerbaar
De grafiek kan een middenkoers, de laatste transactie of één kant van een dealernotering tonen. Geen daarvan is automatisch de koers die beschikbaar is voor jouw beoogde omvang. Een aanbieder noteert doorgaans een biedprijs waartegen je kunt verkopen en een laatprijs waartegen je kunt kopen. Omrekenkosten kunnen ook afzonderlijk worden berekend. Een prijsvergelijking is pas volledig wanneer bedrag, richting, tijdstip en totale kosten overeenkomen.
Beschrijf als oefening elke gesimuleerde transactie in een volledige zin: welke valuta wordt verkregen, welke wordt opgegeven, in welke eenheden de prijs luidt en welke kosten gelden. Bereken vervolgens een gunstige en een ongunstige uitkomst. Deze kleine gewoonte verplaatst de aandacht van de vraag of een lijn er aantrekkelijk uitziet naar wat de blootstelling daadwerkelijk doet. Deze oefeningen zijn educatief, geen suggestie om een bepaald paar te verhandelen.
Bij het omkeren van een tweezijdige notering wisselen ook bied en laat van plaats. Is EUR/USD 1,0998 bied en 1,1002 laat, dan is de biedkoers van USD/EUR 1 ÷ 1,1002 en de laatkoers 1 ÷ 1,0998. De ene valuta kopen betekent immers de andere verkopen. Na correcte omkering blijft de koers waartegen je kunt verkopen lager dan de koers waartegen je kunt kopen.