Ordens: controlo do preço versus certeza de execução
Leia os preços de compra e venda, compreenda três tipos comuns de ordens e veja por que um stop não garante o preço de saída.
Uma cotação não é um só preço
Suponha que o melhor bid apresentado é $24.98 e o ask é $25.02. O bid é um preço ao qual um comprador está atualmente disposto a negociar; o ask é a oferta de um vendedor. A diferença de quatro cêntimos é o spread. Um último preço negociado de $25.00 descreve uma transação anterior, não uma promessa de que outra ordem possa ser executada a esse preço agora. As cotações podem mudar entre a observação e a execução.
A quantidade apresentada também importa. Uma ordem maior do que a quantidade disponível ao melhor preço pode ser executada em vários níveis. O seu preço médio difere então da primeira cotação. Parte da liquidez não é apresentada, e uma cotação é apenas uma imagem parcial de um mercado que muda à medida que ordens chegam, são canceladas e executadas.
Escolha que incerteza aceitar
Uma ordem de mercado dá prioridade à execução rápida aos preços disponíveis, não a um preço máximo de compra ou mínimo de venda. A execução continua sujeita à disponibilidade do mercado e às condições de negociação; uma suspensão ou falta de liquidez pode impedir a execução imediata. Uma ordem limitada estabelece o pior preço aceitável, mas pode ficar por executar ou ser executada apenas parcialmente. Ver o mercado tocar num limite não prova que a sua ordem era a próxima na fila.
Uma ordem stop convencional torna-se uma ordem de mercado quando a sua condição de ativação é satisfeita. Isto faz do stop um gatilho, não um preço de execução garantido. Uma ordem stop-limit torna-se, em vez disso, uma ordem limitada. Restringe o preço de execução, mas essa restrição pode deixar a posição aberta enquanto o mercado se afasta ainda mais. Nenhum dos tipos de ordem elimina a escolha entre preço e execução.
As instruções fazem parte da ordem
A duração da ordem, as sessões em que é válida e as convenções de ativação diferem entre corretores e mercados. Uma ordem introduzida para a sessão regular pode não funcionar no horário alargado. Uma ordem diária pode expirar mesmo que a ideia de investimento permaneça inalterada. Um pedido de cancelamento não é o mesmo que um cancelamento confirmado: uma ordem pode ser executada enquanto o pedido está a ser processado.
Antes de enviar uma ordem de prática, descreva o seu objetivo numa frase. Por exemplo: «Estou disposto a comprar a $25 ou menos, mas aceito não conseguir comprar.» Isto descreve uma restrição de limite. É mais preciso do que dizer: «Quero uma ordem segura.» A segurança depende da dimensão da posição, da liquidez e da exposição, além da instrução associada à ordem.
Avalie a execução efetiva
Compare a confirmação final com a ordem pretendida, incluindo quantidade, preço médio, comissões e encargos cambiais. Registe execuções parciais separadamente se criarem complexidade operacional. Uma pequena comissão pode importar quando a posição é pequena, e a negociação frequente repete tanto os custos explícitos como os spreads. Uma revisão da execução deve descrever as condições do momento, em vez de julgar a ordem apenas por o mercado ter depois evoluído favoravelmente.
Uma execução parcial já cria uma posição
Considere uma ordem de compra de 200 ações com limite de 25 USD. São executadas 80 a 24,98 USD; depois, as ofertas de venda restantes ficam acima do limite. Já possui 80 ações e continua com uma ordem aberta para até mais 120. Cancelar a parte pendente não desfaz as ações compradas. Enviar imediatamente uma segunda ordem, sem confirmar o estado da primeira, pode duplicar uma exposição que ainda está a ser executada.
O registo deve mostrar identificador, quantidade enviada, executada e pendente, além da confirmação final. Se as restantes 120 ações forem executadas a 25 USD, o custo será 4 998,40 USD antes de encargos, com preço médio de 24,992 USD. A média é ponderada pelas quantidades: fazer a média simples dos dois preços atribuiria o mesmo peso a execuções de dimensões diferentes. Reconcilie o movimento de caixa com as execuções individuais, sobretudo quando o ecrã arredonda o preço médio.
Escolha primeiro o termo de comparação
Comparar a execução com a cotação observada na decisão, com a cotação à chegada da ordem ou com um preço posterior responde a perguntas distintas. O fecho de ontem inclui tudo o que aconteceu durante a noite. Um preço observado minutos depois introduz informação que ainda não existia no momento da decisão. Nenhuma destas referências, isoladamente, permite concluir que a ordem foi bem ou mal executada.
Registe hora, melhor compra e melhor venda e eventual atraso dos dados. Separe encargos explícitos da diferença entre o preço de referência e a execução efetiva; essa diferença pode refletir spread, profundidade, movimentos de mercado e tempo de transmissão. Uma ordem limite pode perder uma subida posterior e ter cumprido exatamente a sua função. O guia de ordens do Investor.gov explica as distinções essenciais; as condições do intermediário especificam as modalidades disponíveis.