Spot, forwardy, futures a CFD: poznajte kontrakt
Rovnaký názor na menu môže podľa použitého nástroja vytvoriť veľmi odlišné záväzky.
Začnite právnou povahou expozície
Symbol EUR/USD opisuje vzťah cien dvoch mien, nie právnu podstatu produktu. Môže označovať skutočnú výmenu peňazí aj derivát s požiadavkami na zabezpečenie. Pred výpočtom zisku určite, čo vlastníte, čo musíte zaplatiť, kto je protistranou a kedy prebehne vyrovnanie. Produkty založené na rovnakom páre môžu vyžadovať hotovosť v odlišných chvíľach.
Nejde iba o terminológiu. Zmluva určuje, či je možné dodanie, či je potrebný kolaterál, ako sa vyrovnávajú zisky a straty a čo nastane pri zlyhaní poskytovateľa. Známy graf na žiadnu z týchto otázok neodpovie. Odpoveď poskytne zmluva a špecifikácie produktu.
Porovnávajte aj priebežné peňažné toky. Dva nástroje s podobným konečným výsledkom môžu počas držania vyžadovať rozdielne dopĺňanie prostriedkov. Priebežné vyrovnanie strát sa nemusí zhodovať s inkasom zabezpečovanej faktúry. Do porovnania preto zahrňte termíny platieb a prijateľné zabezpečenie.
Spot a forwardy
Spotová výmena s dodaním dohodne konverziu k príslušnému blízkemu dátumu vyrovnania. Presná konvencia vyrovnania závisí od páru a kalendára. Forward dohodne kurz dnes pre výmenu v budúci deň. Podnik očakávajúci faktúru v cudzej mene môže použiť forward, aby boli budúce náklady v domácej mene predvídateľnejšie.
Zaistenie mení neistotu, nevytvára bezplatný zisk. Ak by budúci trhový kurz bol priaznivejší, zaistený podnik sa tohto prínosu vzdáva. Porovnanie musí zahŕňať podkladovú faktúru. Sledovanie iba straty zo zaistenia pri ignorovaní zisku z podnikovej expozície skresľuje cieľ.
Burzovo obchodované futures
Futures majú štandardizované zmluvné podmienky a obchodujú sa na burze s mechanizmami zúčtovania. Určené sú veľkosť kontraktu, minimálny cenový krok, splatnosť a vyrovnanie. Marža a denné vyrovnanie môžu vytvoriť požiadavky na hotovosť ešte pred príchodom obchodného príjmu, ktorý je podkladom zaistenia. Zníženie konečnej ekonomickej neistoty nemusí odstrániť priebežný tlak na likviditu.
Zaistenie futures nemusí presne zodpovedať podnikovej expozícii. Môže sa líšiť suma, menová kotácia alebo dátum. Tento nesúlad môže vytvárať bázické riziko. Dôležitá je aj expirácia kontraktu: udržanie expozície môže vyžadovať rolovanie a fyzicky vyrovnávané kontrakty môžu vytvárať povinnosti, ak sú držané až do príslušného procesu dodania.
Priebežne obnovované retailové kontrakty a CFD
Retailové rolované forexové produkty bežne poskytujú priebežnú cenovú expozíciu namiesto jednoduchej výmeny zostatkov na míňanie. CFD je kontrakt založený na cenovom rozdiele; sám osebe neudeľuje vlastníctvo referenčného podkladového aktíva. Tieto produkty môžu zahŕňať páku, financovanie cez noc a realizačné postupy špecifické pre poskytovateľa.
Dostupné produkty a ochrany sa líšia podľa krajiny, poskytovateľa a klasifikácie klienta. Pravidlá regulovaného retailového CFD účtu v jednej jurisdikcii nemožno bezpečne zovšeobecniť na offshore účet alebo futures účet inde. Overte presný právny subjekt a produkt namiesto spoliehania sa na logo značky alebo tvrdenie, že firma je regulovaná.
Porovnávajte porovnateľné
Užitočná porovnávacia tabuľka obsahuje nominálnu hodnotu, maržu, vlastníctvo alebo dodanie, splatnosť, financovanie, provízie, spread, usporiadanie protistrán a ochranu účtu. Náklady porovnávajte za rovnaké obdobie držby a používajte rovnakú menovú expozíciu. Porovnanie iba minimálneho vkladu môže spôsobiť, že kontrakt s vyššou pákou vyzerá lacnejší, pričom zakrýva jeho vyššiu citlivosť na hotovosť.
Ako učebné cvičenie si vyberte fiktívneho dovozcu a vysvetlite, akú neistotu každý nástroj mení. Nepovažujte to za produktové odporúčanie. Skutočné zaistenie a vhodnosť derivátov zahŕňajú právne, daňové, účtovné a likviditné aspekty nad rámec krátkeho článku. Čitateľ by mal po tejto lekcii vedieť klásť lepšie otázky o zmluvách, nie nadobudnúť pocit, že rôzne produktové formy sú zameniteľné.