Rollover, financovanie a obmedzenia carry
Sledujte denné náklady na udržiavanie menovej expozície a odlišujte úrok od peňazí zadarmo.
Čas môže zmeniť výsledok
Držanie pozície po poskytovateľom stanovenom čase rolovania môže priniesť výnos alebo náklad financovania. Spôsob výpočtu závisí od produktu a podmienok účtu. Menový zostatok, priebežne obnovovaný forexový kontrakt, CFD a futures vytvárajú rozdielne peňažné toky. Ak porovnáte len otváraciu a zatváraciu cenu, môžete prehliadnuť príjmy aj náklady vzniknuté počas držania pozície.
V zjednodušenej carry stratégii sa účastník snaží získať expozíciu spojenú s menou s vyšším výnosom a financovať ju menou s nižším výnosom. Úrokový rozdiel je iba jednou časťou výsledku. Výmenný kurz sa môže pohnúť proti pozícii a tento pohyb môže za krátky čas presiahnuť mnoho mesiacov očakávaného úroku.
Náklady držania ovplyvňuje aj kalendár. Overte čas účtovania, dni vyrovnania a sviatky v oboch menách. Podobná dĺžka držania môže v rôznych dňoch znamenať inú platbu. Nepredpokladajte nemennú dennú sadzbu ani rovnaké pravidlá u všetkých poskytovateľov.
Menovopolitické sadzby nie sú vašou cenou financovania
Odčítanie dvoch sadzieb centrálnych bánk spoľahlivo nereprodukuje jednodňový poplatok retailového poskytovateľa. Záležať môže na podmienkach trhového financovania, príslušnej splatnosti, prirážkach poskytovateľa aj konvenciách kontraktu. Platforma môže zobrazovať sadzbu v bodoch, hotovostnej sume na lot alebo ako anualizované percento. Každý formát vyžaduje iný prepočet pred porovnaním s iným produktom.
Overte, kedy sa poplatok účtuje a ako sa zohľadňujú víkendy a sviatky. Konkrétny deň môže zahŕňať financovanie za viac dní, ale táto konvencia nie je univerzálna. Zmeny kalendárov vyrovnania alebo podmienok produktu môžu harmonogram zmeniť. Namiesto zapamätania dňa v týždni preskúmajte aktuálne špecifikácie poskytovateľa a vzorový výpis.
Carry je vystavené výmennému kurzu
Predpokladajme, že fiktívna pozícia by pri nezmenených výmenných kurzoch mohla pred ostatnými nákladmi zarobiť 3 % ročne. Nepriaznivý menový pohyb o 4 % by viac než vymazal celý rok jednoduchého carry výnosu. Malý pravidelný pripisovaný výnos môže vytvárať zavádzajúci pocit stability, zatiaľ čo väčšie cenové riziko zostáva nevyriešené.
Finančná páka zosilňuje obe zložky. Príjem z financovania, ktorý vyzerá atraktívne vo vzťahu k marži, je naviazaný na celú nominálnu expozíciu. Uvádzanie príjmu ako percenta vkladu bez zobrazenia potenciálnej cenovej straty porovnáva jednu priaznivú zložku s neúplným menovateľom. Správny pracovný hárok zobrazuje príjmy, náklady a zmenu precenenia na trhovú hodnotu spoločne.
Futures používajú inú cenovú štruktúru
Menový futures kontrakt má stanovenú expiráciu a spôsob vyrovnania. Rozdiely vo financovaní ovplyvňujú vzťah medzi futures a spotovými cenami namiesto toho, aby sa nevyhnutne objavovali ako samostatná položka za držanie cez noc pre retailového klienta. Udržanie expozície môže zahŕňať zatvorenie jedného kontraktu a otvorenie druhého, s nákladmi na spread a provízie.
Cena futures odlišná od spotu nie je automaticky predpoveďou, kde spot skončí. Rozdiel pomáhajú vysvetliť vzťahy financovania a čas do splatnosti. Treba overiť kotáciu, veľkosť a povinnosti vyrovnania konkrétneho kontraktu; vzdelávacie porovnanie nesmie považovať všetky menové produkty za zameniteľné obaly.
Vytvorte pracovný list pre obdobie držby
Zapíšte predpokladanú dobu držby, nielen vstupnú a výstupnú cenu. Odhadnite financovanie podľa skutočnej konvencie produktu a potom otestujte dlhšiu držbu a menej priaznivú sadzbu financovania. Trhy nemusia potvrdiť tézu v predstavovanom časovom pláne. Stratégia, ktorá vyzerá funkčne počas dvoch dní, môže počas dvoch mesiacov vyzerať celkom inak.
Hypotetické a pozorované čísla udržiavajte oddelené. Inzerovaná anualizovaná sadzba sa môže meniť a nie je sľúbeným výnosom. Daňové zaobchádzanie s úrokmi, ziskami z derivátov a menovými ziskami tiež závisí od jurisdikcie a okolností; táto lekcia neurčuje, ako by bol zdaňovaný konkrétny čitateľ.