Veľkosť pozície: začnite stratou
Premeňte neistý pohyb ceny na jasne vyjadrenú expozíciu bez zámeny plánovanej straty za zaručené maximum.
Tri čísla, tri rôzne významy
Pozícia má nákupnú hodnotu, požadovaný hotovostný záväzok a expozíciu voči strate. Nie sú zameniteľné. Nákup 100 akcií po 40 $ vytvára trhovú expozíciu 4 000 $. Pri plne zaplatenom hotovostnom nákupe je viazaných 4 000 $ pred poplatkami. Produkt s finančnou pákou môže pri podobnej expozícii vyžadovať oveľa menší vklad, no malý vklad nezmenšuje pohyb podkladovej ceny.
Užitočná východisková otázka nie je, koľko vám platforma dovolí kúpiť. Je to otázka, čo by s účtom urobil určený nepriaznivý scenár. Scenárom môže byť plánovaný výstup, prudká nočná cenová medzera alebo zlyhanie protistrany. Rôzne scenáre zachytávajú rôzne riziká; jediný vzorec veľkosti pozície ich všetky neopisuje.
Zostavte výpočet pred zadaním pokynu
V jednoduchom príklade dlhej pozície v hotovostne kúpených akciách sa plánovaná strata na akciu rovná vstupnej cene mínus predpokladaná výstupná cena. Vydelením zvoleného hypotetického stratového rozpočtu touto vzdialenosťou získate počiatočný počet akcií. Pridajte odhadované provízie, spread a sklz a potom zaokrúhlite nadol na povolený obchodný prírastok. Futures, menové kontrakty a deriváty potrebujú vlastný multiplikátor kontraktu a prepočet do meny účtu.
Predstavte si simulovaný účet s 10 000 $ a plánovacím rozpočtom 100 $. Vstupná cena je 25 $ a zamýšľaný výstup je 24,20 $, teda rozdiel 0,80 $. Po vyčlenení 10 $ na odhadované náklady na otvorenie aj zatvorenie zostáva 90 $ na pohyb ceny. Po zaokrúhlení nadol to dáva 112 celých akcií: 89,60 $ straty z ceny plus rezerva 10 $. Suma 100 $ je aritmetický predpoklad, nie odporúčané percento rizika.
Náklad nemusí byť pevná rezerva. Poplatky môžu byť za pokyn, akciu či kontrakt alebo percentom nominálnej hodnoty. Ak rastú s množstvom, odpočítanie pevného odhadu pred zväčšením pozície podhodnotí stratu. Zahrňte štruktúru nákladov do vzorca pred zaokrúhlením. Ak rozpočet vyčerpajú už pevné poplatky, model nepripúšťa kladnú pozíciu.
Záťažovo otestujte najdôležitejší predpoklad
Výpočet funguje iba vtedy, ak je predpokladaný výstup dosiahnuteľný a odhad nákladov primeraný. Predpokladajme, že oznámenie posunie ďalšiu dostupnú cenu na 22,80 $. Tých istých 112 akcií stratí iba na cene 246,40 $. Stop pokyn nemení 24,20 $ na zmluvnú záruku. Veľmi nelikvidné trhy môžu rozdiel medzi modelom a realizáciou obzvlášť zväčšiť.
Prepočítajte ďalší scenár so širším spreadom, výpadkom burzy alebo menovým pohybom ovplyvňujúcim hodnotu straty. Pri finančnej páke zahrňte možnosť nútenej likvidácie pred zamýšľaným výstupom. Podmienky produktu a miestne ochranné pravidlá určujú, či môže zostať záporný zostatok; ochranu nevyvodzujte z rozhrania platformy ani z marketingového označenia.
Spočítajte už otvorené pozície
Päť samostatných obchodov s plánovanou stratou 100 $ každý netvorí portfólio s rizikom 100 $. Nie sú ani nezávislé len preto, že majú rozdielne tickery. Dlhá technologická akcia, technologický indexový fond a súvisiaci pákový kontrakt môžu všetky reagovať na rovnakú udalosť. Pred izolovaným posudzovaním nového obchodu zapíšte súhrnnú plánovanú stratu a scenár spoločného šoku.
Určovanie veľkosti pozície je obmedzením, nie dôkazom, že stratégia funguje. Menšie pozície môžu spomaliť straty zo zlého procesu, no nedokážu vytvoriť ziskovú výhodu. Cvičenie na papieri je dokončené, keď sú jeho jednotky, náklady, predpoklady a scenáre zlyhania natoľko explicitné, že výpočet dokáže zopakovať niekto iný.
Užitočná záverečná kontrola sa týka jednotiek: akcie krát doláre na akciu dávajú doláre; kontrakty krát ticky krát doláre na tick dávajú doláre. Ak je výsledok v cudzej mene, prepočítajte ho výslovne uvedeným predpokladaným kurzom. Zápis jednotiek pri každom čísle zachytí chyby, ktoré uhladené rozhranie kalkulačky môže skryť, najmä pri prepínaní medzi nástrojmi s podobnými cenami, ale odlišnými násobiteľmi.
Konečné množstvo musí splniť všetky obmedzenia
Samostatný akciový príklad má rozpočet straty 100 dolárov, nepriaznivú cenovú vzdialenosť 0,80 na akciu, celkové náklady vstupu a výstupu 0,07 na akciu a osem dolárov pevne. Model je množstvo × (0,80 + 0,07) + 8. Zvyšných 92 delených 0,87 je približne 105,75 akcie. Najväčšie celé množstvo je 105 so stratou 99,35. Zaokrúhlenie na 106 dáva 100,22.
Ide iba o strop z modelu rizika. Plne platený nákup potrebuje hotovosť na cenu a vstupné poplatky. Limit expozície, súvisiace existujúce pozície, krok množstva a likvidita môžu určiť nižší strop. Vykonateľné množstvo musí splniť všetky podmienky, nie tú najštedrejšiu. Nula je zmysluplný výsledok.
Pri rovnakom rozpočte a nákladoch zdvojnásobenie vzdialenosti z 0,80 na 1,60 zníži strop na 55 akcií. Priblížiť stop len kvôli väčšiemu nákupu obracia logiku. Najskôr stanovte výstup zodpovedajúci hypotéze a reálnej realizácii, potom množstvo.
Vypočítajte aj stratu pri nepriaznivej obchodovateľnej cene namiesto želaného výstupu. Uchovajte oba výsledky: plánovanú stratu pri splnených predpokladoch a stresovú pri ich porušení. Ani jedna nie je garantovaná maximálna strata, ak takú hranicu naozaj nevytvárajú vymáhateľné podmienky produktu.