Varovanje negotovih denarnih tokov brez ustvarjanja nove stave
Z ocenami izpostavljenosti, razmerji varovanja in časovnimi scenariji ovrednoti valutno varovanje kot del osnovnega poslovanja.
Najprej opredeli denarni tok
Varovanje naj izhaja iz konkretnega tveganja: računa v tuji valuti, prihodnjega stroška ali vrednosti sredstva. Zapišite znesek, datum, valuto poročanja in stopnjo negotovosti. Potrjena terjatev ni enaka napovedani prodaji. Če celotni predvideni znesek prodate s terminsko pogodbo, lahko preklic naročila odpravi prihodek, ne pa tudi obveznosti dobave valute.
Cilj je lahko stabilnost proračuna, ne največji samostojni dobiček varovanja. Terminska pogodba, ki ustvari izgubo, lahko ta cilj vseeno doseže, če se vrednost osnovnega prejemka poveča za izravnalni znesek. Ocenjuj skupni gospodarski izid, ne izvedenega instrumenta ločeno. Tudi računovodski prikaz in gospodarska izpostavljenost nista nujno enaka.
Izberi razmerje, ki upošteva negotovost
Razmerje varovanja opisuje, kolikšen del ocenjene izpostavljenosti je izravnan. Delno varovanje pusti nekaj valutne variabilnosti, vendar zmanjša tveganje pretiranega varovanja napovedi. Povsem zavezujoč znesek lahko upravičuje drugačno obravnavo kot zelo negotov znesek. To je vprašanje zasnove tveganja, ne trditev, da je en odstotek univerzalno najboljši.
Pred dodajanjem izvedenih instrumentov prepoznaj naravne izravnave. Podjetje, ki prejema evre in plačuje dobavitelje v evrih, ima lahko manjšo neto izpostavljenost, kot nakazujejo bruto prihodki. Čas je pomemben: prejemek šest mesecev po plačilu ne odpravi potrebe po financiranju plačila. Loči tveganje zneska, časa in valute, namesto da vsa tri skriješ v neto letno številko.
Prekomerno zavarovanje lahko nastane brez novega posla. Pričakovani prejemek 100 000 valutnih enot lahko pade na 60 000, terminska pogodba pa ostane pri 100 000. Presežnih 40 000 ne ustreza več prvotnemu toku. Preverite stroške prilagoditve in ocenjujte dejanski prejemek skupaj z zavarovanjem.
Različni instrumenti premikajo različna tveganja
Terminska pogodba forward lahko zaklene tečaj za določen nominalni znesek in datum, ob upoštevanju njenih pogojev in ureditev z nasprotno stranko. Pogodbe futures uvedejo standardizirane korake in denarne tokove variacijskega kritja. Opcija lahko v zameno za premijo zagotovi asimetrično zaščito, vendar izvršilna cena, zapadlost in pravila uveljavitve določajo, kakšna zaščita dejansko obstaja. Nobena ne odpravi vse poslovne negotovosti.
Navidezno natančno varovanje lahko vseeno ustvari likvidnostni pritisk. Izvedeni instrument lahko zahteva zavarovanje, preden je osnovni račun plačan. Za podjetje z omejenim denarjem je ta časovna razlika lahko pomembna, tudi če je končna gospodarska izravnava močna. Vključi scenarije zavarovanja in poravnave, namesto da končni tečajni rezultat obravnavaš kot edino pomembno številko.
Spremljaj spreminjanje izpostavljenosti
Če stranka odpove polovico naročila, lahko nespremenjeno polno varovanje postane špekulativni presežek. Če se datum računa prestavi, je morda treba varovanje poravnati ali obnoviti, preden prispe denar. Te prilagoditve imajo cene in operativne zahteve. Politika varovanja zato potrebuje postopek pregledovanja, ne le začetnega naročila.
V vadbeni preglednici spremljaj prvotno napoved, potrjeni znesek, dejanski znesek, nominalni znesek izvedenega instrumenta in zapadlost. Vsako prilagoditev pojasni z informacijami, ki so bile tedaj na voljo. Prvotne odločitve ne ocenjuj s končnimi doseženimi prihodki, kot da bi bili ti gotovi. S tem bi realističen problem negotovosti spremenil v umetno primerjavo z naknadno vednostjo.
Uspeh meri glede na navedeni cilj
Zavarovani izid primerjaj z nezavarovanim izidom in prvotnim proračunom. Vključi transakcijske stroške in morebitno premijo. Ožja porazdelitev rezultatov lahko pomeni uspeh, tudi če varovanje zmanjša dobiček v ugodnem valutnem scenariju. Strošek zmanjšanja negotovosti ni samodejno dokaz, da je varovanje spodletelo.
Za posamezne vlagatelje isto načelo velja pri tujih sredstvih: valutno varovanje ne odpravi lastnega cenovnega tveganja sredstva. Delniški sklad lahko močno pade, tudi če je njegova tečajna izpostavljenost popolnoma izravnana. Ugotovi, katera negotovost se zmanjšuje in katera ostaja. Učni izračuni ne morejo nadomestiti pregleda konkretne pogodbe, veljavnih pravil in uporabnikovih okoliščin.
Dodatna tabela občutljivosti lahko v vrstice postavi zneske prejemkov, v stolpce pa prihodnje promptne tečaje. V vsaki celici izračunaj skupni iztržek ob istem fiksnem varovanju. Tako sta vidna preostala valutna negotovost in točka, kjer pogodba preseže prejemek, brez napovedovanja najverjetnejšega deviznega tečaja.