Stop-i që nuk ndali dot boshllëkun pas raportimit të fitimeve
Një humbje e planifikuar $250 bëhet humbje $1,025 kur çmimi tjetër i ekzekutueshëm është shumë larg pragut të aktivizimit.
Ilustrim konceptual, jo të dhëna reale tregu. Etiketat e diagramit mund të përdorin një shembull tjetër të thjeshtuar, të ndryshëm nga rasti.
Situata fillestare
Rast hipotetik mësimor. Të gjithë emrat e kompanive, çmimet, gjendjet e llogarive dhe rezultatet janë të sajuara. Asgjë këtu nuk rekomandon një titull, alokim ose strategji tregtimi. Mara ka një llogari tregtimi me para prej $25,000 dhe po shqyrton aksionet e Northlight Components imagjinare me $50 përpara njoftimit të fitimeve. Ajo beson se një stop në $48 do të thotë se nuk mund të humbasë kurrë më shumë se $2 për aksion. Ushtrimi ndan një vlerësim të madhësisë nga një kufi real humbjeje, pastaj pyet nëse ekspozimi ndaj ngjarjes përputhet me buxhetin e saj të deklaruar.
Llogaritja joshëse
Mara vendos një buxhet të planifikuar humbjeje prej 1% të llogarisë së saj, ose $250. Pjesëtimi i $250 me distancën prej $2 mes hyrjes dhe stop-it jep 125 aksione. Blerja përdor $6,250, një të katërtën e llogarisë së saj. Ky përqendrim ka rëndësi edhe pse humbja e planifikuar duket modeste: një zotërim i madh mund të prodhojë humbje shumë më të madhe të llogarisë nëse çmimi i daljes ndryshon nga çmimi i supozuar.
Fleta e saj e punës fillimisht nuk përfshin asnjë rezervë për spread-in, komisionet ose diferencën e ekzekutimit. Me një rezervë të supozuar zbatimi vajtje-ardhje prej $0.10 për aksion, emëruesi do të ishte në vend të kësaj $2.10. Rrumbullakimi poshtë jep 119 aksione dhe humbja e modeluar bëhet $249.90. Kjo është llogaritje më e mirë, jo garanci. Rezerva është vlerësim për kushte të zakonshme, jo kufi i kërcimit të çmimit pas një njoftimi.
Kur tregu rihapet
Në ngjarjen e sajuar, udhëzimi zhgënjyes për të ardhmen publikohet ndërsa seanca e rregullt është e mbyllur. Çmimi i ardhshëm i ekzekutueshëm i hapjes së Northlight është $42. Stop-i aktivizohet, por çmimi mesatar i shitjes është $41.80 sepse likuiditeti i disponueshëm është i pakët. Për 125 aksionet fillestare, humbja nga çmimi është 125 × ($50 − $41.80) = $1,025, ose 4.10% e llogarisë para çdo tarife të ngarkuar veçmas. Humbja e realizuar është 4.1 herë buxheti i synuar prej $250.
Shpjegimi i SEC-së për llojet e urdhrave jep dallimin kyç: një stop i zakonshëm bëhet urdhër tregu kur aktivizohet dhe çmimi i aktivizimit nuk është çmim i garantuar ekzekutimi. Këtu, ekzekutimi hipotetik me $41.80 e përfshin tashmë rrëshqitjen e hapjes; shtimi sërish i të njëjtit $0.20 do ta numëronte dy herë. Një kontroll duhet të dallojë ekzekutimet reale nga kostot e vlerësuara dhe të regjistrojë cilat kosto janë tashmë të përfshira në ato ekzekutime.
A do ta zgjidhte një stop-limit?
Mara shqyrton zëvendësimin e stop-it me një stop në $48 dhe limit në $47.50. Kjo e pengon këtë urdhër të shesë nën $47.50, por nuk detyron të shfaqet një blerës aty. Nëse aksioni hapet në $42 dhe nuk rikthehet kurrë në $47.50, pozicioni mbetet i hapur. Me një çmim të mëvonshëm hipotetik prej $38, humbja e saj e vlerësuar sipas tregut do të ishte $1,500. Një stop-limit kontrollon çmimin e pranueshëm të ekzekutimit në kurriz të sigurisë së ekzekutimit.
Prandaj krahasimi i duhur nuk është stop i mirë kundrejt stop-i të keq. Është gatishmëria për të pranuar një çmim shitjeje të pasigurt kundrejt gatishmërisë për të mbajtur një pozicion të pasigurt. Pranueshmëria e urdhrave jashtë orarit të rregullt, konventat e aktivizimit, ekzekutimet e pjesshme dhe trajtimi specifik i ndërmjetësit duhen kontrolluar veçmas. Një grafik që tregon se aksioni preku një çmim nuk provon se ky urdhër konkret mund të ekzekutohej me atë çmim.
Cakto madhësinë sipas ngjarjes, jo grafikut
Për një skenar alternativ, Mara supozon një dalje të mundshme në $40 dhe rezervon edhe $0.20 për aksion për kosto që nuk janë përfshirë tashmë në atë çmim të supozuar. Një buxhet prej $250 pjesëtuar me $10.20 lejon 24 aksione të plota, duke përdorur $1,200 para. Në atë stres të caktuar, humbja e modeluar është $244.80. Një shembje nën $40 do ta tejkalonte përsëri vlerësimin: përcaktimi i madhësisë sipas stresit është llogaritje e kushtëzuar, jo sigurim.
Alternativa të tjera përfshijnë mosmbajtjen e asnjë pozicioni gjatë njoftimit të fitimeve, pritjen derisa ngjarja të ketë kaluar ose zvogëlimin e një zotërimi ekzistues përpara njoftimit. Secila ndryshon mundësinë si dhe rrezikun. Pritja mund të nënkuptojë pagesë më të lartë pas lajmeve të favorshme; zvogëlimi i zotërimit mund të sjellë tatime ose tarifa. Blerja e një opsioni mbrojtës do të sillte ndërlikime të primit, skadimit, likuiditetit dhe madhësisë së kontratës, ndaj ky rast nuk e trajton në heshtje si zëvendësim falas për stop-in.
Shqyrto vendimin, jo vetëm rezultatin
Supozo se një rezultat tjetër i shpikur fitimesh i çon aksionet në $56. Pozicioni tepër i madh i Mara-s do të fitonte para, por arsyetimi fillestar do të mbetej i mangët. Një rezultat fitimprurës nuk e shndërron një supozim të pakufizuar ekzekutimi në një kontroll të shëndoshë. Shqyrtimi duhet të pyesë nëse u kontrollua kalendari i ngjarjeve, nëse u modeluan ekzekutime të pafavorshme dhe nëse angazhimi monetar ishte i pranueshëm krahas zotërimeve të saj të tjera.
Ditari i saj i rishikuar mban veçmas tre shifra: humbjen e planifikuar në stop, humbjen nga stresi i një ngjarjeje dhe shumën maksimale të parave të investuara. Ajo regjistron edhe një kusht për të mos tregtuar nëse nuk mund të shpjegojë si një goditje gjatë natës ndikon në llogari. Kjo e bën procesin të shqyrtueshëm përpara se të dihet rezultati. Synimi nuk është të zgjidhet çmimi më pesimist i përfytyrueshëm; është të mos ngatërrohet më një nivel i volitshëm grafiku me një premtim kontraktual.
Rakordoni ekzekutimet e pjesshme para vlerësimit të daljes
Në një skenar tjetër, nga 125 aksionet fillestare, 50 shiten me 42 USD dhe 75 me 40 USD. Çmimi mesatar i ponderuar sipas sasisë është 40,80 USD, jo mesatarja e thjeshtë 41 USD. Humbja nga çmimi, para kostove, është 1.150 USD ose 4,6% e llogarisë. Një konfirmim ekzekutimi nuk provon mbylljen e gjithë pozicionit.
50 × (50 − 42) + 75 × (50 − 40) = 1 150 USD; 1 150 / 25 000 = 4.6%
Nëse janë shitur vetëm 50 aksionet e para dhe 75 të mbeturat vlejnë 38 USD secili, humbja e realizuar është 400 USD dhe ajo e parealizuar 900 USD: gjithsej 1.300 USD. Regjistrojini veçmas, por përfshijini të dyja në rrezik. Para urdhrit zëvendësues, kontrolloni sasinë e mbetur dhe statusin; një anulim i pakonfirmuar mund të lërë dy urdhra shitjeje aktivë.
Ku gabon arsyetimi
Trajtimi i pragut të aktivizimit si garanci
Stop-i përcaktonte kur të dërgohej një urdhër tregu, jo çmimin që duhej të paguante një pjesëmarrës tjetër.
Shpërfillja e kalendarit të ngjarjeve
Një llogaritje e distancës së stop-it për seancën e rregullt nuk përshkruante ekspozimin ndaj njoftimit gjatë natës.
Numërimi dy herë i rrëshqitjes së çmimit
Diferenca reale e ekzekutimit nuk duhet shtuar gjithashtu si kosto e vlerësuar për të njëjtin ekzekutim.
Testo vendimin, jo kujtesën.
Me një buxhet $250, hyrje në $50, dalje në kushte stresi në $44 dhe $0.25 për aksion kosto totale shtesë, sa aksione të plota mund të merrni? Sa është humbja nëse dalja ndodh realisht në $40?
Shfaq përgjigjen e zgjidhur
Rreziku i modeluar është $6.25 për aksion, ndaj floor($250 ÷ $6.25) = 40 aksione. Me $44, humbja e modeluar është saktësisht $250. Me $40 dhe të njëjtat kosto prej $0.25, humbja është 40 × $10.25 = $410, ose 1.64% e llogarisë prej $25,000. Supozimi i stresit nuk e kufizoi humbjen.