Staking likuid: shpërblimet, shlyerja dhe zbritjet e tregut

Dëftesa nuk është aktivi bazë

Tokenët e staking-ut likuid përfaqësojnë pjesëmarrje në një skemë të përbashkët staking-u, ndërkohë që mbeten të transferueshëm. Udhëzimi i Ethereum për staking-un e përbashkët identifikon rreziqe shtesë të kontratave, qeverisjes, likuiditetit dhe operatorëve, përtej vetë staking-ut. Mbajtja e një dëftese në një portofol personal nuk e heq varësinë nga sistemi që administron aktivet bazë në staking dhe procesin e shlyerjes së dëftesës.

Filloni duke identifikuar si akumulohet vlera. Disa projektime ndryshojnë gjendjet e tokenëve; të tjera ndryshojnë sasinë e aktivit bazë të përfaqësuar nga çdo token. Një gjendje portofoli që mbetet konstante mund të përfaqësojë ende shpërblime në akumulim. Anasjelltas, rritja e gjendjes së tokenëve nuk provon kthim pozitiv të matur në dollarë. Njësitë, aktivet mbështetëse dhe çmimi i tregut duhen ndjekur veçmas.

Ndaj tre përbërës të kthimit

Një zbërthim i dobishëm përfshin ndryshimin e çmimit të aktivit bazë, grumbullimin e shpërblimeve të staking dhe primin ose zbritjen e certifikatës kundrejt të drejtës së saj bazë. Tarifat dhe penalizimet ulin rezultatin. Kjo jep më shumë informacion sesa leximi i një përqindjeje staking sikur të ishte rendiment monetar i qëndrueshëm mbi një principal të pandryshuar.

Për një dëshmi hipotetike depozitimi, një token fillimisht përfaqëson një njësi të një aktivi me vlerë $2,000. Pas një viti përfaqëson 1.04 njësi, por aktivi bie në $1,500 dhe dëshmia tregtohet me një zbritje prej 2% ndaj aktiveve mbështetëse. Vlera e saj e tregut është 1.04 × $1,500 × 0.98 = $1,528.80. Shtimi prej 4% i njësive bashkëjeton me një humbje prej 23.56% në dollarë para tarifave.

Kupto zbritjen pa supozuar se është rast i leverdishëm

Një zbritje mund të pasqyrojë koston e pritjes për shlyerje, likuiditetin e pakët dytësor, pasigurinë mbi mbështetjen ose një kombinim. Nëse shlyerja është e ngadaltë, një investitor që ka nevojë për fonde menjëherë mund të pranojë një çmim më të ulët tregu. Një diferencë e dukshme mes mbështetjes dhe vlerës së tregut nuk është pa rrezik, përveçse kur shuma e shlyerjes, koha, kostot dhe aftësia për ta ekzekutuar janë të gjitha të sigurta.

Në një krahasim në letër, shkruaj dy rrugë daljeje. Shitja e menjëhershme ka një kuotim të vëzhgueshëm dhe të ekzekutueshëm për një madhësi të përcaktuar. Rruga e shlyerjes ka një sasi të pritshme aktivesh bazë dhe një shpërndarje kohore. Mos krahaso një çmim shitjeje të menjëhershme me një të drejtë që realizohet më vonë, duke i caktuar vlerë zero kohës, rrezikut operacional dhe nevojës për të financuar detyrimet gjatë pritjes.

Leva mund të zmadhojë një lëvizje të vogël të bazës

Disa struktura marrin hua kundrejt një dëftese staking-u për të blerë më shumë prej saj. Edhe kur ekspozimi bazë duket i përputhur ngushtë, zgjerimi i zbritjes mund të ulë vlerën e kolateralit kundrejt borxhit. Kostot e huamarrjes gjithashtu ndryshojnë dhe likuidimi mund të ndodhë përpara një konvergjence të supozuar. Një rrezik i vogël i diferencës bazë mund të bëhet i madh kundrejt kapitalit të investitorit.

Supozo se një pozicion hipotetik mban $15,000 në dëftesa, të financuara me $10,000 kapital dhe $5,000 borxh. Një rënie prej 10% në vlerën e dëftesave i ul aktivet në $13,500 dhe kapitalin në $8,500 përpara interesit: një humbje kapitali prej 15%. Nëse borxhi gjithashtu rritet në vlerë kundrejt dëftesës, dëmi është më i madh. Shpërblimet e staking-ut nuk e pengojnë bilancin të ketë levë financiare.

Dallo staking-un nga angazhimet shtesë

Produktet e ndërtuara rreth certifikatave të staking mund të shtojnë huadhënie, restaking ose angazhime të tjera me kushte të veçanta humbjeje. Një rendiment i shtuar duhet zbërthyer në burimet dhe detyrimet e tij reale. Mos e trajtoni çdo produkt që përmban një token staking si të barasvlershëm me pjesëmarrjen e drejtpërdrejtë në validimin e rrjetit.

Për një listë kontrolli kërkimore, dokumento operatorët, kontabilizimin e shpërblimeve, tarifat, rregullat e shlyerjes, shpërndarjen e humbjeve dhe kompetencat e përditësimit. Pastaj testo së bashku një rënie të çmimit të aktivit, një zbritje të vlerës së dëftesës dhe një tërheqje të vonuar. Këta janë skenarë stresi për qëllime mësimore, jo parashikime. Qëllimi është të përcaktohet nëse kthimi i reklamuar përshkruan të njëjtin aktiv, horizont kohor dhe rrezik që përjeton realisht zotëruesi.

Për një krahasim të mëtejshëm, raportoni kthimet si në njësi të aktivit bazë, ashtu edhe në monedhën e raportimit të zgjedhur nga investitori. Dy pamjet izolojnë pyetje të ndryshme: a shtoi apo humbi dëshmia të drejta mbi aktivin bazë dhe a e ruajti pozicioni që rezultoi vlerën blerëse në monedhën e raportimit? Asnjëra pamje nuk duhet të zëvendësojë tjetrën. Një veprimtari e suksesshme staking mund të bashkëjetojë me një rezultat të dobët për dikë që kishte nevojë për dollarë në një datë të caktuar.

Rritja e së drejtës nuk është e njëjtë me kthimin në euro

Një e drejtë hipotetike rritet nga pesëqind në 520 njësi bazë, pra katër për qind. Çmimi i aktivit bazë në euro bie njëkohësisht 24 për qind. Vlera relative është 1,04 × 0,76 = 0,7904, që do të thotë humbje 20,96 për qind para zbritjes së mundshme të tokenit të staking-ut.

Nëse shitet me 98 për qind të vlerës që ajo përfaqëson, rezultati është 1,04 × 0,76 × 0,98 = 0,774592, ose rënie 22,5408 për qind. Shpërblimi, çmimi bazë dhe zbritja e tregut janë ndikime të ndara.

Kontrollo nëse shpërblimi rrit numrin e tokenëve apo të drejtën për token. I njëjti shtim nuk duhet të hyjë dy herë në llogaritje. Monedha e raportimit përcakton cilën fuqi blerëse përshkruan përqindja përfundimtare.

Pritja e shlyerjes mund të kalojë afatin e borxhit

Supozo një shlyerje hipotetike pas tri javësh dhe një borxh që duhet paguar pas pesë ditësh. Vlera e pritshme afatgjatë nuk e paguan vetë detyrimin e afërt. Ka rëndësi sasia e aktivit të duhur e disponueshme përpara afatit.

Krahaso çmimin e ekzekutueshëm të shitjes sot, shlyerjen e pritshme, kostot dhe datat e mundshme të marrjes. Ndaj rregullat e protokollit nga përpunimi shtesë i ofruesit. Shitja ia kalon pritjen dikujt tjetër, por nuk provon se pritja është pa rrezik.

Ndrysho njëkohësisht zbritjen dhe vonesën. Një diferencë e vogël vlerësimi mund të ketë pak rëndësi për një zotërues afatgjatë pa borxh, por të jetë vendimtare për një pozicion me financim afatshkurtër. I njëjti aktiv nuk krijon të njëjtin rrezik likuiditeti për të gjithë.