Diferenca e zbatimit: llogarit vendimin që nuk munde ta ekzekutoje

Zgjidh standardin e krahasimit para se të gjykosh ekzekutimin

Një çmim ekzekutimi ka kuptim vetëm në raport me një standard krahasimi dhe një objektiv. Një tregti mund të arrijë çmim më të mirë se mesatarja e ditës, por të ketë rezultat të dobët kundrejt çmimit të disponueshëm kur u mor vendimi. Anasjelltas, një urdhër urgjent mund të paguajë çmim më të lartë, por të ulë rrezikun e humbjes së një mundësie që skadon shpejt.

Mungesa në zbatim krahason vlerën e një vendimi të synuar në letër me atë që u zbatua realisht, duke përfshirë kostot e drejtpërdrejta dhe, sipas konventës së zgjedhur, ekspozimin e paekzekutuar. Përcaktoni paraprakisht kohën e vendimit, çmimin e referencës, madhësinë e urdhrit dhe pikën përfundimtare të vlerësimit. Përzgjedhja e cilitdo standard krahasimi që e paraqet ekzekutimin më mirë shkatërron vlerën diagnostikuese të matjes.

Ndaj vonesën, koston e tregtimit dhe ekspozimin e humbur

Çmimi mund të lëvizë mes vendimit të investimit dhe mbërritjes së urdhrit në treg. Pastaj mund të lëvizë sërish gjatë ekzekutimit. Tarifat shtojnë një komponent tjetër. Aksionet e paekzekutuara krijojnë një kosto ose përfitim oportun në varësi të asaj që ndodh deri në kohën e vlerësimit. Për një urdhër blerjeje, çmimet në rritje zakonisht i bëjnë këto diferenca të kushtueshme; për një urdhër shitjeje, shenjat përmbysen.

Këto kategori janë përshkrime kontabël, jo atribuim i përsosur shkakësor. Një rritje çmimi gjatë ekzekutimit mund të pasqyrojë ndikimin e vetë urdhrit, lajmet publike ose të dyja. Llogaritja mund të vërtetojë se zbatimi ndryshonte nga referenca e vendimit, pa provuar cili pjesëmarrës ose mekanizëm shkaktoi çdo cent të diferencës.

Trajto në mënyrë simetrike urdhrat e paekzekutuar

Shpërfillja e urdhrave limit të pasuksesshëm krijon një regjistër tepër pozitiv të ekzekutimit pasiv. Urdhrat e ekzekutuar mund të duken të lirë, ndërsa mundësitë që ikën zhduken nga të dhënat. Përfshini çdo vendim të pranueshëm, sasinë e tij të kërkuar, anulimet dhe çdo sasi të mbetur në pikën përfundimtare të paracaktuar.

Kostoja e mundësisë mund të jetë negative. Nëse një urdhër blerjeje i paekzekutuar ndiqet nga një rënie çmimi, pjesa e paekzekutuar shmangu një humbje kundrejt blerjes së menjëhershme. Mos numëroni vetëm mundësitë e humbura me dhimbje ose vetëm rastet me fat. Matja e njëtrajtshme në të gjitha vendimet ka më shumë rëndësi sesa zgjedhja e një konvente që prodhon një mesatare në dukje pozitive.

Ndarja e urdhrit nuk ndryshon vendimin fillestar. Dhjetë ekzekutime mund të zbatojnë një synim, jo dhjetë suksese të pavarura. Nëse mbetja anulohet pas ndryshimit të mendimit, ruaj kohën dhe arsyen. Zvogëlimi prapaveprues i sasisë së synuar fsheh pjesën e paekzekutuar.

Normalizo pa fshehur madhësinë ekonomike

Raporto kostot në monedhë dhe në pikë bazë kundrejt një shume nominale të përcaktuar qartë. Një pikë bazë është 0.01%, prandaj një kosto prej 10 pikësh bazë mbi $100,000 është $100. Një mesatare e vogël në pikë bazë mund të jetë përsëri ekonomikisht e rëndësishme për një proces me qarkullim të lartë, ndërsa një përqindje e madhe mbi një urdhër shumë të vogël mund të ketë ndikim të pakët në portofol.

Krahasoni raste të ngjashme: urgjencën, madhësinë e urdhrit në raport me aktivitetin e tregut, paqëndrueshmërinë, orën e ditës dhe kushtet e vendit të tregtimit. Një ndërmjetës që trajton urdhra të vështirë nuk duhet gjykuar vetëm kundrejt urdhrave të lehtë diku tjetër. Ruani vrojtimet e papërpunuara bashkë me përmbledhjet, që të mund të hetohen ekzekutimet e pazakonta, shënimet kohore të vjetruara dhe gabimet e konvertimit valutor.

Përdor matjen për të përmirësuar procesin

Analiza e ekzekutimit duhet të identifikojë dobësi të kontrollueshme: vonesa të panevojshme vendimmarrjeje, madhësi urdhrash që tejkalojnë likuiditetin e disponueshëm ose mospërputhje midis horizontit të sinjalit dhe planit kohor të ekzekutimit. Ajo nuk duhet të nxisë tregtim mekanikisht të ngadaltë kur informacioni zbehet shpejt, as tregtim mekanikisht agresiv kur durimi ka vlerë.

Vlerëso ndryshimet e propozuara mbi një kampion domethënës dhe përfshi kushte të pafavorshme. Një ndryshim që kursen spread-in, por shton ndjeshëm ekspozimin e synuar që nuk arrihet, mund të mos e përmirësojë zbatimin e përgjithshëm. Krahasimi përkatës është procesi i plotë i investimit, jo një përbërës i vetëm tërheqës. Cilësia e ekzekutimit përfshin gjithashtu besueshmërinë operative dhe trajtimin e duhur të gabimeve, të cilat statistikat e çmimeve, të vetme, nuk mund t'i vërtetojnë.

Rakordo përbërësit e kostos së ekzekutimit

Për blerje, le të jetë Q sasia e synuar, q e ekzekutuara, Pd çmimi i vendimit, Pf çmimi i ekzekutimit i ponderuar me sasinë dhe Pe çmimi në fundin e paracaktuar të vlerësimit. Kostoja monetare është q(Pf − Pd) + (Q − q)(Pe − Pd) + tarifat e drejtpërdrejta. Vlerësimi me Pe nuk nënkupton blerje reale të pjesës së mbetur.

Me çmimin e mbërritjes Pa, q(Pf − Pd) = q(Pa − Pd) + q(Pf − Pa). Për 600 aksione dhe çmime 20,00, 20,02 e 20,05 dollarë, përbërësit janë 12 dhe 18 dollarë. Me 80 për pjesën e paekzekutuar dhe gjashtë tarifa, totali është 116, jo 146.

Për shitje çmimi më i ulët është i pafavorshëm, ndaj diferencat përmbysen: q(Pd − Pf) + (Q − q)(Pd − Pe) + tarifat. Tarifat mbeten pozitive. Përcakto rregullin e shenjave përpara analizës që një ekzekutim i favorshëm të mos kthehet gabimisht në kosto.

Dhjetë dollarë kosto në urdhër 1 000 janë 100 pikë bazë; njëqind në urdhër 100 000 janë dhjetë. Mesatarja e thjeshtë është 55, por 110 / 101 000 jep rreth 10,89 pikë. E para përshkruan urdhrin mesatar, e dyta koston për dollar të ekspozimit të synuar.