Testet e stresit: modelo zinxhirin e dështimit
Ndërto goditje koherente që lidhin çmimet, kolateralin, likuiditetin dhe kufizimet operative.
Pyet çfarë mund të dështojë, jo vetëm çfarë ka gjasa të ndodhë
Një test stresi pyet si sillet një portofol ose proces nën një grup kushtesh qëllimisht të pafavorshme. Nuk është parashikim dhe caktimi i një probabiliteti të saktë për çdo skenar imagjinativ mund të krijojë rehati të rreme. Dobishmëria e tij qëndron në zbulimin e cenueshmërive që fsheh një ditë mesatare ose një vlerësim volatiliteti.
Fillo me një vendim të qartë: nëse paratë e disponueshme mund të përmbushin nevojat e kolateralit, nëse një përqendrim dominon humbjet ose nëse një dalje e planifikuar është e realizueshme. Një test pa vendim shpesh bëhet një tabelë dramatike pa pasoja praktike. Parimet institucionale të testimit të stresit theksojnë objektivat, qeverisjen, cilësinë e të dhënave dhe sfidimin kuptimplotë; një portofol i vogël mësimor mund ta përvetësojë këtë disiplinë pa pretenduar se riprodhon rregullimin bankar.
Përdor histori koherente dhe ndjeshmëri të izoluara
Një test ndjeshmërie ndryshon një hyrje, si norma e interesit ose kursi i këmbimit, duke mbajtur të tjerat të pandryshuara. Kjo zbulon një marrëdhënie të qartë mekanike. Një skenar kombinon ndryshime që mund të ndodhin së bashku: rënie të çmimeve të aktiveve, diferenca blerje-shitje më të gjera, kolateral më të dobët dhe qasje të reduktuar në financim. Të dy këndvështrimet janë të dobishme, por u përgjigjen pyetjeve të ndryshme.
Shmangni ndërtimin e një historie në dukje ekstreme nga supozime që kundërshtojnë njëri-tjetrin pa e shënuar këtë. Anasjelltas, mos supozoni se mbrojtjet e njohura funksionojnë gjithmonë. Një marrëdhënie obligacione-aksione e vrojtuar gjatë një goditjeje ekonomike mund të përmbyset gjatë një tjetre. Përshkruani mekanizmin ekonomik, horizontin kohor dhe instrumentet e prekura. Përfshini një skenar ku pozicionet në dukje diversifikuese të portofolit lëvizin së bashku në mënyrë të pafavorshme.
Ndaj humbjen e vlerësimit nga nevoja për para
Një humbje nga rivlerësimi sipas tregut zvogëlon kapitalin, por një kërkesë marzhi është nevojë e menjëhershme për para. Ato lidhen, por nuk janë identike. Disa instrumente shlyejnë humbjet çdo ditë, ndërsa të tjerat kërkojnë kolateral shtesë ose lejojnë gjykim në zbritjet e vlerës së kolateralit. Paraja në një llogari të paarritshme mund të mos transferohet përpara afatit.
Klasifiko çdo detyrim sipas monedhës, vendndodhjes dhe afatit. Një portofol mund të duket i aftë për të shlyer detyrimet në një pasqyrë të konsoliduar, ndërkohë që i mungojnë paratë e duhura në vendin e duhur. Mos supozo se të ardhurat nga shitja e një aktivi do të mbërrijnë menjëherë ose me çmimin e shfaqur. Afatet e shlyerjes, oraret bankare, kufizimet e tërheqjeve dhe ndërprerjet e platformave mund të pengojnë një plan financimi që duket i thjeshtë.
Zbritja e vlerës së kolateralit lidh çmimin me financimin. Aktivi 10 000 dollarë me zbritje 10 % jep 9 000 kolateral. Kur çmimi bie në 8 000 dhe zbritja rritet në 25 %, mbeten 6 000. Kapaciteti ra 3 000, megjithëse humbja nga çmimi është 2 000. Diferenca nuk është humbje e re tregtimi.
Lejo që likuiditeti të ndryshojë me goditjen
Supozimi i kostos konstante të daljes është veçanërisht i dobët gjatë stresit. Diferencat blerje-shitje mund të zgjerohen, thellësia mund të zhduket dhe pozicione të shumta mund të konkurrojnë për të njëjtin likuiditet të kufizuar. Një urdhër stop duhet modeluar me çmime të besueshme të ekzekutueshme dhe jo vetëm me nivelin e aktivizimit. Opsionet dhe produktet me levë mund të sjellin ndryshime jolineare që një goditje e thjeshtë në përqindje nuk i kap.
Përdorni të paktën dy konventa likuidimi: ekzekutim të menjëhershëm nën stres dhe një rrugë më të ngadaltë shitjeje me rrezik çmimi të vazhdueshëm. Një vëllim më i madh i shfaqur nuk do të thotë domosdoshmërisht se një pozicion i madh mund të mbyllet me kosto të ulët. Pyetja përkatëse është lëshimi në çmim dhe koha e kërkuar për madhësinë specifike, jo nëse disa tregti u kryen diku tjetër në treg.
Ktheje problemin mbrapsht dhe paracakto reagimet
Testimi i kundërt i stresit fillon me një rezultat të papranueshëm, si mungesë parash ose humbje e përcaktuar, dhe pyet çfarë kombinimi goditjesh mund ta shkaktojë. Kjo mund të zbulojë se disa probleme modeste së bashku janë më të rrezikshme se një ngjarje spektakolare. Vini në provë varësitë: një mbrojtje mund të dështojë sepse edhe kundërpala ose vendi i tregtimit është nën trysni.
Regjistroni reagimet e mundshme para ngjarjes, përfshirë veprimet që janë të mundshme nga ana operative dhe kush ka autoritet. Pastaj përsëriteni testin pas ndryshimeve të rëndësishme të portofolit. Një fletëllogaritëse që supozon veprim diskrecional të përsosur po teston një portofol imagjinar. Ruani supozimet dhe rezultatet fillestare që rishikimet të dallohen nga përpjekjet për ta justifikuar e hedhur poshtë një gjetje të pakëndshme.
Kontrollo rendin e ngjarjeve, jo vetëm vlerën përfundimtare
Vlera përfundimtare mund të fshehë një ngjarje që e ndërpreu strategjinë më herët. Çmimi mund të bjerë e të rimëkëmbet brenda ditës, por marzhi shtesë të kërkohet gjatë rënies. Radhit goditjen, llogaritjen, afatin, shitjen, shlyerjen dhe rimëkëmbjen.
Shtatë mijë dollarë të disponueshëm nuk mbulojnë 4 000 humbje të shlyer me para dhe 5 000 kolateral shtesë: mungojnë 2 000. Shitja për 3 000 nuk ndihmon nëse paratë vijnë pas afatit. Nëse vijnë në kohë, por ekzekutimi kushton 500, burimi neto është 2 500.
Masat shpëtuese kanë kushtet e tyre. Shitja e mbrojtjes mund të lirojë para dhe të rritë rrezikun e mbetur. Transferimi i kolateralit kërkon institucione dhe kanale funksionale. Linja e kreditit mund të jetë e kushtëzuar. Rillogarit portofolin pas çdo ndërhyrjeje; mbrojtja e shitur nuk duhet të mbetet në model.
Testi i kundërt i stresit kërkon kufirin ku burimet në kohë nuk mbulojnë detyrimet. Kombinime të ndryshme humbjesh, kolaterali dhe parash të paarritshme mund ta kalojnë. Pa model probabilistik të besueshëm paraqit kufirin dhe supozimet, jo probabilitet të shpikur dështimi.