Qëndrueshmëria e bilancit: përballimi i afateve

Likuiditeti lidhet me afate

Bilanci është një fotografi e çastit; mbijetesa është një sekuencë pagesash. Një kompani me aktive të vlefshme mund të përballet përsëri me vështirësi nëse paratë nuk janë të disponueshme kur bëhen të pagueshme pagat, interesi ose principali i borxhit. Filloni me paratë pa kufizime, hyrjet realiste të parave dhe detyrimet e renditura sipas muajve ose tremujorëve. Dalloni paratë e zotëruara nga grupi i konsoliduar nga paratë që mund të arrijnë realisht tek njësia që ka detyrimin, pa kufizime ose kosto të konsiderueshme.

Raporti korrent përmbledh aktive të ndryshme në një numër të vetëm. Paraja, llogaritë e arkëtueshme të kontestuara dhe inventari i specializuar nuk kanë likuiditet të barabartë. Po ashtu, një hua afatshkurtër që rinovohet rregullisht në kushte normale mund të bëhet një nevojë reale për para gjatë stresit. Lexo tabelat e maturimit të borxhit, të drejtat e garancisë dhe kushtet e linjave të kredisë, në vend që të supozosh se përvoja më e fundit e rifinancimit do të përsëritet.

Hartëzo strukturën e financimit

Ndani borxhin me normë fikse nga ai me normë të ndryshueshme, pretendimet e siguruara nga të pasiguruarat dhe detyrimet e shoqërisë mëmë nga ato të filialeve. Kostot e interesit të ndryshueshëm mund të rriten përpara se shitjet të reagojnë ndaj ekonomisë në ndryshim. Borxhi me normë fikse e shtyn atë ekspozim deri te rifinancimi dhe nuk e eliminon përgjithmonë. Përqendrimi i maturimeve krijon rrezik të ndryshëm nga i njëjti borxh total i shpërndarë në disa vite.

Linjat e kreditimit nuk janë të njëjta me paratë. Një linjë e patërhequr mund t'u nënshtrohet kushteve, përmbushjes së klauzolave financiare, disponueshmërisë së kolateralit ose një llogaritjeje të bazës së huamarrjes. Identifikoni çfarë mund ta ulë disponueshmërinë pikërisht kur veprimtaria dobësohet. Mos shtoni njëkohësisht të gjithë linjën dhe paratë e tërhequra tashmë prej saj. Shqyrtoni garancitë dhe klauzolat e mospërmbushjes së ndërsjellë që mund të lidhin biznese në dukje të veçanta. Formulimi i kontratës përcakton cila ngjarje përshpejton shlyerjen, ndaj raportet e përafërta nuk zëvendësojnë përkufizimet reale.

Testo së bashku operacionet dhe kushtet kontraktore nën stres

Një skenar i dobishëm stresi bashkon të ardhura më të dobëta me sjellje realiste të kostove. Kostot rrallë bien menjëherë në përpjesëtim me shitjet. Qiratë, angazhimet ndaj stafit dhe marrëveshjet e blerjeve minimale mund t'i mbajnë të larta daljet e parave. Kapitali qarkullues gjithashtu mund të konsumojë para edhe kur të ardhurat bien, nëse klientët paguajnë ngadalë dhe inventarit i duhet kohë të shitet. Ndërto një pasqyrë shpjeguese të ndryshimit të parave, jo vetëm një parashikim më të ulët fitimi.

Kushtet kufizuese të huasë mund të përdorin fitime të përkufizuara posaçërisht, të ndryshme si nga fitimi kontabël, ashtu edhe nga prezantimet për investitorët. Rindërto llogaritjen kontraktore kur informacioni publik e lejon dhe shëno qartë informacionin që mungon. Një raport afër kufirit ka më pak hapësirë për gabim vlerësimi. Zgjidhjet e mundshme, si shitjet e aktiveve, përjashtimet nga kushtet ose emetimi i aksioneve, duhen modeluar si mundësi të kushtëzuara me kosto dhe vonesa, jo të futen si arkëtime të garantuara.

Lidh qëndrueshmërinë financiare me rrezikun e aksioneve

Kapitali i pronarëve është e drejta e mbetur pasi përmbushen detyrimet. Prandaj, një ndryshim i vogël në vlerën e ndërmarrjes mund të prodhojë një ndryshim të madh në përqindje në vlerën e kapitalit të pronarëve kur borxhi është i konsiderueshëm. Megjithatë, vetëm borxhi neto është i pamjaftueshëm: koha e flukseve monetare dhe e detyrimeve mund të jetë më e rëndësishme se një vlerësim statik. Një biznes mund të ketë vlerë pozitive afatgjatë, por të detyrohet të mbledhë kapital në një çast të pafavorshëm.

Shkruani veçmas tri përfundime: aftësinë për të përmbushur pagesat afatshkurtra, aftësinë për të rifinancuar maturimet e mëvonshme dhe vlerën ekonomike sipas një skenari të normalizuar operativ. Mos i shkrini në një etiketë të vetme si i lirë ose i sigurt. Përcaktoni datën më të hershme kur një skenar i pafavorshëm krijon një mungesë financimi dhe provat që do ta mbyllnin atë. Kjo analizë e bazuar në kalendar është veçanërisht e vlefshme kur një shumëfish vlerësimi në dukje i ulët pasqyron brishtësi reale financiare.

Cilësia e aktiveve ka rëndësi kur një plan rifinancimi mbështetet te kolaterali. Një magazinë e vlerësuar në veprimtari normale mund të realizojë më pak në një shitje të nxituar dhe aktivet e lëna peng mund të garantojnë tashmë një kreditor tjetër. Modeloni të ardhurat neto pas kostove të transaksionit dhe vonesave kohore. Dalloni aktivet që mund të shiten pa dëmtuar biznesin nga aktivet, shitja e të cilave do të ulte pikërisht flukset monetare të supozuara në parashikimin operativ. Kjo lidhje pengon që një shpëtim likuiditeti të numërohet pa pasojat e tij operative.

Gjej pikën më të ulët të parasë

Një shoqëri e nis janarin me 30 milionë dollarë, duhet të shlyejë 25 milionë në mars dhe pret një pagesë të madhe klienti në qershor. Gjendja pozitive në dhjetor nuk vërteton aftësinë për të paguar në mars. Ndërmjet këtyre datave duhen paguar edhe punonjësit, furnitorët dhe veprimtaria e përditshme. Ndërto një kalendar mujor me një rezervë minimale operative të arsyetuar. Ndaji linjat realisht të disponueshme të kredisë, bashkë me kushtet e tyre, nga shpresa për marrëveshje të ardhshme. Shitja e një aktivi mund të kërkojë kohë, të sjellë kosto ose të humbasë të ardhura. Në skenarin e stresit shty arkëtimin, jo vetëm zvogëlo shumën vjetore. Qëndrueshmëria varet edhe nga çasti kur duhet paraja dhe nëse zgjidhja mund të realizohet para tij. Mesatarja vjetore mund të fshehë një mungesë të shkurtër, por vendimtare.

Mat hapësirën deri te kufiri kontraktor

Në një kontratë mësimore, raporti i borxhit ndaj fitimit të përkufizuar nuk lejohet të kalojë katër. Me borxh 180 milionë dollarë dhe fitim 60 milionë, raporti është tre. Kur fitimi bie në 45 milionë, raporti arrin katër: një rënie prej 25% e fitimit konsumon gjithë hapësirën. Nëse borxhi shtohet edhe me 10 milionë, me të njëjtin fitim raporti bëhet rreth 4,22. Ky është test ilustrues, jo parashikim mospërmbushjeje. Kontrata e vërtetë përcakton llogaritjen e borxhit e të fitimit, përjashtimet dhe datën e kontrollit. Mund të ketë afat korrigjimi, miratim nga huadhënësi ose kushte të tjera. Ruaj formulën dhe datën e saktë; zëvendësimi me një tregues publik më të përshtatshëm mund të krijojë ndjenjë krejt të gabuar sigurie. Emri i raportit nuk mjafton.