Spot, forvardi, fjučersi i CFD ugovori: upoznajte ugovor
Isti stav o valuti može stvoriti veoma različite obaveze, zavisno od korišćenog instrumenta.
Počnite od pravne izloženosti
Oznaka EUR/USD opisuje odnos cena dve valute, a ne pravnu prirodu proizvoda. Može predstavljati stvarnu razmenu novca ili derivat sa obavezom polaganja margine. Pre računanja dobiti utvrdite šta posedujete, šta morate da platite, ko je druga ugovorna strana i kada se obavlja poravnanje. Proizvodi vezani za isti par mogu zahtevati gotovinu u različitim trenucima.
To je više od terminologije. Ugovor određuje da li je isporuka moguća, da li je potrebno obezbeđenje, kako se poravnavaju dobici i gubici i šta se događa ako pružalac propadne. Poznat grafikon ne odgovara ni na jedno od tih pitanja. Sporazum i specifikacije proizvoda odgovaraju.
Uporedite i raspored novčanih tokova. Instrumenti sa sličnim završnim rezultatom mogu tokom držanja zahtevati različite dodatne uplate. Obračun gubitka ne mora se poklapati sa naplatom zaštićene fakture. Poređenje zato treba da obuhvati datume plaćanja i prihvatljivo obezbeđenje, ne samo završnu dobit ili gubitak.
Spot i forvardi
Spot razmena sa isporukom ugovara konverziju za odgovarajući skori datum poravnanja. Tačna konvencija poravnanja zavisi od para i kalendara. Terminski ugovor danas utvrđuje kurs za razmenu budućeg datuma. Preduzeće koje očekuje fakturu u stranoj valuti može koristiti terminski ugovor da budući trošak u domaćoj valuti učini predvidljivijim.
Zaštita menja neizvesnost umesto da stvara besplatan dobitak. Ako bi budući tržišni kurs bio povoljniji, zaštićeno preduzeće odriče se te koristi. Poređenje mora uključiti osnovnu fakturu. Posmatranje samo gubitka od zaštite uz ignorisanje dobitka od poslovne izloženosti pogrešno predstavlja cilj.
Fjučersi kojima se trguje na berzi
Fjučersi imaju standardizovane ugovorne uslove i njima se trguje preko berze sa klirinškim aranžmanima. Veličina ugovora, minimalni cenovni korak, dospeće i poravnanje su određeni. Margina i dnevno poravnanje mogu stvoriti potrebe za gotovinom pre nego što stigne osnovni poslovni priliv koji se štiti. Smanjenje konačne ekonomske neizvesnosti ne uklanja nužno privremeni pritisak na likvidnost.
Zaštita fjučersima možda neće tačno odgovarati poslovnoj izloženosti. Iznos, način kotiranja valute ili datum mogu se razlikovati. Ta neusklađenost može stvoriti bazni rizik. Važan je i istek ugovora: održavanje izloženosti može zahtevati prelazak na novi ugovor, a ugovori sa fizičkom isporukom mogu stvoriti obaveze ako se drže do odgovarajućeg procesa isporuke.
Ugovori sa obnavljanjem za male klijente i CFD ugovori
Obnovljivi devizni proizvodi za male investitore obično pružaju stalnu cenovnu izloženost umesto jednostavne razmene salda za potrošnju. CFD je ugovor zasnovan na razlici cene; sam po sebi ne daje vlasništvo nad referentnom osnovnom imovinom. Ti proizvodi mogu uključivati polugu, prekonoćno finansiranje i aranžmane izvršenja specifične za pružaoca usluge.
Dostupni proizvodi i zaštite razlikuju se po zemlji, pružaocu usluge i klasifikaciji klijenta. Pravila za regulisani maloprodajni CFD račun u jednoj jurisdikciji ne mogu se bezbedno uopštiti na ofšor račun ili račun fjučersa na drugom mestu. Proverite tačno pravno lice i proizvod umesto oslanjanja na logotip brenda ili tvrdnju da je firma regulisana.
Upoređujte uporedivo
Korisna uporedna tabela sadrži nominalni iznos, marginu, vlasništvo ili isporuku, dospeće, finansiranje, provizije, raspon cena, odnose sa drugim ugovornim stranama i zaštite računa. Prikažite troškove za isti period držanja i koristite istu valutnu izloženost. Poređenje samo minimalnog depozita može učiniti da ugovor sa većim leveridžom deluje jeftinije, prikrivajući veću osetljivost novčanog rezultata.
Za vežbu učenja izaberite izmišljenog uvoznika i objasnite koju neizvesnost svaki instrument menja. Nemojte ovo tretirati kao preporuku proizvoda. Stvarni hedžing i primerenost derivata uključuju pravna, poreska, računovodstvena i pitanja likvidnosti koja prevazilaze kratak članak. Čitalac treba da završi ovu lekciju sposoban da postavlja bolja pitanja o ugovorima, a ne sa utiskom da su različiti oblici proizvoda međusobno zamenljivi.