İşlem sembolünün arkasındaki işletmeyi okuyun
Tek bir güçlü manşet rakamını sağlıklı işletme sanmadan, hasılat, kâr, nakit ve borç arasında bağlantı kurun.
Aynı şirketin üç görünümü
Finansal tablolar farklı soruları yanıtlar. Gelir tablosu bir dönemdeki gelir ve giderleri açıklar. Bilanço belirli bir tarihte varlıkları, yükümlülükleri ve özkaynağı gösterir. Nakit akış tablosu bir dönemde nakitteki değişimleri açıklar. Birini diğerleri olmadan okumak, bir haneyi faturalarını, birikimlerini ve kredi geri ödemelerini yok sayarak yalnızca maaşıyla değerlendirmeye benzer.
Gelir kâr değildir; kâr da otomatik olarak tahsil edilen nakit değildir. İşletme müşteri ödemeden gelir kaydedebilir. Maliyeti birkaç yıla yayılarak giderleştirilen ekipmana nakit harcayabilir. Bu zamanlama farkları otomatik olarak şüpheli değildir ancak tek bir hisse başına kâr rakamının yanıtlayamayacağı sorular doğurur.
Bir işlemi izleyin
Kurgusal bir ekipman şirketinin bir makineyi vadeli olarak $10,000 karşılığında sattığını düşünün. Müşteri ödeme yapmadan önce gelir ve alacak oluşabilir. Stok bilançodan çıkar ve ilgili maliyet gelir tablosuna girer. Sonraki tahsilat ikinci bir satış yaratmak yerine alacakları nakde dönüştürür. Bu sırayı izlemek mükerrer sayımı önler ve artan satışların neden nakit sıkışıklığıyla bir arada bulunabileceğini açıklar.
Şimdi müşterilerin daha yavaş ödeme yapmaya başladığını düşünün. Nakit tahsilatı zayıflarken alacaklar gelirden daha hızlı artar. Olası açıklamalar arasında mevsimsel zamanlama, farklı sözleşme koşulları, değişen müşteri bileşimi veya tahsilat sorunları bulunur. Oran bir başlangıç sorusudur, hüküm değildir. Dipnotlar ve yönetimin açıklaması, birden fazla dönemdeki gerçek rakamlarla karşılaştırılmalıdır.
Faaliyetleri finansmandan ayırın
Yeni borçlanma nakdi artırır, ama müşterilerin işletmeye daha fazla nakit yarattığını göstermez. Hisse ihracı da mevcut sahiplerin yüzdesel mülkiyetini azaltırken nakit sağlayabilir. Tersine, borç geri ödemek, şirket ürünlerinde mutlaka kötüleşme olmadan nakit tüketir. Nakit akışı kategorileri bu mekanizmaları ayrı tutmaya yardımcı olur.
Yararlı karşılaştırmalar sektöre bağlıdır. Stoklar bir perakendeci için merkezî öneme sahipken yazılım işletmesi için nispeten önemsiz olabilir. Bir bankanın bilançosu, üreticinin bilançosundan farklı yorum gerektirir. Bir oranı üstünlük kanıtı olarak görmeden önce benzerleri karşılaştırın; muhasebe politikaları, mali dönemler ve satın alma faaliyetlerindeki farkları not edin.
Rahatsız edici bölümleri okuyun
Dipnotlar, özet tabloya sığmayan varsayımları, taahhütleri ve muhasebe tercihlerini açıklar. Yönetim yorumları değişimleri açıklayabilir ancak yine de yönetimin kendi işletmesi hakkındaki anlatımıdır. Denetim görüşleri, ilişkili taraf işlemleri, borç vadeleri ve müşteri yoğunlaşması dikkat gerektirir. Düzeltilmiş kâr ölçütü işletmeyi aydınlatabilir ancak yerine kabul edilmek yerine ilgili raporlanan ölçütle mutabakatı yapılmalıdır.
Alıştırma için net kâr ile işletme faaliyetlerinden nakit akışı arasında tek sayfalık bir mutabakat köprüsü oluşturun, ardından çözülmemiş üç soruyu listeleyin. Birimleri görünür tutun: binler, milyonlar ve hisse başına rakamlar asla karıştırılmamalıdır. Bu çalışma, değişim nedenlerini anlamadan onlarca oranı kopyalamaktan daha yararlı bir alışkanlık geliştirir.
Nakit bakiyesinin değişimini uzlaştırın
Kurgusal bir şirket yıla 8 milyon USD nakitle başlıyor, faaliyetlerden 5 milyon üretiyor, ekipmana 7 milyon harcıyor, 4 milyon borçlanıyor ve 1 milyon temettü ödüyor. Son nakit 9 milyondur: 8 + 5 − 7 + 4 − 1. Faaliyetler yatırımı tamamen karşılamadığı hâlde nakit artmıştır. Aradaki farkın ve dağıtımın nasıl finanse edildiğini borçlanma açıklar.
Gerçek bir uzlaştırmada kur etkileri, satın almalar ve kullanımı kısıtlı nakit de yer alabilir. Şirketin nakit tanımına uyun. Birikmiş kârı, dağıtımları, ihraçları ve geri alımları birbirine bağlayan özkaynak değişim tablosunu da okuyun. Daha yüksek özkaynak, daha iyi faaliyetlerden değil yeni ortakların katkısından kaynaklanabilir. Bu bağlantılar SEC'nin finansal tablo rehberinde tanıtılır.
Dönemlerin süresini ve kapsamını eşleştirin
Bir çeyreklik rapor, üç aylık kârın yanında dokuz aylık birikimli nakit akışını gösterebilir. Bunların oranı kesin görünür ama farklı dönemleri karşılaştırır. Her sayının yanına başlangıç, bitiş, birim ve kapsanan faaliyetleri yazın. Satın alma veya faaliyet satışı rakamların içeriğini değiştirebilir.
Dokuz aylık faaliyet nakit akışı 90 milyon USD, altı aylık tutar 55 milyon ise tanımlar karşılaştırılabilir olduğunda üçüncü çeyrek 35 milyondur. Çıkarmadan önce geçmiş verilerin yeniden düzenlenip düzenlenmediğini kontrol edin. Bilanço tarihiyle yayın tarihini de ayırın: şubatta yayımlanan aralık bilançosu aralık koşullarını anlatır. Sonraki olaylar kapanış bakiyesine girmeden değerlendirmeyi değiştirebilir. Önceki karar anında neyin bilindiğini yeniden kurmak için iki tarih de gereklidir.