Valyuta krosslari: ikki qismda yashiringan ekspozitsiyalarni ochish
Kross-kurslarni hisoblang, qoldiq valyuta ekspozitsiyasini aniqlang va bevosita ijroni sintetik ijro bilan taqqoslang.
O‘lchov birliklarini qisqartiring
Kross-kursni umumiy valyutasi bor ikki kursdan hisoblash mumkin. EUR/USD dollar/yevro, USD/JPY esa iyena/dollar birliklarida beriladi. Ko‘paytirilganda dollar birliklari qisqarib, iyena/yevro qoladi. Ikkala juftlikning kotirovka valyutasi bir xil bo‘lsa, odatda bo‘lish kerak. Har bir bosqichda birliklarni yozing: bu shunchaki ishonarli ko‘ringan son emas, to‘g‘ri hisob olishga yordam beradi.
Bu hisob savdo xarajatlaridan oldingi izchil, bir vaqtdagi narxlar uchun ayniyatdir. U avtomatik arbitraj imkoniyati emas. Haqiqiy kotirovkalarda alohida xarid va sotuv narxlari, chekli chuqurlik, vaqt belgilari va hisob-kitob qoidalari bor. O‘rta narxlarda arzonroq ko‘ringan sintetik yo‘l ikkala qism ijro etilganda qimmatroq chiqishi mumkin.
Dollar ikkala juftlikning kotirovka valyutasi bo‘lsa, bo‘lish kerak. EUR/USD = 1.10 va GBP/USD = 1.25 bo‘lganda EUR/GBP = 1.10 ÷ 1.25 = 0.88 funt/yevro. Dollar/yevroni dollar/funtga bo‘lish natijasidagi birliklar javobni tasdiqlaydi. Har bir juftlik uchun alohida formula yodlash shart emas.
Oraliq nominal qiymatni moslashtiring
Uzun EUR/USD va uzun USD/JPY birikmasi faqat oraliq dollar miqdorlari mos bo‘lgandagina uzun EUR/JPY ga o‘xshashi mumkin. Teng lot soni buni belgilamaydi. Yevro tomonining dollar qiymati kirish kursiga bog‘liq, dollar tomoni esa bevosita dollarda. Mos kelmagan qoldiq alohida dollar ekspozitsiyasini qoldiradi.
Naqd hisob misolida 100,000 yevroni har yevro uchun 1.10 dollardan sotib olishga 110,000 dollar kerak. Bu dollarlarni har dollar uchun 150 iyenadan olish 16.5 million iyenaga tushadi. Ikkinchi bitimda atigi 100,000 dollar olinsa, yetishmayotgan 10,000 dollar boshqa joydan kelishi kerak. Umumiy pozitsiya dastlab ta’riflangan sof kross emas.
Har bir kotirovkaning to‘g‘ri tomonidan foydalaning
Iyenaga dollar orqali yevro olish uchun dollarni USD/JPY sotuv narxida, yevroni esa EUR/USD sotuv narxida olasiz. Shu kotirovka qoidalarida sun’iy sotuv narxi ikki sotuv narxining ko‘paytmasidir. Yevroni iyenaga sotishda ikkala xarid tomoni qo‘llanadi. Valyuta kotirovkasi teskari olinsa, tegishli tomon ham almashadi: sotuv narxining teskarisi xarid narxiga aylanadi.
Bu mashq sintetik yo‘lni bajarmasdan ham foydali. U bevosita va sintetik o‘rta narxlarni taqqoslash nega yetarli emasligini o‘rgatadi. To‘liq taqqoslash komissiyalar, moliyalashtirish, minimal buyurtma qadamlari, hisob-kitob farqlari hamda ikkinchi qism bozor siljigach bajarilishi xatarini ham qamrashi kerak.
Korrelyatsiya valyuta uchburchagiga bog‘liq
Kross uning tarkibiy daromadlariga bog‘liq. Logarifmik daromadlarda EUR/JPY o‘zgarishi EUR/USD va USD/JPY o‘zgarishlari yig‘indisiga teng. Shu sababli o‘zgaruvchanligi ikkala qism o‘zgaruvchanligi va korrelyatsiyasiga bog‘liq. Ikki o‘zgaruvchan tomon qarama-qarshi yurishga moyil bo‘lsa qisman qoplanadi; birga yursa bir-birini kuchaytiradi.
Tarixiy korrelyatsiya barqaror qonun emas, bahodir. Kutilmagan siyosiy qaror yoki moliyalashtirish voqeasi aynan pozitsiyalar eng katta paytda munosabatni o‘zgartirishi mumkin. Umumiy ekspozitsiyani bir tomon alohida siljiydigan, ikkalasi birga siljiydigan va tarixiy munosabat buziladigan ssenariylarda baholang. Ikkita buyurtmani diversifikatsiya deb sanash amalda ushlangan iqtisodiy valyutalar haqida hech narsa demaydi.
Oddiy foizli daromadda o‘zgarishlarning ko‘paytmasi ham bor. EUR/USD 2 % va USD/JPY 3 % oshsa, EUR/JPY 1.02 × 1.03 − 1 = 5.06 % oshadi, aniq 5 % emas. Logarifmik daromadlarni bevosita qo‘shish mumkin. Ikkala usul foydali, ammo bir hisobda ularning ta’riflarini aralashtirmang.
Amaldagi vositani hujjatlashtiring
Spot balanslar, uzaytiriladigan kredit yelkali kontraktlar va fyucherslar bir xil hisob-kitob yoki moliyalashtirishga ega bo‘lavermaydi. Bevosita kross fyuchers pozitsiyasi ikki tarkibiy kontraktdan farqli kontrakt qadami yoki marja tartibiga ega bo‘lishi mumkin. Muddati mos kelmagan xedj, dastlabki spot nominallar mos bo‘lsa ham, qoldiq ekspozitsiyaning yana bir manbasini yaratadi.
Virtual mashqda har bir bosqichdan keyin valyuta ro‘yxatini yozing: egalik qilinadigan yoki qarzdor yevro, dollar va iyena. Keyin har birini faraziy keyingi kursda baholang. Bu hisob tekshiruvi platformaning juftlik yorliqlariga tayanishdan ishonchliroq. U tasodifiy moliyalashtirish ehtiyojlarini ham ochib, rejalashtirilgan xedjni tekshirishni yengillashtiradi.
Tekshiruv sifatida tegishli xarid narxlari bilan faraziy bitimni teskarilang. O‘rta narxlar o‘zgarmasa ham borib-qaytish xarajatlarni ochishi kerak. Ish varag‘ingiz bir xil o‘zgarmagan kotirovkalardan xatarsiz foyda chiqarsa, natijaga ishonishdan oldin kotirovka inversiyasi, oraliq nominal va har bozorda qaysi tomon ishlatilganini tekshiring.