Chuyển kỳ, chi phí tài trợ và giới hạn của giao dịch hưởng chênh lệch lãi suất

Thời điểm có thể thay đổi kết quả

Khi giữ vị thế qua thời điểm chuyển kỳ do nhà cung cấp quy định, tài khoản có thể được nhận hoặc phải trả một khoản tài trợ. Cách tính phụ thuộc vào sản phẩm và điều kiện tài khoản. Số dư ngoại tệ, hợp đồng ngoại hối chuyển kỳ, CFD và hợp đồng tương lai có cơ chế dòng tiền khác nhau. Chỉ so sánh giá vào và giá ra sẽ bỏ sót thu nhập hoặc chi phí phát sinh trong thời gian nắm giữ.

Trong ý tưởng giao dịch hưởng chênh lệch lãi suất đơn giản hóa, người tham gia tìm kiếm mức phơi nhiễm gắn với một đồng tiền có lợi suất cao hơn và tài trợ bằng đồng tiền có lợi suất thấp hơn. Chênh lệch lãi suất chỉ là một phần của kết quả. Tỷ giá có thể biến động bất lợi cho vị thế, và trong thời gian ngắn biến động đó có thể vượt quá nhiều tháng tiền lãi dự kiến.

Lãi suất chính sách không phải báo giá tài trợ của bạn

Lấy hai lãi suất ngân hàng trung ương trừ nhau không tái hiện đáng tin cậy phí qua đêm của nhà cung cấp bán lẻ. Điều kiện tài trợ thị trường, kỳ hạn liên quan, phần cộng thêm của nhà cung cấp và quy ước hợp đồng đều có thể quan trọng. Nền tảng có thể hiển thị lãi suất bằng điểm, tiền mỗi lô hoặc tỷ lệ phần trăm thường niên hóa. Mỗi dạng cần cách quy đổi khác trước khi so sánh với sản phẩm khác.

Kiểm tra khi nào phí được áp dụng và cuối tuần, ngày lễ được tính ra sao. Một ngày cụ thể có thể gánh phí tài trợ nhiều ngày, nhưng quy ước không phổ quát. Thay đổi lịch thanh toán hoặc điều khoản sản phẩm có thể đổi lịch tính phí. Thay vì học thuộc một thứ trong tuần, hãy xem thông số hiện hành của nhà cung cấp và một sao kê mẫu.

Đơn vị tính phí tài trợ phải rõ ràng. Nếu phí là 6 đô la mỗi lot mỗi ngày thì 0,2 lot chịu ba ngày phí với cùng mức sẽ trả tổng cộng 3,60 đô la. Báo giá theo điểm hoặc tỷ lệ năm cần cách quy đổi khác. Số ngày tính phí không phải lúc nào cũng bằng số đêm giữ vị thế, nên cần kiểm tra lịch thanh toán.

Giao dịch hưởng chênh lệch lãi suất chịu rủi ro tỷ giá

Giả sử một vị thế giả định có thể kiếm 3% quy đổi năm trước chi phí khác nếu tỷ giá không đổi. Biến động tiền tệ bất lợi 4% sẽ bù trừ quá cả thu nhập carry đơn của một năm. Khoản ghi có nhỏ, đều đặn có thể tạo cảm giác ổn định sai lệch trong khi rủi ro giá lớn hơn vẫn chưa được giải quyết.

Đòn bẩy khuếch đại cả hai thành phần. Khoản ghi có tài trợ có vẻ hấp dẫn so với ký quỹ gắn với toàn bộ mức phơi nhiễm danh nghĩa. Nêu thu nhập theo phần trăm tiền nộp mà không cho thấy khoản lỗ giá tiềm tàng là so sánh một thành phần thuận lợi với mẫu số chưa đầy đủ. Bảng tính đúng phải trình bày thu nhập, chi phí và thay đổi theo giá thị trường cùng nhau.

Lợi suất tài sản ngoại tệ và thay đổi tỷ giá kết hợp bằng phép nhân. Nếu tài sản tăng 4% còn đồng tiền định giá giảm 5%, lợi suất theo nội tệ trước chi phí khác là 1,04 × 0,95 − 1 = −1,2%. Lấy bốn trừ năm chỉ là gần đúng. Nếu đầu tư bằng tiền vay, phải đưa chi phí vốn vào cùng một khuôn khổ tính toán nhất quán.

Hợp đồng tương lai dùng cấu trúc giá khác

Hợp đồng tương lai tiền tệ có ngày đáo hạn và cơ chế thanh toán xác định. Chênh lệch tài trợ ảnh hưởng quan hệ giữa giá tương lai và giao ngay thay vì nhất thiết xuất hiện như khoản phí qua đêm của khách hàng cá nhân. Duy trì mức phơi nhiễm có thể đòi hỏi đóng một hợp đồng và mở hợp đồng khác, phát sinh chênh lệch giá và hoa hồng.

Giá tương lai khác giá giao ngay không tự động là dự báo giá giao ngay cuối cùng. Quan hệ tài trợ và thời gian tới đáo hạn giúp giải thích chênh lệch. Cần kiểm tra quy ước báo giá, quy mô và nghĩa vụ thanh toán của đúng hợp đồng; so sánh giáo dục phải tránh coi mọi sản phẩm tiền tệ là những lớp vỏ thay thế được cho nhau.

Chênh lệch giá giữa hai hợp đồng tương lai khác kỳ hạn không tự động là một khoản lỗ tiền mặt bổ sung bằng đúng chênh lệch ấy. Kết quả phụ thuộc hợp đồng thực sự nắm giữ, giá vào và ra, diễn biến hội tụ khi đến hạn, cùng chi phí giao dịch và tài trợ ký quỹ. Nếu tác động chuyển kỳ đã nằm trong lợi suất hợp đồng, trừ thêm “lỗ chuyển kỳ” sẽ tính trùng.

Lập bảng tính thời gian nắm giữ

Ghi thời gian nắm giữ giả định, không chỉ giá vào và thoát. Ước tính tài trợ theo quy ước sản phẩm thực tế, rồi kiểm tra thời gian dài hơn và lãi suất tài trợ kém thuận lợi hơn. Thị trường có thể không xác nhận luận điểm theo lịch tưởng tượng. Chiến lược có vẻ khả thi trong hai ngày có thể trông rất khác trong hai tháng.

Tách riêng số giả định và số quan sát. Tỷ lệ quy đổi năm được quảng cáo có thể thay đổi và không phải lợi suất được hứa hẹn. Cách đánh thuế lãi, lợi nhuận phái sinh và lãi tỷ giá cũng phụ thuộc khu vực pháp lý và hoàn cảnh; bài này không xác định cách đánh thuế với bất kỳ độc giả cụ thể nào.