Währungspaare: zwei Seiten jedes Kurses
Lesen Sie eine Devisennotierung, trennen Sie die beiden Währungsrisiken und berechnen Sie, was eine Kursänderung tatsächlich bedeutet.
Ein Preis mit einem Nenner
Ein Wechselkurs beantwortet eine konkrete Frage: Wie viel einer Währung müssen Sie für eine Einheit der anderen bezahlen? Bei EUR/USD ist der Euro die Basiswährung und der US-Dollar die Kurswährung. Ein Kurs von 1,1000 bedeutet, dass ein Euro 1,10 US-Dollar kostet. Daraus folgt weder, dass der Euro die bessere Anlage ist, noch dass die europäische Wirtschaft stärker oder die Währung günstig bewertet wäre. Die Notierung legt zunächst nur fest, wie die Zahl zu lesen ist.
Wer das Paar kauft, profitiert vor Kosten davon, dass der Euro gegenüber dem Dollar steigt; ein Verkauf setzt auf die umgekehrte relative Bewegung. Dieselbe Währung kann gegenüber einer anderen zulegen und gegenüber einer dritten nachgeben. Die Aussage, eine Währung sei stark oder schwach, bleibt deshalb ohne Vergleichswährung und Zeitraum unvollständig.
Schreiben Sie den Tausch einmal als zwei Beträge auf: Für den Kauf von 10.000 Euro zu 1,1000 werden bei einem Kassatausch 11.000 Dollar abgegeben. Ein gehebelter Vertrag kann dieselbe wirtschaftliche Kurswirkung haben, ohne dass diese Beträge tatsächlich geliefert werden. In beiden Fällen geht es um die relative Entwicklung von Euro und Dollar. Die zweite Währung ist kein unwichtiger Zusatz zum Kürzel, sondern die andere Seite des Risikos.
Die Notierung vor dem Chart verstehen
Angenommen, EUR/USD steigt von 1,1000 auf 1,1110. In Dollar gerechnet hat der Euro dann um 1 % aufgewertet: Die Kursänderung von 0,0110 wird durch den Ausgangskurs von 1,1000 geteilt. Ein Guthaben von 1.000 Euro entspricht nun 1.111 statt 1.100 Dollar, jeweils vor Umrechnungsgebühren. Wer diese Euro erst noch mit Dollar kaufen muss, steht auf der anderen Seite derselben Bewegung und zahlt mehr.
Die umgekehrte Notierung lautet USD/EUR. Bei 1,1000 Dollar je Euro kauft ein Dollar ungefähr 0,9091 Euro. Die Umkehrung verändert die Bewegungsrichtung und die Prozentrechnung. Tauschen Sie nicht bloß die Buchstaben, während Sie die ursprüngliche Zahl beibehalten. Einheiten neben jede Rechnung zu schreiben verhindert überraschend häufige Fehler.
Bei der Umkehrung sind Prozentänderungen nicht symmetrisch. Steigt EUR/USD um 10 %, fällt USD/EUR um rund 9,09 %: 1 ÷ 1,10 − 1 ≈ −0,0909. Auch ein anschließender Rückgang von EUR/USD um 10 % würde den Ausgangskurs nicht wiederherstellen, denn 1,10 × 0,90 = 0,99. Der jeweilige Ausgangswert im Nenner erklärt den Unterschied.
Unterschiedliche Gründe für den Währungstausch
Urlauber, Importeure und spekulative Händler tauschen zwar alle Währungen, verfolgen dabei aber unterschiedliche Ziele. Ein Urlauber benötigt Geld für seine Reise. Ein Importeur möchte vielleicht die Kosten einer späteren Rechnung kalkulierbar machen. Ein Händler übernimmt dagegen bewusst ein Kursrisiko, weil er auf einen Gewinn hofft. Eine Absicherung, die ein bereits bestehendes Geschäftsrisiko verringert, sollte deshalb nicht wie eine eigenständige Spekulation beurteilt werden.
Ebenso wichtig ist das gewählte Instrument. Der Tausch eines Guthabens in eine andere Währung ist rechtlich etwas anderes als ein gehebelter rollierender Forex-Kontrakt oder ein CFD. Beim Währungstausch kann ein tatsächlich verfügbares Fremdwährungsguthaben entstehen. Ein Derivat vermittelt dagegen in der Regel vertragliches Kursengagement und kann Finanzierungskosten, Margin und automatische Schließung mit sich bringen. Ein vertrautes Kürzel ersetzt nicht den Blick in die Produktbedingungen.
Die Notierung ausführbar machen
Ein Chart kann den Mittelkurs, den Kurs des letzten Geschäfts oder nur eine Seite einer Händlernotierung zeigen. Keiner dieser Werte muss der Preis sein, zu dem sich Ihr gewünschter Betrag tatsächlich handeln lässt. Üblicherweise können Sie zum Geldkurs verkaufen und zum Briefkurs kaufen; zusätzliche Umrechnungsgebühren sind möglich. Ein sinnvoller Preisvergleich setzt deshalb denselben Betrag, dieselbe Handelsrichtung, denselben Zeitpunkt und die Berücksichtigung sämtlicher Kosten voraus.
Beschreiben Sie zur Übung jede simulierte Transaktion in einem vollständigen Satz: Welche Währung wird erworben, welche abgegeben, in welchen Einheiten ist der Kurs angegeben und welche Kosten gelten? Berechnen Sie anschließend ein günstiges und ein ungünstiges Ergebnis. Diese kleine Gewohnheit lenkt die Aufmerksamkeit weg vom attraktiven Verlauf einer Linie und hin zur tatsächlichen Wirkung des Engagements. Die Übungen dienen dem Lernen, nicht als Vorschlag zum Handel eines bestimmten Paars.
Bei einer zweiseitigen Notierung wechseln beim Kehrwert außerdem Geld- und Briefseite. Aus EUR/USD 1,0998 Geld und 1,1002 Brief wird ein USD/EUR-Geldkurs von 1 ÷ 1,1002 und ein Briefkurs von 1 ÷ 1,0998. Was aus der einen Perspektive ein Kauf ist, ist aus der anderen ein Verkauf. Nach korrekter Umrechnung liegt der Geldkurs weiterhin unter dem Briefkurs.