MEV: ტრანზაქციების რიგითობა როგორც შესრულების ხარჯი
გაიაზრეთ, რატომ შეიძლება კოტირებული სვოპი ბლოკში ჩართვამდე შეიცვალოს; შეადარეთ დაცვის მექანიზმები გარანტიების დაშვების გარეშე.
შესრულება რიგითობასაც მოიცავს
მაქსიმალური ამოსაღები ღირებულება აღწერს ღირებულებას, რომელიც ჩვეულებრივი პროტოკოლური ჯილდოების გარდა ტრანზაქციების ჩართვას, გამორიცხვას ან მიმდევრობას უკავშირდება. Ethereum-ის MEV დოკუმენტაციაში შესაბამის საქმიანობებს შორის განხილულია არბიტრაჟი, ლიკვიდაციები და სენდვიჩ-შეტევები. ეკონომიკური შედეგები განსხვავდება: ზოგი მოქმედება ფასების გასწორებას ან სასესხო სისტემების შენარჩუნებას უწყობს ხელს, სხვა კი კონკრეტული მომხმარებლისთვის შესრულების პირობებს აუარესებს.
ტრეიდერისთვის მთავარი ისაა, რომ ტრანზაქციის გაგზავნა ნაჩვენები კოტირებით შესრულებას არ უდრის. ჩართვამდე ბაზრის მდგომარეობა შეიძლება შეიცვალოს. ტრანზაქციის დასაშვები საზღვრები განსაზღვრავს, უკუიქცევა იგი თუ განახლებულ შედეგს მიიღებს. ეს საზღვრები დავალების ნაწილია და არა ინტერფეისის დეკორატიული არჩევანი.
განასხვავეთ ფასზე ზემოქმედება ფასის სრიალისგან
ფასზე გავლენა თავად გარიგების ზემოქმედებაა ხელმისაწვდომ ლიკვიდობაზე. ინტერფეისებში გავრცელებული მნიშვნელობით, სლიპეჯი პირობების ცვლილებისას მოსალოდნელ და საბოლოო შედეგს შორის სხვაობაა. განმარტებები განსხვავდება, ამიტომ პლატფორმის აღნიშვნები წაიკითხეთ. დიდ სვოპს მშვიდ ბაზარზეც შეიძლება პროგნოზირებადი გავლენა ჰქონდეს; მცირე სვოპი კი სწრაფი განახლებებისას მოულოდნელ სლიპეჯს წააწყდეს.
სავარჯიშო შედარებისას შეინახეთ საწყისი კოტირება, შეტანილი თანხა, მინიმალური მისაღები შედეგი, ფაქტობრივი მიღებული ოდენობა და ტრანზაქციის საკომისიოები. ხუთივე მონაცემის გარეშე ადვილია ყოველი დანაკლისის ტრანზაქციების თანმიმდევრობისთვის დაბრალება, მაშინ როცა მისი ნაწილი უკვე კოტირებაში იყო. ცალ-ცალკე გამოყავით ჩვეულებრივი საბაზრო მოძრაობა, მარშრუტის ცვლილებები, ფასზე გავლენა და საზიანო თანმიმდევრობის მტკიცებულებები, ნაცვლად იმისა, რომ ცუდი შესრულება ერთი მიზეზის მტკიცებულებად მიიჩნიოთ.
რატომ ქმნის ფართო დაშვებები ექსპოზიციას
მინიმალური მისაღები რაოდენობის შემწყნარებელი პარამეტრი ტრანზაქციას უფრო დიდი არასასურველი ცვლილებების პირობებშიც დასრულების საშუალებას აძლევს. ამან შეიძლება უკუქცევები შეამციროს, მაგრამ უარესი შესრულებაც დაუშვას. ზედმეტად მკაცრი პარამეტრით ტრანზაქცია შეიძლება განმეორებით ჩავარდეს და ქსელისა და შედეგის მიხედვით ქსელური ხარჯები წარმოქმნას. არცერთი უკიდურესობა არ არის უნივერსალური ოპტიმუმი.
განვიხილოთ კოტირება 1,000 მისაღებ ტოკენზე. ამ გამარტივებული წესით 1%-იანი დასაშვები გადახრა მინიმუმ დაახლოებით 990-ს ნიშნავს, ხოლო 5% — 950-ს. მეორე დავალება მნიშვნელოვნად უარეს შედეგს უშვებს. ეს არ ნიშნავს, რომ ბაზრისგან 5%-იან მოძრაობას ელიან, და არც იმას, რომ ეს 5% ავტომატურად გადახდილი საკომისიოა. იგი ტრანზაქციის რეალური წესების ფარგლებში მისაღები შესრულების ზღვარს ადგენს.
დაცული მარშრუტები მომსახურებებად შეაფასეთ
კერძო გაგზავნას, პაკეტურ აუქციონებსა და სხვა მექანიზმებს შეუძლია შეცვალოს, ვინ ხედავს დავალებას და როგორ მუშავდება იგი. მათი დაცვა განხორციელებაზე, კონტრაგენტებსა და სარეზერვო ქცევაზეა დამოკიდებული. კერძო გზამ შეიძლება ერთი ტიპის ექსპოზიცია შეამციროს და ამავე დროს რელეებზე, ბლოკის ამწყობებზე ან აუქციონის მექანიზმზე ნდობა შემოიტანოს. გადაამოწმეთ, გადადის თუ არა წარუმატებელი კერძო გაგზავნა საჯარო გზაზე.
სასწავლო შედარებისთვის მოითხოვეთ ან აღადგინეთ ერთნაირი ზომისა და დროის კოტირებები, შემდეგ კი გაითვალისწინეთ საკომისიოები, დაბრუნებული საკომისიოები, ბლოკში ჩართვის დაყოვნება და წარმატების სიხშირე. უკეთესმა განცხადებულმა კოტირებამ, რომელიც იშვიათად სრულდება, შეიძლება უკეთესი რეალური შედეგი არ მოიტანოს. დაცვის შემპირდებელმა სერვისმა მისი ფარგლები უნდა ახსნას: ორდერის ზოგი დამკვირვებლისგან დამალვა განსხვავდება საუკეთესო ხელმისაწვდომი ფასის გარანტიისგან.
შექმენით შესრულების ხარისხის ჩანაწერი
გამოიყენეთ თანმიმდევრული ეტალონი, მაგალითად, გაგზავნის მომენტში არსებული კოტირება, თუმცა გაითვალისწინეთ, რომ მოგვიანებით ამ ფასად შესრულება ყოველთვის შეუძლებელია. ეფექტური ხარჯი აღრიცხეთ გარიგების ზომის, მარშრუტის, ქსელის დატვირთვისა და აქტივის ლიკვიდობის მიხედვით. მხოლოდ წარმატებული გაცვლების შეფასების ნაცვლად წარუმატებელი ტრანზაქციების ხარჯებიც შეიტანეთ. ხელსაყრელი შესრულებების მცირე შერჩევა მდგრად უპირატესობას ვერ ადასტურებს.
MEV-ის შესწავლის მიზანია ბაზრის სტრუქტურის გაგება და შესრულებაზე შეუმოწმებელი დაშვებების შემცირება. ნუ ივარაუდებთ, რომ მოჩვენებითი არბიტრაჟი იოლი ფულია: კონკურენციამ, დაყოვნებამ, წარუმატებელმა ტრანზაქციებმა და ფასის არახელსაყრელმა ცვლილებებმა სპრედი შეიძლება შთანთქას. ბლოკის აგების შემდეგ ხილული ისტორიული შესაძლებლობები არ ნიშნავს, რომ რიგით მონაწილეს მათი წინასწარ გამოყენება შეეძლო.
შესრულებების აღრიცხვისას ერთგვაროვანი შედეგები შეადარეთ. მარშრუტი, რომელიც სხვა შეფუთულ აქტივს აბრუნებს ან სხვა ქსელში ასრულებს ანგარიშსწორებას, მისაღებ აქტივს ცვლის. გაუმჯობესების მტკიცებამდე გაითვალისწინეთ მისი სასურველ აქტივად გარდაქმნის ხარჯი და დაყოვნება. შესრულების მოჩვენებითი ეკონომია შეიძლება გაქრეს, როცა საბოლოო აქტივები შესადარისი გახდება, განსაკუთრებით მცირე ორდერებში, სადაც კონვერტაციის ფიქსირებული საკომისიოები ჭარბობს.
მინიმალური მისაღები რაოდენობა ხარისხის დაპირება არ არის
ჰიპოთეზური გაცვლის შეთავაზება 1 000 ერთეულია და მოცემულ ინტერფეისში 1 %-იანი დაშვება 990 ერთეულის მინიმუმს ნიშნავს. 995-ის მიღება ზღვარს იცავს, მაგრამ საწყის შეთავაზებაზე ხუთით ნაკლებია. ზუსტად 990-ის მიღებაც საუკეთესო გზის პოვნას არ ამტკიცებს; მხოლოდ ის ვიცით, რომ კონკრეტული პირობა არ დარღვეულა.
არ ივარაუდოთ, რომ ყველა ინტერფეისი პროცენტს ერთნაირად იყენებს; ფაქტობრივი მინიმალური რაოდენობა შეამოწმეთ. ჩაიწერეთ შეთავაზების დრო, რეალური მიღება, ქსელისა და მომსახურების ხარჯი და წინა წარუმატებელი ცდები. სამი ერთეულით მეტი მიღება გაუმჯობესება არ არის, თუ დამატებითი ხარჯი იმავე საზომით ხუთ ერთეულს უდრის.
მოლოდინზე უარესი შესრულება ყოველთვის თავდასხმად არ ჩათვალოთ. მიზეზი შეიძლება ჩვეულებრივი ფასის მოძრაობა, თქვენი ორდერის გავლენა ან ლიკვიდობის ცვლილება იყოს. რიგითობის გამოყენება დამატებითი შესამოწმებელი მექანიზმია. ცუდი შედეგი და კონკრეტული მანიპულაციის მტკიცება განსხვავებულ მტკიცებულებებს მოითხოვს; დასკვნისთვის მოქმედებების თანმიმდევრობაც უნდა გამოიკვლიოთ.
დაყოფილი ორდერის ყველა ნაწილის შედეგი შეაჯამეთ
შეადარეთ ერთი სრული გაცვლა და ხუთი პატარა გაცვლა. დაყოფა ცალკეული გარიგების მოცულობას ამცირებს, მაგრამ შესაძლოა საკომისიოიანი მოქმედებების რაოდენობა და პირველიდან ბოლო შესრულებამდე დრო გაზარდოს. ხუთიდან მხოლოდ საუკეთესო ნაწილის არჩევა თავდაპირველი სრული ორდერის შესახებ კითხვას არ პასუხობს და შედარებას უსამართლოს ხდის.
ორივე სასწავლო გზას ერთნაირი დაწყების დრო და სამიზნე რაოდენობა მიეცით. შეაჯამეთ ყველა მიღება და ხარჯი, შეუსრულებელი ნაშთი კი ცალკე აჩვენეთ. ნახევრად დასრულებული ორდერის კარგი საშუალო ფასი მთლიანი რაოდენობის მიღების ფასი არ არის. დარჩენილი მოცულობის ფასის რისკი და ლოდინის დასრულების პირობაც მიუთითეთ.
კერძო გაგზავნის ან დაცული შესრულების მომსახურებაც ასე შეაფასეთ. რა საფრთხეს ამცირებს, რა ინფორმაციას იღებს და რა ხდება წარუმატებლობისას? რიგითობის ერთი რისკის შემცირებამ ახალი ოპერაციული დამოკიდებულება შეიძლება წარმოშვას. სახელწოდება „დაცული“ ყველა ხარჯის შემდეგ სრული შედეგის შედარებას ვერ ჩაანაცვლებს და დამოუკიდებელ შემოწმებას არ აუქმებს.