Upoznajte poslovanje iza berzanske oznake
Povežite prihode, dobit, gotovinu i dug, ne poistovećujući jednu snažnu istaknutu brojku sa zdravim poslovanjem.
Tri pogleda na isto preduzeće
Finansijski izveštaji odgovaraju na različita pitanja. Bilans uspeha opisuje prihode i rashode tokom perioda. Bilans stanja opisuje imovinu, obaveze i kapital na određeni datum. Izveštaj o novčanim tokovima objašnjava promene gotovine tokom perioda. Čitanje jednog bez drugih nalik je proceni domaćinstva prema plati uz zanemarivanje računa, štednje i otplata kredita.
Prihod nije dobit, a dobit nije automatski naplaćena gotovina. Preduzeće može priznati prihod pre nego što kupac plati. Može potrošiti gotovinu na opremu čiji se trošak raspoređuje na rashode tokom više godina. Ove vremenske razlike nisu automatski sumnjive, ali otvaraju pitanja na koja jedan podatak o zaradi po akciji ne može odgovoriti.
Pratite jednu transakciju
Zamislite da izmišljena kompanija za opremu proda mašinu za $10,000 na kredit. Prihod i potraživanje mogu se pojaviti pre nego što kupac pošalje uplatu. Zalihe izlaze iz bilansa stanja, a povezani trošak ulazi u bilans uspeha. Kasnija naplata pretvara potraživanja u gotovinu umesto stvaranja druge prodaje. Praćenje tog niza sprečava dvostruko računanje i objašnjava zašto rast prodaje može postojati uz otežanu dostupnost gotovine.
Sada zamislite da kupci počinju sporije da plaćaju. Potraživanja rastu brže od prihoda, dok naplata slabi. Moguća objašnjenja uključuju sezonsko vreme, drugačije ugovorne uslove, promenu sastava kupaca ili probleme naplate. Pokazatelj je početno pitanje, a ne presuda. Napomene i objašnjenje rukovodstva treba proveriti naspram stvarnih brojeva kroz više perioda.
Odvojite poslovanje od finansiranja
Novo zaduživanje povećava gotovinu, ali ne pokazuje da kupci stvaraju više gotovine za preduzeće. Emisija akcija takođe može prikupiti gotovinu, uz smanjenje procentualnog vlasništva postojećih akcionara. Nasuprot tome, otplata duga troši gotovinu, a ne mora odražavati pogoršanje proizvoda preduzeća. Kategorije novčanih tokova pomažu da se ovi mehanizmi drže odvojeno.
Korisna poređenja zavise od delatnosti. Zalihe su ključne za trgovca, ali mogu biti relativno nevažne za softversku kompaniju. Bilans stanja banke zahteva drugačije tumačenje od bilansa proizvođača. Poredite uporedivo i zabeležite razlike u računovodstvenim politikama, fiskalnim periodima i preuzimanjima pre nego što odnos protumačite kao dokaz nadmoći.
Pročitajte neprijatne odeljke
Napomene objašnjavaju pretpostavke, preuzete obaveze i računovodstvene izbore koji ne staju u glavnu tabelu. Komentari uprave mogu objasniti promene, ali ostaju prikaz sopstvenog poslovanja iz ugla uprave. Mišljenja revizora, transakcije sa povezanim licima, dospeća dugova i koncentracija kupaca zaslužuju pažnju. Prilagođena mera zarade može rasvetliti poslovanje, ali treba je uskladiti sa relevantnom prijavljenom merom umesto prihvatiti kao zamenu.
Za vežbu napravite pregled na jednoj stranici koji povezuje neto dobit i novčani tok iz poslovanja, pa navedite tri nerešena pitanja. Neka jedinice budu vidljive: hiljade, milioni i iznosi po akciji nikada se ne smeju mešati. Ova vežba razvija korisniju naviku od prepisivanja desetina pokazatelja bez razumevanja uzroka njihovih promena.
Uskladite promenu novčanog salda
Izmišljena kompanija počinje sa 8 miliona USD, poslovanjem stvori 5 miliona, uloži 7 miliona u opremu, zaduži se za 4 miliona i isplati milion dividende. Završno stanje iznosi 9 miliona: 8 + 5 − 7 + 4 − 1. Novac se povećao iako poslovanje nije pokrilo celu investiciju. Zajam objašnjava finansiranje razlike i isplate vlasnicima.
Stvarno usklađivanje može uključivati kursne efekte, preuzimanja i sredstva ograničene upotrebe. Pratite definiciju gotovine i gotovinskih ekvivalenata koju kompanija koristi. Otvorite i izveštaj o promenama na kapitalu, koji povezuje neraspoređenu dobit, isplate, emisije i otkupe. Veći kapital može poticati od novih akcionara, a ne boljeg poslovanja. Veze prikazuje SEC-ov vodič kroz finansijske izveštaje.
Uskladite trajanje i obuhvat perioda
Tromesečni izveštaj može uz tromesečnu dobit prikazivati devetomesečni kumulativni tok gotovine. Odnos izgleda precizno, ali poredi različite periode. Uz svaku brojku napišite početak, kraj, jedinicu i obuhvaćene aktivnosti. Preuzimanje ili prodaja dela poslovanja mogu promeniti sadržaj podataka.
Ako tok gotovine iz poslovanja nakon devet meseci iznosi 90 miliona USD, a nakon šest 55 miliona, trećem tromesečju pripada 35 miliona uz uporedive definicije. Pre oduzimanja proverite prepravljene ranije podatke. Razlikujte i datum bilansa od objave: decembarski bilans objavljen u februaru opisuje decembar. Kasniji događaji mogu promeniti procenu iako nisu u završnom saldu. Oba datuma potrebna su za rekonstrukciju tada dostupnih informacija.